19.05.2026
2025年、アルバの経済は引き続き好調を維持しましたが、パンデミック後の力強い回復の後、成長は鈍化すると予想されます。観光業は、多くの乗り継ぎ客の訪れやホテルへの投資に支えられ、依然として経済活動の主な原動力となっていますが、インフラ、労働力、住宅における供給能力の制約が、中期的な成長をますます制限しつつあります。 インフレ率は急激に低下しており、低水準の安定状態へと徐々に回帰すると予想されます。財政状況は引き続き堅調で、黒字が持続することで公的債務の削減に寄与しています。一方、経常収支は観光収入のおかげで黒字を維持すると見込まれています。
| 指標 | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP成長率（前年比、％） | 3.9 | 2.0 | 1.8 |
| インフレ率（前年比、期間平均） | 0.3 | 1.4 | 2.0 |
| 中央政府の財政収支（GDP比） | 1.8 | 1.2 | 1.1 |
| 中央政府総債務（GDP比） | 64.4 | 61.4 | 58.4 |
| 経常収支（GDP比） | 7.8 | 7.4 | 7.0 |
| 公的準備高（来年の輸入額に換算した月数） | 9.0 | 9.8 | 10.5 |
観光主導の力強い回復の後、成長は鈍化します。
アルバの実質GDP成長率は、2023年の8.9％、2024年の7.6％から低下し、2025年には3.9％になると推計されています。この鈍化は、観光業の成長が正常化していること、およびパンデミック後の回復期における大規模なホテル投資が落ち着きを見せていることを反映しています。 成長率はさらに鈍化し、2026年には2.0％、2027年には1.8％になると予測されており、アラバの推計潜在成長率へと徐々に近づいていく
見込みです。 観光業は引き続き主要な成長エンジンとなりますが、その寄与度は以前ほど際立ったものではなくなる見込みです。 旺盛な観光客需要はサービス業、雇用、対外収支を支えていますが、一方でインフラ、住宅の価格手頃さ、労働力の確保に圧力をかけています。さらなる投資や構造改革が行われない場合、これらのボトルネックが中期的な成長を制約する可能性があります。
インフレ率は低水準を維持
2025年には、国際的な食料・エネルギー価格の下落、管理価格によるベース効果、および年初における米ドルの高値が反映され、インフレ率は急激に低下しました。 2025年の期間平均インフレ率はわずか0.3％と推計されており、2026年には1.4％、2027年には2.0％へと徐々に上昇すると予測されています。
物価上昇圧力は抑制された状態が続くと見込まれており、これは主に米国からのインフレの波及と、アラバの米ドルへの為替レートペッグを反映したものです。主な上振れリスクとしては、世界的な食料・エネルギー価格の上昇、サプライチェーンの混乱、そして特に住宅やサービス分野における観光関連の国内コスト圧力などが挙げられます
。
財政黒字が債務削減を支える
アラバの財政状況は、パンデミック以降、大幅に改善しています。 中央政府の収支は引き続き黒字を維持し、2025年にはGDP比1.8％、2026年には1.2％、2027年には1.1％になると予測されています。財政枠組みへの継続的な順守は、公的債務の削減に寄与すると同時に、インフラ、教育、保健、社会プログラム、気候変動適応への優先的な支出の余地を創出するはずです。
中央政府の総債務は、2025年のGDP比64.4%から2027年には58.4%へと低下すると予測されています。債務水準は依然として高い水準にあり、国内債券の償還額が多額となることから、総資金調達需要は2027年にピークに達すると見込まれています。したがって、財政規律を維持し、中期的な財政枠組みを強化することが引き続き重要となります。
対外収支は堅調ですが、観光業への依存度が高い
経常収支は引き続き大幅な黒字を維持し、2025年にはGDP比7.8％、2026年には7.4％、2027年には7.0％になると予測されています。観光収入は、高い輸入額、外国のホテルチェーンへの配当金支払い、および送金流出を相殺し続けています。 国際準備高も引き続き十分な水準を維持すると見込まれており、2025年の来年度輸入額の9.0ヶ月分から、2027年には10.5ヶ月分へと増加する見込みです
。 しかしながら、対外収支は観光、特に米国からの観光客に大きく依存しています。旅行需要の低迷、地政学的ショック、貿易摩擦、あるいは航空ネットワークの混乱は、成長、財政収入、経常収支の黒字に即座に影響を及ぼす可能性があります。
全体的な見通し
アルバの展望は引き続き良好ですが、観光主導による力強い回復の後、成長率はより持続可能なペースへと鈍化する見込みです。インフレ率は低水準で推移し、財政黒字は継続すると予想され、公的債務は着実に減少すると見込まれています。中期の主な課題は、インフラ、労働、住宅、気候変動への耐性といったボトルネックに対処しつつ、財政規律を維持することです。経済の多角化と観光業の付加価値向上は、成長を持続させる上で重要となります。
出典：
国際通貨基金（IMF）、オランダ王国—アルバ：2025年第4条協議およびスタッフ・レポート、2025年12月。
国際通貨基金（IMF）、世界経済見通し、2026年4月。
アルバ中央銀行、経済見通し、2025年11月。
アルバ経済・通商・産業省、経済見通し、2025年11月。
