22.05.2026
2025年、世界的なダイヤモンド市場の低迷が長期化し、鉱業、輸出、税収、そして景気への信頼感に引き続き重くのしかかったため、ボツワナの経済は厳しい圧力にさらされ続けました。2026年から2027年にかけて成長は徐々に回復すると予想されますが、ダイヤモンドの需要は依然として過去の水準を大きく下回っており、財政の余地も限られているため、回復幅は小幅にとどまる見込みです。 2026年には、電気料金の値上げや通貨安によりインフレ率が上昇すると予測されますが、その後、ボツワナ中央銀行の目標レンジの中間値に向けて緩和していく見込みです。財政面での圧力は大きく、巨額の赤字と急速に増加する公的債務が懸念されます。対外収支は2025年に一時的に改善しましたが、ダイヤモンド市場の回復が不完全なままであるため、再び赤字に転じると予想されます。
| 指標 | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP成長率（前年比、％） | -0.9 | 2.7 | 3.2 |
| インフレ率（前年比、%） | 2.7 | 5.5 | 4.5 |
| 国際貧困率（1日3.00ドル、2021年購買力平価、%） | 20.1 | 19.7 | 19.4 |
| 財政収支（GDP比） | -6.5 | -7.1 | -6.9 |
| 公的総債務（GDP比） | 39.5 | 44.3 | 47.0 |
| 経常収支（GDP比） | 1.5 | -1.0 | -1.2 |
ダイヤモンドショック後
、
成長は緩やかに回復するのみです。
ボツワナの実質GDPは、2024年に2.8％という大幅な減少を記録した後、2025年には0.9％縮小したと推計されています。この景気後退は主にダイヤモンド部門によるもので、世界的な需要の低迷、在庫の過剰、および合成ダイヤモンドとの構造的な競争により、採掘活動と輸出収入が減少しました。 2025年の鉱業における一時的な回復が一定の支えとなりましたが、最大規模の生産拠点での定期メンテナンスや、建設・公益事業部門の低迷により
、
回復の幅は限定的となりました。
成長率は2026年に2.7%でプラスに転じ、2027年には3.2%へと強まると予測されています。この回復は、ダイヤモンド販売の緩やかな改善、電力供給の安定化、およびビジネス環境を改善するための改革によって支えられる見込みです。 しかし、ダイヤモンド需要は依然として過去の水準を大きく下回ると予想されるため、見通しは依然として脆弱なままです。
インフレ率は
上昇するものの
、
おおむね抑制された状態を維持
2025年のインフレ率は平均2.7%でしたが、プーラがランドに対して下落したため、年末にかけて物価上昇圧力が強まりました。ボツワナ中央銀行は、インフレリスクを抑制し市場状況を安定させるため、2025年末に大幅な政策金利引き上げで対応しました。
2026年には、電気料金の値上げ、通貨安、輸入コストの圧力により、インフレ率は5.5%に上昇すると予測されています。2027年には4.5%に緩和し、ボツワナ中央銀行が目標とする3%～6%の範囲内に概ね収まると見込まれています。上振れリスクとしては、原油価格の上昇、さらなる通貨安、電気料金の値上げ、および地域的なサプライチェーンの圧力が挙げられます。
財政圧力は
依然として
深刻です
2025年の財政赤字はGDP比6.5％に縮小したと推計されていますが、ボツワナの歴史的な水準からすれば依然として非常に大きなものです。鉱物収入の減少、固定的な経常支出、および財政的バッファーの縮小により、予算は大きな圧力にさらされています。中央銀行の政府投資勘定は大幅に引き出され、同国の伝統的な流動性クッションが減少しています。
財政赤字は2026年にGDP比7.1％に拡大した後、2027年には6.9％へとわずかに縮小すると予測されています。公的債務は、2025年のGDP比39.5％から2027年には47.0％に上昇すると見込まれています。財政再建には、国内歳入のさらなる確保、経常支出のより厳格な管理、人件費の抑制、および資本プロジェクトの慎重な優先順位付けが必要となります。
対外収支は依然としてダイヤモンドへの依存度が高い状況です
ボツワナの経常収支は、ダイヤモンド輸出の若干の回復と譲許的融資に支えられ、2025年にはGDP比1.5％の黒字に転じました。同年の国際準備高も改善しました。しかし、対外収支の改善は一時的なものと見込まれています。
経常収支は再び赤字に転じ、2026年にはGDP比1.0％、2027年には1.2％の赤字になると予測されています。主な脆弱性は、依然としてダイヤモンドへの過度な依存にあります。ダイヤモンドは輸出の約80％を占め、政府歳入の相当な割合を占めています。 ダイヤモンド価格の下落、主要市場からの需要減退、あるいは鉱業回復の遅れが生じれば、国際収支と財政状況は急速に悪化するでしょう。
全体的な見通し
ボツワナの先行きは依然として厳しい状況にあります。2026年から2027年にかけて成長は回復すると予想されますが、そのペースは緩やかなものに留まり、財政圧力は高い水準で続く見込みです。インフレ率は中央銀行の目標範囲内に収まる可能性が高いものの、リスクは上振れ傾向にあります。 主な政策課題は、ダイヤモンドへの依存からの多角化を加速させつつ、財政の持続可能性を回復させることです。包摂的な成長を再構築するためには、民間セクターの発展、観光、金融サービス、アグリビジネス、規制改革、技能開発、そしてより的確な社会支出の拡大が不可欠となります。
出典：
世界銀行、『ボツワナ・マクロ貧困見通し』、2026年4月。
国際通貨基金（IMF）、『ボツワナ：2025年第4条協議およびスタッフ・レポート』、2025年12月。
国際通貨基金（IMF）、『世界経済見通し』、2026年4月。
ボツワナ銀行、『金融政策報告書』、2026年4月。
アフリカ開発銀行、『ボツワナ国別フォーカス・レポート』、2025年。
