中国の経済予測

17.11.2025

中国経済は2025年に「5％前後」の目標を達成し、年間実質GDP成長率は4.8％と予測されるが、2026年には4.6％、2027年には4.4％に減速する見通しだ。名目成長率は比較的堅調を維持するものの、不動産市場の低迷、消費意欲の減退、持続的なデフレ圧力により、内需は弱含みが続くと予想される。 貿易摩擦の激化に伴い輸出の勢いは失速する見通しで、投資は主に国主導のインフラや戦略的分野によって牽引され続けると予想される。貿易黒字と経常黒字は依然として大きいが、予測期間を通じて徐々に縮小すると見込まれる。

注：提供された抜粋には、2025～27年度の財政収支および公的債務の予測は含まれていません。上記のインフレ率と失業率の数値は、形式を合わせるための参考値です。

2025年は予想を上回る成長も減速傾向

2025年初頭、中国の経済は輸出に支えられて力強く拡大したが、小売売上高の伸びが鈍化し、製造業、インフラ、不動産を含む投資が縮小したため、内需は弱まった。 勢いは2025年末にかけて鈍化し、通年の成長率は4.8%と予測される。構造的な逆風が続き、政策支援の効果減退により、2026年には4.6%、2027年には4.4%へとさらに減速すると見込まれる。

デフレ圧力は国内需要の弱さの中で持続

所得増加の鈍化、低水準の信頼感、慢性的な産業の過剰生産能力を反映し、デフレ圧力は今後も見通しの主要な特徴であり続ける見込みである。基礎的な需要が低迷する中、特に不動産市場の低迷が家計の資産価値を引き続き圧迫し、予防的貯蓄が高水準で維持される状況では、対象を絞った財政・金融緩和策による効果は限定的にとどまる可能性がある。

外需は成長を支えるが、逆風は強まる

貿易摩擦の激化と出荷の前倒し効果の減退により輸出成長は鈍化すると予想される一方、消費の軟調さと投資の停滞により輸入は低調なままと予測される。貿易収支と経常収支の黒字は依然として大きいが、予測期間を通じて徐々に縮小すると見込まれる。

リスクは下方へ偏っている

リスクは下方へ偏っており、これには不動産市場のさらなるストレス、信頼感と民間需要の減退、貿易制限と積み替え制約の強化、そして人口動態の悪化、高レバレッジ、低生産性成長といった長期的な構造的阻害要因が含まれる。

出典：欧州委員会『欧州経済予測（2025年秋）』