17.11.2025

Si prevede che l'economia maltese manterrà una forte crescita nel 2025, trainata dal robusto consumo interno e dal turismo. La crescita economica dovrebbe raggiungere il 4,0% nel 2025, per poi moderarsi al 3,8% nel 2026 e al 3,5% nel 2027. L'inflazione dovrebbe rallentare, mentre il mercato del lavoro rimarrà teso. Il disavanzo pubblico dovrebbe diminuire al 3,2% del PIL nel 2025, al 2,8% nel 2026 e al 2,6% nel 2027. Il rapporto debito/PIL dovrebbe stabilizzarsi intorno al 47,3%.

Indicatori 2025 2026 2027
Crescita del PIL (%, su base annua) 4,0 3,8 3,5
Inflazione (%, su base annua) 2,4 2,1 2,0
Disoccupazione (%) 3,0 2,9 2,9
Saldo delle amministrazioni pubbliche (% del PIL) -3,2 -2,8 -2,6
Debito pubblico lordo (% del PIL) 47 47,2 47,3
Saldo delle partite correnti (% del PIL) 5,1 5,6 5,6

Le prospettive di crescita rimangono solide ma in rallentamento

Si prevede che il PIL reale crescerà del 4,0% nel 2025, trainato principalmente dai solidi consumi privati e pubblici, dagli investimenti e sostenuto dalla crescita del turismo, del gioco d'azzardo e dei servizi finanziari e professionali.

Sulla scia dell'aumento dei redditi reali delle famiglie, i consumi privati dovrebbero crescere del 4,0% nel 2025, del 3,8% nel 2026, per poi rallentare ulteriormente al 3,5% nel 2027. La crescita dei consumi pubblici dovrebbe raggiungere il 6,9% nel 2025, per poi rallentare al 4,1% nel 2026 e al 3,1% nel 2027, continuando comunque a sostenere la crescita complessiva del PIL.

Il turismo dovrebbe continuare la sua forte crescita nel 2025, dopo un altro periodo di notevole aumento nel 2024. L'aumento degli arrivi turistici è particolarmente pronunciato nei mesi di bassa stagione al di fuori dell'estate. Anche i servizi ricreativi, professionali, informatici e finanziari dovrebbero continuare ad espandersi, contribuendo positivamente alle esportazioni nette. L'esposizione diretta di Malta alle incertezze relative ai dazi commerciali statunitensi è relativamente limitata.

La crescita del PIL reale dovrebbe rimanere robusta, anche se in rallentamento, al 3,8% nel 2026 e al 3,5% nel 2027, riflettendo i limiti di capacità e l'aumento dei prezzi nel settore turistico, insieme alla carenza di manodopera. Si stima che le esportazioni nette e gli investimenti contribuiranno positivamente alla crescita. Gli investimenti dovrebbero crescere fortemente del 6,0% nel 2025, seguiti da un'espansione dell'1,0% nel 2026 e del 3,0% nel 2027.

Crescita dell'occupazione moderata, con persistente carenza di manodopera

Si prevede che l'occupazione crescerà del 3,7% nel 2025, ancora sostenuta da elevati flussi migratori, che dovrebbero moderarsi a causa di norme più severe in materia di immigrazione. Si prevede che la carenza di manodopera persisterà. La crescita dell'occupazione dovrebbe rallentare al 2,9% nel 2026 e nel 2027. Il tasso di disoccupazione dovrebbe rimanere basso e stabile intorno al 2,9%. Nonostante il mercato del lavoro rigido, la crescita dei salari nominali per dipendente dovrebbe moderarsi, ma comunque superare l'inflazione, rallentando dal 5,9% nel 2025 al 2,9% nel 2027.

L'inflazione dovrebbe rallentare ulteriormente

L'inflazione dovrebbe rallentare al 2,4% nel 2025, per poi diminuire al 2,1% nel 2026 e al 2,0% nel 2027, principalmente a causa dell'inflazione dei prodotti alimentari e dei servizi. Si prevede che le autorità maltesi manterranno invariati i prezzi al dettaglio dell'energia nell'orizzonte di previsione attraverso sussidi statali.

Diminuzione del disavanzo pubblico grazie all'aumento delle entrate derivanti dalla crescita economica

Nel 2024 il disavanzo delle amministrazioni pubbliche è sceso al 3,5% del PIL dal 4,4% del 2023. Ciò è dovuto alla forte crescita delle entrate e alle significative entrate fiscali straordinarie, che sono state parzialmente compensate dall'aumento della spesa e degli investimenti nella compagnia aerea nazionale.

Nel 2025, il disavanzo dovrebbe diminuire al 3,2% del PIL, riflettendo un aumento delle entrate fiscali indirette grazie alle condizioni economiche favorevoli e al turismo, anche se le modifiche alle fasce di imposta sul reddito ridurranno il gettito dell'imposta sul reddito delle persone fisiche. Nonostante il fatto che i suddetti trasferimenti alla compagnia aerea nazionale non siano stati ripetuti, la spesa pubblica dovrebbe aumentare in modo significativo nel 2025, trainata da forti aumenti dei consumi intermedi e degli investimenti fissi lordi.

Il disavanzo dovrebbe scendere al 2,8% del PIL nel 2026, con una forte crescita delle entrate nonostante un rallentamento dell'espansione economica. Gli stipendi del settore pubblico dovrebbero aumentare a un ritmo più lento, dopo i forti aumenti registrati nel 2024-2025. Anche le sovvenzioni e i consumi intermedi in percentuale del PIL dovrebbero diminuire. Entro il 2027, sulla base di politiche invariate, il disavanzo dovrebbe diminuire leggermente al 2,6% del PIL. 

Il rapporto tra debito pubblico e PIL dovrebbe sostanzialmente stabilizzarsi intorno al 47,3% nell'orizzonte di previsione.

Fonte: Commissione europea. Previsioni economiche europee, autunno 2025.