Previsioni economiche per l'Indonesia

05.06.2026

Nel 2025 l’economia indonesiana ha continuato a mostrare una buona tenuta, sostenuta dagli investimenti, dai servizi, dall’agricoltura, dalle esportazioni di materie prime e dalle spedizioni del settore manifatturiero concentrate nella prima parte dell’anno. Si prevede un rallentamento della crescita nel 2026, poiché l’aumento dei prezzi del petrolio, il calo della fiducia degli investitori e l’incertezza globale peseranno sui consumi e sugli investimenti, prima di una ripresa nel 2027. Si prevede che l’inflazione rimanga entro il range obiettivo della Banca d’Indonesia, sebbene i prezzi dei generi alimentari, i costi dei carburanti e gli adeguamenti tariffari comportino rischi al rialzo. Il disavanzo di bilancio si è ampliato fino a sfiorare il tetto massimo previsto dalla legge e si prevede che il debito pubblico aumenti gradualmente. Si prevede che il disavanzo delle partite correnti si accentui, poiché la domanda interna resiliente e l’aumento dei prezzi dei carburanti determinano un incremento delle importazioni.

La crescita subisce un rallentamento temporaneo nel 2026

Il PIL reale dell’Indonesia è cresciuto del 5,1% nel 2025, sostenuto dagli investimenti, dalle esportazioni e dai buoni risultati nei settori dei servizi e dell’agricoltura. Le esportazioni manifatturiere hanno beneficiato delle spedizioni anticipate e della domanda globale di materie prime, mentre anche l’olio di palma e altre attività agricole hanno sostenuto la crescita. I consumi privati sono rimasti resilienti, sebbene abbiano subito

un rallentamento

rispetto al 2024 nonostante gli stimoli fiscali.

Si prevede che la crescita rallenti al 4,7% nel 2026, poiché l’aumento dei prezzi del petrolio, l’incertezza e il calo della fiducia degli investitori pesano sui consumi privati e sugli investimenti. Si prevede una ripresa al 5,2% nel 2027, sostenuta da maggiori investimenti, dalla crescita del credito, dalle politiche di downstreaming e dagli sforzi volti a rimuovere le strozzature per gli investimenti diretti esteri.

L’inflazione rimane entro il range obiettivo

L’inflazione è stata in media dell’1,9% nel 2025, ma le pressioni sui prezzi sono aumentate all’inizio del 2026 a causa della scadenza dei sussidi temporanei sull’elettricità, dell’adeguamento delle tariffe idriche e dell’aumento dei prezzi dei generi alimentari. L’inflazione complessiva ha raggiunto il limite superiore del range obiettivo della Banca d’Indonesia nel marzo 2026.

L’inflazione è prevista al 3,4% nel 2026 e al 2,9% nel 2027, rimanendo all’interno dell’intervallo obiettivo del 2,5% ±1 punto percentuale se gli effetti di secondo impatto saranno contenuti. I rischi principali derivano dall’aumento dei prezzi dei carburanti, dall’inflazione alimentare, dalle pressioni sui tassi di cambio e dai costi di trasporto. L’orientamento della politica monetaria della Banca Indonesia dovrebbe quindi rimanere incentrato sulla stabilità della rupia e sul controllo dell’inflazione, pur continuando a sostenere la crescita.

I rischi

di bilancio

richiedono un attento monitoraggio

Il disavanzo di bilancio è aumentato al 2,9% del PIL nel 2025, avvicinandosi al limite massimo previsto dalla legge del 3% del PIL. Il gettito fiscale è stato inferiore alle attese a causa dell’accelerazione dei rimborsi fiscali e dei trasferimenti dei dividendi delle imprese statali, mentre è stato necessario un consolidamento della spesa per contenere il disavanzo.

Si prevede che il disavanzo si attesti intorno al 2,8% del PIL nel 2026–2027. Si prevede che il debito pubblico aumenti gradualmente dal 40,5% del PIL nel 2025 al 41,0% nel 2027. Il debito rimane gestibile, ma la credibilità fiscale è diventata più importante poiché i mercati stanno rivalutando il mix di politiche dell’Indonesia, il ruolo delle imprese statali e la prevedibilità del quadro fiscale.

La posizione esterna rimane gestibile, ma aumentano le pressioni sulle importazioni

Il disavanzo delle partite correnti si è ridotto allo 0,1% del PIL nel 2025, sostenuto dalle esportazioni di materie prime e dalle spedizioni manifatturiere concentrate nella prima parte dell’anno. Le riserve internazionali sono rimaste adeguate, coprendo più di sei mesi di importazioni.

Si prevede che il disavanzo aumenti allo 0,6% del PIL nel 2026 e allo 0,8% nel 2027, poiché l’aumento dei prezzi del petrolio e la resilienza della domanda interna determinano un incremento delle importazioni. I proventi delle esportazioni dovrebbero continuare a essere sostenuti da carbone, GNL, nichel, oro e olio di palma, ma l’Indonesia rimane esposta all’andamento dei prezzi delle materie prime, alla domanda cinese, all’incertezza delle politiche commerciali globali e alla volatilità dei flussi di portafoglio.

Prospettive generali

Le prospettive dell’Indonesia rimangono nel complesso positive, con una crescita che dovrebbe riprendersi nel 2027 dopo un temporaneo rallentamento nel 2026. L’inflazione dovrebbe rimanere entro il range obiettivo della banca centrale e il debito pubblico rimane moderato. Le sfide principali consistono nel preservare la credibilità fiscale e monetaria, migliorare la fiducia degli investitori, rafforzare il gettito fiscale e garantire che gli investimenti guidati dallo Stato sostengano la produttività anziché aumentare i rischi fiscali. Una crescita sostenuta nel medio termine dipenderà dalla deregolamentazione, dall’approfondimento del settore finanziario, dall’apertura commerciale, dalla creazione di posti di lavoro di qualità e da riforme volte a migliorare la produttività.

Fonti:

Banca Mondiale, Indonesia Macro Poverty Outlook, aprile 2026.

Fondo Monetario Internazionale, World Economic Outlook, aprile 2026.

Banca asiatica di sviluppo, Asian Development Outlook, aprile 2026: Indonesia.

Banca d’Indonesia, Decisione di politica monetaria ed andamento dell’inflazione, maggio 2026.

Banca d’Indonesia, Rapporto economico sull’Indonesia e documenti sulla stabilità finanziaria, 2025–2026.