17.11.2025

Si prevede che il PIL dell'Irlanda crescerà in modo eccezionale del 10,7% nel 2025, riflettendo in gran parte la forte attività di esportazione nella prima metà dell'anno. Con l'attenuarsi dell'effetto frontloading, la crescita dovrebbe moderarsi allo 0,2% nel 2026, riflettendo un effetto tecnico di base derivante dalle dinamiche del 2025, prima di stabilizzarsi al 2,9% nel 2027. L'inflazione dovrebbe rimanere contenuta, mentre il mercato del lavoro dovrebbe continuare a crescere. Le prospettive per le finanze pubbliche sono positive, ma caratterizzate da rischi significativi per le entrate derivanti dall'imposta sulle società.

Indicatori 2025 2026 2027
Crescita del PIL (%, su base annua) 10,7 0,2 2,9
Inflazione (%, su base annua) 1,9 1,9 1,7
Disoccupazione (%) 4,6 4,7 4,7
Saldo delle amministrazioni pubbliche (% del PIL) 1,5 1,0 0,8
Debito pubblico lordo (% del PIL) 33,1 32,5 31,3
Saldo delle partite correnti (% del PIL) 9,7 7,8 7,3

Crescita economica elevata nonostante l'incertezza, ma persiste la volatilità

Il PIL reale è aumentato del 18,5% nella prima metà del 2025, trainato dalle esportazioni farmaceutiche verso gli Stati Uniti, probabilmente in anticipo rispetto all'introduzione dei dazi statunitensi. Anche l'economia interna ha registrato una performance robusta, sostenuta dai forti consumi privati e dalla crescita degli investimenti modificati (che escludono le componenti più volatili degli asset immateriali e del leasing di aeromobili).

Il mercato del lavoro forte e l'aumento dei salari reali dovrebbero sostenere la crescita dei consumi privati. Tuttavia, il clima di fiducia dei consumatori moderato dovrebbe mantenere elevati i tassi di risparmio delle famiglie. Gli investimenti modificati dovrebbero crescere nei prossimi anni, sostenuti dal Piano di sviluppo nazionale aggiornato del governo. Ciononostante, l'elevata incertezza continuerà a pesare sulla crescita degli investimenti.

Gli investimenti sono aumentati notevolmente nella prima metà del 2025, trainati dagli effetti base e da un picco delle importazioni di beni di proprietà intellettuale nel primo trimestre del 2025, che si è invertito nel secondo trimestre del 2025. La previsione incorpora un'ipotesi tecnica secondo cui gli investimenti in proprietà intellettuale rimarranno sostanzialmente invariati nella seconda metà del 2025 e su base annua fino al 2026 e al 2027, anche se questa proiezione comporta una notevole incertezza.

Il recente accordo commerciale tra UE e Stati Uniti ha contribuito ad alleviare l'incertezza legata ai dazi. Sebbene l'impatto dei dazi statunitensi varierà a seconda dei settori, l'effetto complessivo sulle esportazioni irlandesi dovrebbe essere limitato, poiché le principali esportazioni di merci verso gli Stati Uniti, in particolare i prodotti farmaceutici, non sono attualmente soggette a tali misure. Si prevede che la crescita delle esportazioni nel breve termine subirà un impatto negativo a causa dell'esaurirsi dell'effetto anticipatorio, man mano che le imprese adeguano i propri modelli commerciali. Tuttavia, l'ampliamento delle linee di produzione farmaceutica in Irlanda, insieme alle forti esportazioni di servizi, dovrebbe contribuire positivamente alla crescita.

Nel complesso, si prevede che il PIL crescerà del 10,7% nel 2025, dello 0,2% nel 2026 e del 2,9% nel 2027. La domanda interna modificata, che riflette meglio l'attività economica interna in Irlanda, dovrebbe crescere del 3,4% nel 2025, del 3,2% nel 2026 e del 2,7% nel 2027. Le prospettive di crescita dell'Irlanda rimangono vulnerabili ai rischi derivanti dall'ulteriore frammentazione del commercio globale e dal cambiamento delle politiche statunitensi che potrebbero influire sull'attività e sulla redditività delle multinazionali che operano in Irlanda.

