Previsioni economiche per Panama

30.05.2026

L'economia di Panama ha registrato una ripresa nel 2025 dopo le difficoltà causate dalla chiusura della miniera di Cobre Panamá e dalla precedente siccità che ha colpito il Canale di Panama. La crescita è stata sostenuta principalmente dai settori dei servizi, della logistica, dei trasporti, del commercio al dettaglio e dell'intermediazione finanziaria, mentre le esportazioni hanno beneficiato della normalizzazione delle operazioni del Canale e dell'autorizzazione alle spedizioni di concentrato di rame. Si prevede che la crescita si attesterà intorno al 4% nel 2026-2027, ma le prospettive dipendono dal risanamento fiscale, dalla fiducia degli investitori, dalle condizioni del commercio mondiale e dai rischi climatici legati al Canale. L’inflazione rimane molto bassa, mentre il debito pubblico dovrebbe stabilizzarsi intorno al 65% del PIL dopo un drastico aggiustamento fiscale nel 2025.

La crescita si riprende dopo gli shock causati dal settore minerario e dal Canale

La crescita del PIL reale di Panama è risalita al 4,4% nel 2025, dopo aver subito un forte rallentamento nel 2024 a seguito della chiusura della miniera di Cobre Panamá e delle interruzioni del traffico sul Canale causate dalla siccità. La ripresa del 2025 è stata trainata dai servizi, in particolare dal commercio al dettaglio, dai trasporti, dalla logistica e dall’intermediazione finanziaria, mentre le esportazioni hanno registrato un miglioramento con il ritorno alla normalità delle operazioni sul Canale.

Si prevede che la crescita rallenti al 3,9% nel 2026, per poi risalire al 4,1% nel 2027. Le prospettive a medio termine rimangono positive, ma inferiori rispetto agli anni di boom pre-pandemico di Panama. La crescita dovrebbe essere sostenuta dai settori della finanza, della logistica, dei trasporti legati al Canale, dalla normalizzazione dell’edilizia e dagli investimenti privati, mentre non si prevede che l’estrazione del rame riprenda nell’orizzonte di previsione.

L’inflazione rimane molto bassa

L'inflazione è rimasta contenuta nel 2025, attestandosi intorno allo 0,9%, riflettendo le deboli pressioni sui prezzi, la dollarizzazione e una minore inflazione importata. Si prevede che l'inflazione aumenti moderatamente all'1,5% nel 2026 e all'1,6% nel 2027, pur rimanendo bassa rispetto agli standard regionali.

I principali rischi di inflazione derivano dall’aumento dei prezzi del petrolio, dei costi di trasporto e dei prezzi dei prodotti alimentari importati. Essendo un’economia dollarizzata, Panama beneficia di un forte ancoraggio nominale, ma non può ricorrere all’aggiustamento del tasso di cambio per assorbire gli shock esterni.

Il risanamento fiscale si rafforza

Panama ha realizzato un forte aggiustamento fiscale nel 2025. Il disavanzo del settore pubblico non finanziario si è ridotto dal 7,4% del PIL nel 2024 al 3,7% nel 2025, al di sotto dell’obiettivo del 4% previsto dalla Legge sulla responsabilità fiscale. L’aggiustamento è stato sostenuto da una più rigorosa applicazione delle norme fiscali, da maggiori entrate legate al Canale, da un congelamento dei salari, dal rinvio della spesa in conto capitale e dalla riforma delle pensioni.

Si prevede che il disavanzo di bilancio si ridurrà ulteriormente al 3,5% del PIL nel 2026 e al 3,0% nel 2027. Il debito pubblico dovrebbe stabilizzarsi intorno al 65% del PIL, dopo essere aumentato nel periodo post-pandemico e a seguito del deterioramento delle finanze pubbliche del 2024. Il proseguimento delle riforme sul fronte delle entrate, l’efficienza della spesa e un risanamento credibile nel medio termine saranno fondamentali per ripristinare la fiducia degli investitori.

La posizione esterna torna a registrare un modesto disavanzo

Panama ha registrato un avanzo delle partite correnti pari allo 0,8% del PIL nel 2025, sostenuto dai servizi logistici e di trasporto, dal miglioramento delle operazioni del Canale e dalle esportazioni autorizzate di concentrato di rame. Gli investimenti diretti esteri sono rimasti un’importante fonte di finanziamento esterno, sebbene gli utili reinvestiti e gli investimenti si siano indeboliti rispetto agli anni precedenti.

Si prevede che la bilancia corrente torni a registrare un modesto disavanzo nel 2026-2027, principalmente a causa dei pagamenti per il servizio del debito e della maggiore domanda di importazioni. La posizione esterna di Panama rimane esposta ai flussi commerciali globali, al traffico del Canale, ai prezzi del petrolio, alle condizioni di finanziamento e a potenziali shock climatici che incidono sulla disponibilità idrica per le operazioni del Canale.

Prospettive generali

Le prospettive di Panama rimangono positive, con una crescita che dovrebbe attestarsi intorno al 4% nel 2026-2027. L’inflazione dovrebbe rimanere bassa, mentre il risanamento fiscale dovrebbe ridurre gradualmente il disavanzo e stabilizzare il debito pubblico. I rischi principali sono rappresentati dall’indebolimento del commercio mondiale, dai vincoli legati al clima che incidono sul funzionamento del Canale, dall’inasprimento delle condizioni di finanziamento, dalla minore fiducia degli investitori e dai ritardi nell’attuazione delle riforme fiscali e pensionistiche. Il conseguimento di progressi sostenuti dipenderà da una maggiore mobilitazione delle entrate, da una spesa pubblica efficiente, da riforme del clima degli investimenti e da politiche a sostegno della produttività e dell’inclusione al di là dei settori del Canale e della logistica.

Fonti:

Banca Mondiale, Panama Macro Poverty Outlook, aprile 2026.

Fondo Monetario Internazionale, Panama: Consultazione ai sensi dell’articolo IV e relazione dello staff del 2025, agosto 2025.

Fondo Monetario Internazionale, World Economic Outlook, aprile 2026.

Ministero dell’Economia e delle Finanze di Panama, Legge sulla responsabilità fiscale e dati di finanza pubblica, 2025–2026.

Istituto Nazionale di Statistica e Censimento di Panama, Conti nazionali e statistiche sul mercato del lavoro, 2025–2026.