17.11.2025
La crescita reale del PIL dovrebbe rallentare allo 0,8% nel 2025 a causa delle tensioni commerciali, dell'incertezza globale e degli sforzi di risanamento fiscale. Nel 2026, la crescita dovrebbe rimanere modesta all'1,0%, poiché persiste l'incertezza commerciale e l'ulteriore risanamento fiscale pesa sulla domanda interna, mentre i fondi dell'UE sostengono gli investimenti. Nel 2027, il PIL reale dovrebbe risalire all'1,4% grazie alla ripresa delle esportazioni. L'inflazione dovrebbe attestarsi al 4,2% nel 2025 a causa dell'aumento dell'IVA e della forte crescita dei salari, mentre nel 2026 dovrebbe rimanere elevata al 4,1% a causa dell'accelerazione dei prezzi dell'energia dovuta a un uso più limitato dei prezzi massimi, prima di moderarsi al 3,1% nel 2027. Il disavanzo pubblico è previsto al 5,0% nel 2025, per poi diminuire al 4,6% nel 2026 e successivamente aumentare al 5,3% nel 2027.
| Indicatori | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Crescita del PIL (%, su base annua) | 0,8 | 1,0 | 1,4 |
| Inflazione (%, su base annua) | 4,2 | 4,1 | 3,1 |
| Disoccupazione (%) | 5,4 | 5,6 | 5,6 |
| Saldo delle amministrazioni pubbliche (% del PIL) | -5,0 | -4,6 | -5,3 |
| Debito pubblico lordo (% del PIL) | 61,9 | 64,0 | 66,9 |
| Saldo delle partite correnti (% del PIL) | -5,1 | -5,2 | -5,0 |
La crescita rallenta a causa delle difficoltà delle esportazioni e del consolidamento fiscale
La crescita reale del PIL dovrebbe rallentare allo 0,8% nel 2025, sostenuta dai consumi privati e dagli investimenti. Dopo la forte attività commerciale registrata all'inizio dell'anno, probabilmente stimolata dall'anticipo degli acquisti in vista dell'aumento dei dazi statunitensi, le esportazioni dovrebbero contrarsi nella seconda metà del 2025 a causa degli effetti dell'introduzione dei dazi. Si prevede che le esportazioni nette contribuiranno negativamente alla crescita nel 2025. L'esposizione della Slovacchia agli effetti diretti e indiretti dei dazi rimane elevata a causa della sua forte dipendenza dalle esportazioni, con il settore industriale che ha registrato risultati inferiori alle aspettative negli ultimi mesi. La crescita dei consumi privati è destinata a rallentare rispetto al 2024, influenzata dall'aumento dell'IVA all'inizio del 2025 e dall'elevata incertezza economica.
Per il 2026, la crescita del PIL reale è prevista all'1,0%, prima di aumentare all'1,4% nel 2027. Nel 2026, la crescita dei consumi privati dovrebbe continuare a rallentare a causa del risanamento fiscale. Gli investimenti pubblici dovrebbero rimanere sostenuti nonostante le incertezze economiche, grazie all'utilizzo dei fondi UE e agli acquisti di attrezzature per la difesa. L'attività commerciale dovrebbe rallentare nel 2026 a causa dell'aumento dei dazi doganali e della debolezza della domanda globale, con la Slovacchia particolarmente esposta al mercato statunitense a causa delle dimensioni della sua industria automobilistica. Poiché la domanda estera riprende solo lentamente, la crescita delle esportazioni dovrebbe registrare una ripresa nel 2027, sostenuta dal lancio di un nuovo stabilimento di produzione automobilistica. La crescita dei consumi privati è destinata ad aumentare nel 2027, anche se ulteriori potenziali sforzi di risanamento rappresentano un rischio al ribasso per la crescita. L'indebolimento dei risultati economici dei principali partner commerciali del paese rappresenta un altro rischio al ribasso per tutto l'orizzonte di previsione.
