バハマの経済見通し

19.05.2026

バハマの経済は2025年も拡大を続けましたが、パンデミック後の観光業の力強い回復後、成長ペースは鈍化しています。建設業、クルーズ観光、および海外投資が引き続き経済活動を支えていますが、途中寄港型観光については、受け入れ能力の限界が顕在化しつつあります。 インフレ率は、米ドルへの通貨ペッグと輸入物価上昇圧力の抑制により、低水準で推移すると予想されます。財政再建により公的財政は改善しましたが、中央政府の債務は依然として高い水準にあります。対外収支は、観光需要、エネルギー価格、気候変動によるショックに対して依然として脆弱です。

観光業の回復後、成長は鈍化します

実質GDP成長率は、2024年の3.4%に続き、2025年は2.8%と推計されています。建設業とクルーズ観光が成長を支え続け、サービス業も観光客数の回復の恩恵を受けました。しかし、パンデミック後の回復が成熟期を迎えるにつれ、成長のペースは現在鈍化しています。

成長率は2026年に2.2％、2027年に1.9％へと鈍化し、中期的な潜在成長率の水準へと徐々に収束していく見通しです。建設および観光関連投資は引き続き経済活動を支えるものと見られますが、高付加価値の航空観光におけるキャパシティの限界、インフラの制約、および外需への依存度が高いため、成長には上限が設けられる可能性が高いです。

インフレ率は低水準を維持しています

インフレ率は2024年に急落し、2025年も抑制された状態が続いており、消費者物価上昇率は0.6％と推計されています。2026年には1.4％、2027年には1.8％へと徐々に上昇する見通しですが、歴史的な水準に近い範囲にとどまるでしょう。

米ドルへの通貨ペッグは、インフレ期待を安定させ、為替レートの変動を抑制する役割を果たしています。主な上振れリスクは、世界的なエネルギー価格、食料価格、輸送コストの上昇、および供給途絶の可能性にあります。エネルギー価格が持続的に上昇しない限り、国内の物価上昇圧力は抑制された状態が続くと予想されます。

財政再建が債務削減を支えています

財政状況は大幅に改善し、2025年の財政赤字はGDP比0.5％に縮小すると推計されています。税収管理の強化、歳出抑制、および継続的な基礎的黒字に支えられ、2026年および2027年の財政赤字はGDP比0.4％前後と低水準で推移すると見込まれています。

公的債務は依然として高い水準にあるものの、減少傾向にあります。2025年の公的債務総額はGDP比72.9％と推計されており、2026年には71.2％、2027年には69.3％へと低下すると見込まれています。特に、ハリケーンやその他の気候変動に関連するショックへの脆弱性を考慮すると、持続的な財政規律の維持が引き続き重要となります。

対外収支は

依然として

観光業に

依存しています

経常収支の赤字は、2025年にGDP比7.6％と推計されており、2026年には7.5％、2027年には7.3％へとわずかに縮小する見込みです。観光収入は依然として外貨獲得の主な源泉ですが、輸入への依存度の高さ、投資関連の輸入、およびエネルギーコストにより、対外赤字は依然として大きな規模となっています。

対外収支の見通しは、北米からの観光需要、エネルギー価格、および世界的な金融情勢に大きく左右されます。米国経済の減速、旅行需要の低迷、あるいは大規模なハリケーンの発生は、成長、財政収入、および国際収支に即座に影響を及ぼすでしょう

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全体的な見通し

バハマは2026年から2027年にかけて緩やかな成長を維持すると予想されますが、経済はパンデミック後の回復期から、より緩やかで成熟した拡大段階へと移行しつつあります。 インフレ率は低水準で推移し、財政再建により公的債務は減少傾向を維持すると見込まれます。主な政策課題は、財政規律を維持しつつ、レジリエンス、インフラ、エネルギー改革、および付加価値の高い観光業への投資を行うことです。気候変動によるショックや対外観光サイクルの変動に対する脆弱性を軽減することは、中期的な成長を強化するために不可欠となります。

出典：

世界銀行、『バハマ・マクロ貧困見通し』、2026年4月。

国際通貨基金（IMF）、『バハマ：2025年第4条協議およびスタッフ・レポート』、2026年2月。

バハマ中央銀行、『四半期経済レビュー』、2025年。