Previsioni economiche per il Ghana

30.05.2026

L’economia del Ghana si è rafforzata nel 2025, sostenuta da una robusta crescita del settore dei servizi, da una ripresa dell’agricoltura, dai prezzi elevati dell’oro, dall’aumento delle esportazioni di oro e da una maggiore fiducia nell’ambito del programma di riforme sostenuto dal FMI. Si prevede che la crescita subirà un rallentamento nel periodo 2026–2027, con l’esaurirsi dei benefici una tantum derivanti dalla stabilizzazione, il calo della produzione di petrolio e gas e il persistere di fattori esterni sfavorevoli. L’inflazione è diminuita drasticamente rispetto ai livelli massimi raggiunti durante il periodo di crisi, grazie alla politica monetaria restrittiva, all’apprezzamento del cedi e al miglioramento dell’approvvigionamento alimentare. I risultati di bilancio sono migliorati notevolmente nel 2025, ma per sostenere la ripresa saranno necessarie una disciplina costante, una maggiore mobilitazione delle entrate e riforme nei settori dell’energia e del cacao.

La crescita rallenta dopo un 2025 di forte performance

La crescita del PIL reale del Ghana ha raggiunto il 6,0% nel 2025, sostenuta dai servizi, dall’agricoltura e dalla forte domanda privata. Il settore dei servizi ha registrato una forte espansione, in particolare nei settori dell’informazione e delle comunicazioni, dei trasporti e dell’istruzione, mentre l’agricoltura ha beneficiato dell’aumento dei raccolti, della ripresa del cacao e del settore zootecnico. L’industria è cresciuta più lentamente a causa della minore produzione di petrolio e gas.

Si prevede che la crescita rallenti al 4,8% nel 2026 e al 4,9% nel 2027. Il rallentamento riflette una produzione di petrolio e gas più debole, un rallentamento della dinamica agricola e venti contrari esterni legati all’aumento dei prezzi di carburanti, generi alimentari e fertilizzanti. Nel medio termine, la crescita dovrebbe essere sostenuta dai settori non estrattivi, da una maggiore fiducia e dalla nuova produzione petrolifera, ma il ritmo dipenderà dal proseguimento dell’attuazione delle riforme.

L'inflazione registra un forte calo

L'inflazione è scesa in modo significativo nel 2025, attestandosi in media al 14,6%, e ha continuato a diminuire fino all'inizio del 2026. Il miglioramento rifletteva una politica monetaria restrittiva, un forte apprezzamento del cedi, una migliore disponibilità di generi alimentari e una maggiore fiducia. Il tasso di riferimento è stato ridotto in modo sostanziale tra la metà del 2025 e l'inizio del 2026, man mano che le aspettative di inflazione si sono meglio ancorate.

Si prevede che l’inflazione scenderà al 9,0% nel 2026 e all’8,0% nel 2027, avvicinandosi al range obiettivo. Tuttavia, permangono rischi legati all’aumento dei prezzi dei carburanti, ai costi delle importazioni alimentari, agli adeguamenti delle tariffe elettriche e alla volatilità dei tassi di cambio. Il mantenimento di un orientamento monetario prudente sarà importante per preservare i risultati ottenuti in termini di disinflazione.

La disciplina fiscale migliora, ma

permangono

dei rischi

La posizione di bilancio del Ghana è migliorata notevolmente nel 2025, con il disavanzo complessivo che si è ridotto all’1,0% del PIL e l’avanzo primario che ha raggiunto il 2,5% del PIL. Ciò ha rispecchiato la razionalizzazione della spesa, la diminuzione dei trasferimenti al settore energetico, la riduzione delle spese in conto capitale e il calo degli oneri finanziari, favoriti dall’apprezzamento del cedi.

Si prevede che il disavanzo di bilancio aumenti moderatamente al 2,0% del PIL nel 2026 e all’1,8% nel 2027, mentre l’avanzo primario dovrebbe rimanere positivo. Il debito pubblico è diminuito drasticamente al 56,0% del PIL nel 2025 e si prevede che scenda ulteriormente al 52,5% entro il 2027. Tuttavia, il Ghana deve far fronte a notevoli esigenze di finanziamento, a ulteriori misure di ristrutturazione del debito e a rischi di bilancio derivanti dalle imprese statali, dal settore energetico e dal Cocobod.

La posizione esterna rimane solida ma dipendente dalle materie prime

L’avanzo delle partite correnti è aumentato al 7,9% del PIL nel 2025, sostenuto da termini di scambio favorevoli, da una maggiore produzione aurifera su piccola scala e da consistenti proventi da esportazioni di oro. Anche le riserve internazionali sono migliorate, grazie a maggiori afflussi di valuta estera e a una maggiore liquidità delle riserve.

Si prevede che il surplus rimanga consistente, attestandosi al 6,2% del PIL nel 2026 e al 5,3% nel 2027, sebbene dovrebbe ridursi con la ripresa delle importazioni e la normalizzazione delle condizioni delle materie prime. La posizione esterna

del Ghana

rimane fortemente esposta ai prezzi dell’oro, ai prezzi del petrolio, all’andamento del settore del cacao, agli obblighi di servizio del debito e alle condizioni di finanziamento globali.

Prospettive generali

Le prospettive del Ghana sono migliorate notevolmente dopo la recente crisi macroeconomica. La crescita dovrebbe rimanere solida nel 2026–2027, l’inflazione dovrebbe continuare a diminuire e il debito pubblico è in calo. La sfida principale consiste nel preservare i risultati ottenuti in termini di stabilizzazione, passando al contempo a una crescita più inclusiva e guidata dal settore privato. Il progresso sostenibile dipenderà dalla disciplina di bilancio, da una maggiore mobilitazione delle entrate interne, dalla riforma del settore energetico, dalla ristrutturazione del settore del cacao, dalla stabilità del settore finanziario e da politiche a sostegno dell’occupazione e della riduzione della povertà.

Fonti:

Banca Mondiale, Ghana Macro Poverty Outlook, aprile 2026.

Fondo Monetario Internazionale, Ghana: Consultazione ai sensi dell’articolo IV del 2026 e sesta revisione nell’ambito dell’accordo di credito esteso, maggio 2026.

Fondo Monetario Internazionale, World Economic Outlook, aprile 2026.

Banca Africana di Sviluppo, Ghana Economic Outlook, 2026.

Banca del Ghana, Dichiarazioni del Comitato di politica monetaria e andamento dell’inflazione, 2025–2026.