ベラルーシの経済見通し

30.05.2026

2025年、ベラルーシ経済は、2022年以降の適応による追い風が薄れ、ロシアからの需要が弱まり、制裁に伴う物流上の摩擦が輸出に引き続き重くのしかかったことから、急激に減速しました。2026年から2027年にかけても、成長率は極めて小幅にとどまると予想されます。これは主に、国が支援する建設業、逼迫した労働市場、および政策による景気刺激策に支えられたものですが、一方で製造業と対外貿易は引き続き制約を受ける見込みです。 物価統制が行われているにもかかわらず、インフレ率は高止まりすると予測され、実質賃金の伸びを徐々に蝕んでいます。財政および債務指標は表面上の数値では比較的安定していますが、2022年以降、透明性は低下しており、経済は貿易、金融、物流、エネルギーの面でロシアへの依存度を高め続けています。

適応効果の薄れに伴い成長が

鈍化 ベラルーシの実質GDP成長率は、2024年の4.3%から2025年には1.3%へと鈍化しました。この鈍化は、特にロシアからの外需の減退、制裁に伴う物流上の制約、および持続的な供給側のボトルネックを反映したものです。農業は天候不順によりほぼ横ばいでしたが、建設およびICTが部分的な支えとなりました。

成長率は2026年に1.1％、2027年には0.8％へとさらに鈍化すると予測されています。国が支援する建設業、財政措置、および逼迫した労働市場の状況が引き続き内需を下支えする見込みですが、製造業と輸出は、制裁、支払いのボトルネック、物流コストの上昇、および世界市場へのアクセス制限により、引き続き制約を受けると予想されます。

価格統制にもかかわらずインフレ率は高止まり

2025年の

インフレ率は

、堅調な内需と食料価格の上昇圧力により、6.7%に上昇しました。行政による価格統制は総合インフレ率の抑制に寄与しましたが、相対価格の歪み、金融政策の伝達機能の弱体化、および調整の遅れも招いています。

2026年から2027年にかけて、インフレ率は6%を上回る水準で推移すると予測されています。労働市場の逼迫と賃金の上昇は家計所得を支えるものの、高止まりするインフレにより実質賃金の伸びは徐々に圧迫されると見込まれます。 主なリスク要因は、食料価格、ロシア・ルーブルに連動する為替レートの変動、国内の景気刺激策、および供給制約にあります。

財政指標は安定していますが、透明性は限定的です

2025年の名目財政収支はGDP比0.5%の黒字を維持し、2026～2027年もわずかながら黒字を維持すると予測されています。 しかし、ウクライナ戦争の開始以来、予算データの定期的な公表はほぼ停止しており、実際の財政状況を評価することが困難になっています。

公的債務は概ね安定した状態を維持し、2025年のGDP比37.0％から2027年には36.5％へとわずかに減少すると予測されています。 表面上の債務水準は中程度ですが、財政リスクは国有企業、指示融資、補助金、行政規制、およびロシア関連の資金調達や市場への依存に関連しています。

対外収支は徐々に悪化しています

。

経常収支の赤字は、2025年にGDP比2.4％と推計されており、2026年には2.7％、2027年には2.9％へと拡大すると予測されています。 内需と政策刺激策に支えられ、輸入は輸出を上回るペースで増加していますが、輸出はロシアの需要低迷、制裁、物流上の摩擦、および高利益率市場へのアクセス制限により、依然として制約を受けています。

対外収支は構造的に脆弱な状態が続いています。 現在、輸出の大部分はロシア向けであるか、あるいはロシアの物流・金融ルートを経由しています。これにより、輸出の多様化が阻害され、取引コストが増加し

、

ベラルーシはロシアの需要変動、制裁の実施、支払制限によるショックにさらされることになります

。

全体的な見通し

ベラルーシの経済見通しは弱く、その経済モデルによってますます制約を受けています。2026年から2027年にかけての成長率は1.5％を下回る見込みであり、インフレ率は高止まりし、対外赤字は徐々に拡大すると予測されています。 主なリスクとしては、ロシアへの依存度の高まり、制裁、生産性の低さ、労働力不足、行政による価格統制、財政の透明性の低下が挙げられます。持続的な改善には、市場へのアクセス拡大、民間セクターの発展強化、政策の透明性向上、構造改革が必要ですが、現状ではこれらを実現できる可能性は低いままです。

出典：

世界銀行、『ベラルーシ・マクロ貧困見通し』、2026年4月。

国際通貨基金（IMF）、『世界経済見通し』、2026年4月。

欧州復興開発銀行（EBRD）、『地域経済見通し』、2026年2月。

ウィーン国際経済研究所、『ベラルーシ経済概観』、2026年。

ベラルーシ共和国国立銀行、『金融政策および金融市場の動向』、2025–2026年。