05.06.2026

L'economia del Costa Rica ha registrato una performance solida nel 2025, sostenuta dalla resilienza delle esportazioni di beni, in particolare di dispositivi medici e di altri prodotti manifatturieri provenienti dalle zone di libero scambio. Si prevede che la crescita subirà un rallentamento nel periodo 2026-2027, a causa del rallentamento della crescita delle esportazioni a partire da una base elevata, dell'aumento dell'incertezza sul commercio globale e della contrazione dei consumi privati. L’inflazione è rimasta negativa nel 2025, ma si prevede che torni gradualmente verso l’intervallo obiettivo della Banca Centrale del Costa Rica. Il risanamento fiscale è proseguito, sebbene i progressi siano graduali e il debito pubblico rimanga elevato. La posizione esterna rimane gestibile, sostenuta dagli investimenti diretti esteri e dalle esportazioni di servizi, ma è vulnerabile alla domanda statunitense, ai prezzi del petrolio, alla politica commerciale in materia di dispositivi medici e alle percezioni relative alla sicurezza interna.

Indicatori 2025 2026 2027
Crescita del PIL (%, su base annua) 4,6 3,6 3,7
Inflazione (%, su base annua) -0,1 1,0 2,2
Tasso di occupazione (% della popolazione in età lavorativa, 15+) 52,0 52,1 52,1
Saldo di bilancio (% del PIL) -1,4 -1,3 -1,2
Debito pubblico lordo (% del PIL) 72,3 71,5 70,6
Saldo delle partite correnti (% del PIL) -0,7 -1,4 -1,6

La crescita rallenta dopo un anno caratterizzato da un forte impulso delle esportazioni

La crescita del PIL reale del Costa Rica ha registrato un'accelerazione al 4,6% nel 2025, sostenuta dalle forti esportazioni di beni e dall'attività manifatturiera nelle zone di libero scambio. I dispositivi medici e altre esportazioni di alto valore hanno contribuito a compensare la debolezza del settore agricolo, che ha risentito delle perturbazioni meteorologiche.

Si prevede che la crescita rallenti al 3,6% nel 2026 e al 3,7% nel 2027. La crescita delle esportazioni dovrebbe decelerare rispetto alla performance insolitamente forte del 2025, mentre i consumi privati dovrebbero moderarsi con il ritorno dell’inflazione e il persistere di tassi di interesse reali elevati. Gli investimenti dovrebbero continuare a essere sostenuti dagli investimenti diretti esteri, ma l’incertezza del commercio globale potrebbe pesare sui nuovi progetti.

Le zone di libero scambio rimangono il principale motore di crescita

Il settore delle zone di libero scambio del Costa Rica rimane centrale nelle prospettive. Esso ha generato forti aumenti di produttività, crescita delle esportazioni e occupazione altamente qualificata, in particolare nei settori dei dispositivi medici, della produzione avanzata e dei servizi alle imprese. Si prevede che gli afflussi netti di IDE rimangano intorno al 5% del PIL, sostenendo il finanziamento esterno e le riserve.

Tuttavia, la struttura duale dell’economia rimane una sfida. Le imprese al di fuori dei regimi speciali generano la maggior parte dell’occupazione interna, ma presentano una crescita della produttività più debole. La riduzione delle disuguaglianze e il sostegno alla crescita a lungo termine richiederanno migliori infrastrutture, competenze, qualità dell’istruzione e un contesto imprenditoriale più solido per le imprese nazionali.

L’inflazione torna gradualmente verso l’obiettivo

I prezzi al consumo hanno registrato una leggera contrazione nel 2025, con un’inflazione media pari a -0,1%, favorita dal calo dei prezzi globali dei carburanti e dall’apprezzamento del colón. Anche l’inflazione di fondo è stata bassa, consentendo alla banca centrale di allentare la politica monetaria.

Si prevede che l’inflazione salirà all’1,0% nel 2026 e al 2,2% nel 2027, tornando gradualmente verso l’intervallo obiettivo del 2%-4%. I principali rischi al rialzo derivano dall’aumento dei prezzi del petrolio, dei costi di trasporto e dei prezzi dei prodotti alimentari importati, mentre una deflazione prolungata potrebbe indebolire la competitività e complicare le dinamiche del debito.

Il risanamento fiscale prosegue lentamente

Il disavanzo del settore pubblico non finanziario si è ridotto all’1,4% del PIL nel 2025 e dovrebbe diminuire gradualmente all’1,3% nel 2026 e all’1,2% nel 2027. Il saldo primario rimane in attivo, riflettendo una spesa prudente nel rispetto della regola di bilancio e i continui miglioramenti nell’amministrazione fiscale.

Il debito pubblico rimane elevato, al 72,3% del PIL nel 2025, ma si prevede che scenderà al 70,6% entro il 2027. Un’ulteriore riduzione del debito richiederà una maggiore mobilitazione delle entrate, una migliore efficienza della spesa e un accesso più prevedibile ai finanziamenti esterni per ridurre i costi di finanziamento.

La posizione esterna rimane gestibile

Il disavanzo delle partite correnti si è ridotto allo 0,7% del PIL nel 2025, sostenuto dalle forti esportazioni di beni e dagli elevati utili reinvestiti. Si prevede che aumenti all’1,4% nel 2026 e all’1,6% nel 2027, a causa del rallentamento della crescita delle esportazioni e dell’aumento dei costi di importazione dei combustibili.

La posizione esterna rimane sostenuta dagli investimenti diretti esteri (IDE), dalle esportazioni di servizi, dal turismo e dalle ingenti riserve internazionali. Tuttavia, il Costa Rica rimane esposto alla domanda statunitense, alla politica commerciale in materia di dispositivi medici, ai prezzi del petrolio, alle condizioni finanziarie globali e alle percezioni di sicurezza che potrebbero influire sul turismo e sugli investimenti.

Prospettive generali

Le prospettive del Costa Rica rimangono positive, ma la crescita dovrebbe moderarsi dopo la forte performance trainata dalle esportazioni del 2025. L’inflazione dovrebbe tornare gradualmente verso l’obiettivo, mentre il risanamento fiscale e la riduzione del debito proseguono lentamente. Le principali sfide a medio termine consistono nell’aumentare la produttività al di fuori delle zone di libero scambio, nel migliorare le infrastrutture, nell’incrementare la partecipazione femminile alla forza lavoro, nel ridurre le disuguaglianze e nel preservare la credibilità fiscale. Il progresso sostenuto dipenderà dalle riforme che estenderanno i benefici della crescita trainata dalle esportazioni all’intera economia nazionale.

Fonti:

Banca Mondiale, Costa Rica Macro Poverty Outlook, aprile 2026.

Fondo Monetario Internazionale, Costa Rica: Consultazione ai sensi dell’articolo IV del 2026 e revisione intermedia nell’ambito dell’accordo sulla linea di credito flessibile, maggio 2026.

Fondo Monetario Internazionale, Prospettive economiche mondiali, aprile 2026.

Banca Centrale del Costa Rica, Politica monetaria ed andamento dell’inflazione, 2025–2026.

Banca Centrale del Costa Rica, Indicatori economici e statistiche della bilancia dei pagamenti, 2025–2026.