Mercato del lavoro resiliente nonostante le pressioni economiche
Nel 2025, il calo dell'occupazione dovrebbe essere compensato da una contrazione della forza lavoro, con un tasso di disoccupazione del 5,4%, in leggero aumento rispetto al 2024. Il mercato del lavoro rimane rigido, come dimostrano l'elevato numero di posti vacanti e la forte domanda di manodopera in settori specifici, insieme all'elevato afflusso di lavoratori stranieri. A partire dal 2026, l'aumento delle imposte, la prevista riduzione dei salari pubblici e la moderata attività commerciale dovrebbero pesare sull'occupazione e sulla dinamica dei redditi. Di conseguenza, il tasso di disoccupazione dovrebbe aumentare al 5,6% nel 2026 e nel 2027. La crescita della retribuzione dei dipendenti dovrebbe rallentare nel 2026. A causa dell'elevato livello di inflazione, la crescita dei salari reali nel 2026 dovrebbe essere negativa, per poi tornare a una traiettoria positiva nel 2027.
Le pressioni inflazionistiche sono destinate ad aumentare, con la ristrutturazione del sostegno ai prezzi dell'energia
Nel 2024 l'inflazione complessiva è scesa al 3,2%, in parte grazie ai continui interventi del governo volti a mitigare gli effetti dell'aumento dei prezzi dell'energia per le famiglie, che sono stati prorogati fino al 2025. L'aumento dell'IVA e di altre imposte previsto nel pacchetto di risanamento fiscale, insieme alle forti pressioni sui prezzi dei servizi, ha portato a un'accelerazione dell'inflazione, che dovrebbe raggiungere il 4,2% nel 2025. Nel 2026, la crescita dei salari e le pressioni sui prezzi dei servizi dovrebbero moderarsi, mentre l'inflazione energetica è destinata a registrare un forte aumento in considerazione degli adeguamenti del meccanismo di sostegno all'energia. L'ipotesi tecnica alla base delle previsioni è la completa abolizione dei prezzi massimi per il riscaldamento e la parziale abolizione per il gas e l'elettricità. L'inflazione IAPC dovrebbe quindi rimanere a livelli elevati del 4,1% nel 2026, per poi moderarsi al 3,1% nel 2027, compreso l'impatto inflazionistico dell'introduzione dell'ETS2, salvo rinvii.
Riduzione del disavanzo pubblico grazie al risanamento di bilancio
Nel 2025 il disavanzo delle amministrazioni pubbliche dovrebbe scendere al 5,0% del PIL, grazie a misure di risanamento quali gli adeguamenti delle aliquote IVA e dell'imposta sul reddito delle società, insieme all'introduzione di una tassa sulle transazioni finanziarie. Nel 2026 il disavanzo dovrebbe ridursi ulteriormente al 4,6% del PIL, grazie a un nuovo pacchetto di misure di risanamento. Tuttavia, nel 2027, il disavanzo dovrebbe aumentare nuovamente al 5,3%, principalmente a causa dell'aumento degli investimenti pubblici nella spesa per la difesa e del cofinanziamento nazionale dei progetti finanziati dall'UE.
La misura più significativa di riduzione della spesa nel 2026 è il congelamento dei salari nel settore pubblico. Le misure volte ad aumentare le entrate comprendono una tassazione più progressiva del reddito delle persone fisiche, la riduzione della metà della detrazione IVA per le auto aziendali utilizzate per scopi privati e un condono sui debiti fiscali pregressi, che dovrebbe aumentare il gettito dell'imposta sul reddito. Allo stesso tempo, nuove misure volte ad aumentare la spesa, quali l'aumento degli stipendi degli insegnanti e il prolungamento dei sussidi energetici, potrebbero compensare in parte gli effetti delle misure di risanamento.
Si prevede che il rapporto debito/PIL del governo aumenterà dal 61,9% nel 2025 al 64,0% nel 2026, raggiungendo il 66,9% nel 2027, principalmente a causa dei disavanzi previsti.
