キプロスの経済予測

17.11.2025

キプロスの経済成長は、主に内需に牽引され堅調を維持している。実質賃金上昇の鈍化に伴い家計消費は徐々に減速すると予想されるが、2026年のRRFプロジェクト完了を背景に投資はより堅調となる見込みである。サービス輸出も引き続き堅調を維持する見通しだ。 総合インフレ率は2025年を通じて低下傾向にあり、予測期間終了時には2％に近づくと見込まれる。一方、エネルギーと食品を除く総合インフレ率は若干高い水準で推移する見通しである。政府の財政黒字は維持され、債務対GDP比は低下傾向を継続し、2027年にはGDPの50％を下回ると予測される。

成長は持続している

実質GDPは上半期に3.2％拡大し、堅調な総消費（前年比6.2％増）と加速する投資（同18.4％増）に牽引された。 純輸出も、堅調なICT貿易とシーズン初期の記録的な観光客数により、成長にプラス寄与した。

2025年下半期も経済の勢いは強く維持され、通年のGDP成長率は3.4%となる見込み。GDP成長率は2026年に2.6%、2027年には2.4%に鈍化すると予測される。 実質所得の伸びが鈍化し、家計支出を支える外国人労働者の流入が減速するにつれ、個人消費の勢いは弱まるものの、成長の主因であり続ける見込み。この減速は、2026年までにRRF（回復・回復基金）が適時に実施されることで支えられる投資の強化、特に不動産活動における持続的な対内直接投資（FDI）流入によって一部相殺されると予想される。 観光業の堅調な見通しと活発なICT活動により、輸出も予測期間を通じて堅調を維持する見込み。ただし、世界的な貿易減速が海運セクターの見通しに悪影響を及ぼしており、特に2026年に顕著となる。サービス主導の大きな貿易黒字にもかかわらず、多数の外資系企業による利益還流により経常収支は赤字状態が続く。 経常収支赤字は2027年までに漸減すると予測される。

中期的にインフレ率は2%をわずかに下回る水準を維持

2025年を通じて総合インフレ率は急激に低下した。主な要因はエネルギー価格の下落であり、食品価格の緩和も寄与した。この低下は、一時的な消費税率引き下げがエネルギー料金に与えた影響を反映している。 総合インフレ率は2025年に0.9%まで低下した後、消費税減税の影響が薄れるとともに、2027年に排出量取引制度（ETS2）が導入される（延期されない場合）ことでエネルギーインフレが上昇するため、2027年までに1.9%まで徐々に上昇すると予測される。エネルギーと食品を除く総合インフレ率は、観光需要の強さに伴うサービス価格の持続的な上昇圧力により、やや高い水準で推移する見込みである。

記録的な低失業率

労働市場の状況は、成長見通しに沿って堅調を維持する見込みである。雇用創出水準は堅調で、2025年前半の雇用は前年比1.6％増加した。同期間の失業率は4.3％と過去最低を記録した。雇用増加は外国人労働者の大幅な流入によって支えられてきた。 しかしながら、国際企業をキプロスに誘致する「本社誘致政策」に基づく企業の移転第一波が終息に向かっていることから、こうした流入は次第に鈍化すると予想される

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公共財政は良好な状態を維持

2024年、キプロスは一般政府の表面上の財政収支でGDP比4.1%という大幅な黒字を達成した。これは歳入の伸びが歳出を上回った結果である。 2025年には政府黒字が堅調に推移し、GDP比3.3％へ小幅に縮小すると予測される。

好調な経済成長と労働市場環境が、引き続き堅調な歳入成長を支えている。これは、2025年7月の山火事後の支援策・補償金支出の増加や、エネルギー・生活必需品への付加価値税（VAT）減税にもかかわらず達成されたものである。 RRF（回復・回復基金）が最終段階に入る中、2025年と2026年には公共投資が顕著な押し上げ効果を受ける見込みである。

2026年と2027年には、財政状況は引き続き良好と予測され、政府の表面上の黒字はそれぞれGDP比3.0％、3.2％で維持されると見込まれる。 2026年のRRF終了は、2027年の政府歳入・歳出に抑制効果をもたらすと予想される。

政府債務対GDP比率は2024年末までに8ポイント以上低下し62.8%となった。 この傾向は継続し、2025年末までに債務水準はGDP比56.4%まで低下すると予測される。政府債務はさらに2026年にGDP比51.0%、2027年には45.7%まで減少すると見込まれている。

出典：欧州委員会『欧州経済予測（2025年秋）』