Il mercato del lavoro rimane solido, ma mostra segni di rallentamento

L'occupazione ha continuato a crescere nella prima metà del 2025, sostenuta da un aumento dell'offerta di manodopera. Tuttavia, il rallentamento della crescita dell'occupazione e l'attenuarsi delle pressioni salariali indicano un indebolimento del mercato del lavoro. Il tasso di disoccupazione è leggermente aumentato al 4,6% nei primi nove mesi dell'anno e dovrebbe rimanere a un livello simile nel 2026 e nel 2027. L'occupazione dovrebbe continuare a crescere, anche se a un ritmo più moderato.

L'inflazione dovrebbe rimanere stabile

L'inflazione IAPC è rimasta stabile, con una media dell'1,8% nei primi tre trimestri del 2025. Ciò ha rispecchiato la moderazione dei prezzi dell'energia e il rallentamento dell'inflazione dei servizi, nonostante il marcato aumento dei prezzi dei prodotti alimentari. In prospettiva, l'inflazione contenuta dei servizi, la stabilizzazione dei prezzi dei prodotti alimentari e il calo dei prezzi delle materie prime energetiche dovrebbero mantenere l'inflazione complessiva all'1,9% nel 2025, all'1,9% nel 2026 e all'1,7% nel 2027.

Finanze pubbliche in attivo, ma permangono dei rischi

Il bilancio delle amministrazioni pubbliche irlandesi dovrebbe registrare un avanzo dell'1,5% nel 2025, fortemente sostenuto da una crescita sostenuta delle entrate fiscali delle imprese. Anche le entrate provenienti da altre categorie fiscali si sono dimostrate resilienti nella prima metà dell'anno, riflettendo la continua crescita dell'attività economica irlandese nonostante il rallentamento dell'economia globale. La spesa pubblica, dopo le revisioni al rialzo nel corso dell'anno, dovrebbe crescere del 7,8% su base annua.

L'avanzo dovrebbe scendere all'1% del PIL nel 2026 e ulteriormente allo 0,8% del PIL nel 2027. L'imposta sul reddito delle società è destinata a registrare un forte aumento di circa 3 miliardi di euro a partire dal 2026, poiché si prevede che l'imposta integrativa interna irlandese, che applica un'aliquota fiscale effettiva minima del 15% per i grandi gruppi societari, inizierà a generare entrate. Il bracket creep rafforzerà il gettito dell'imposta sul reddito delle persone fisiche grazie alla continua crescita dei salari, mentre è previsto un rallentamento delle entrate IVA a causa dell'entrata in vigore nel 2026 di una serie di aliquote IVA ridotte. La crescita della spesa dovrebbe superare quella delle entrate a causa dei forti aumenti della spesa permanente annunciati nel bilancio per il 2026. Ciò include le retribuzioni del settore pubblico, le prestazioni sociali e gli investimenti di capitale, questi ultimi sostenuti dalla dotazione rivista del piano di sviluppo nazionale.

Si prevede che il rapporto tra debito pubblico e PIL diminuirà dal 33,1% nel 2025 al 32,5% nel 2026 e al 31,3% nel 2027. Il rapporto debito/PIL è destinato a diminuire più lentamente rispetto a quanto avverrebbe se le eccedenze di bilancio fossero tradotte meccanicamente in una riduzione del debito, principalmente a causa dei trasferimenti al Fondo per l'Irlanda del futuro e al Fondo per le infrastrutture, il clima e la natura.

La vulnerabilità delle finanze pubbliche irlandesi agli sviluppi internazionali, quali i cambiamenti nelle politiche commerciali e fiscali degli Stati Uniti o le norme fiscali globali, rimane il rischio principale, aggravato dalla significativa concentrazione delle entrate in poche aziende farmaceutiche e ICT.

Fonte: Commissione europea. Previsioni economiche europee, autunno 2025.