17.11.2025
チェコの実質GDP成長率は2025年に2.4％まで加速した後、2026年には1.9％に減速し、2027年には再び2.4％に加速すると予想される。実質賃金の伸びと家計貯蓄率の低下により、民間消費が成長の主因となる見込みである。 一方で、主要貿易相手国に影響を与える関税上昇と景気減速により、2025年と2026年の輸出は圧迫されると予測される。サービス部門のインフレ鈍化とエネルギー価格下落により、食品インフレの上昇にもかかわらず、総合インフレ率は2025年に2.3%まで低下し、2026年と2027年にはさらに減速すると見込まれる。 エネルギー関連措置の段階的廃止、2024年の政府による財政健全化パッケージ、最近の年金改革にもかかわらず、公的財政はGDP比約2％の赤字水準を維持する見込みである。
| 指標 | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP成長率（前年比、％） | 2.4 | 1.9 | 2.4 |
| インフレ率（前年比、%） | 2.3 | 2.1 | 2.4 |
| 失業率（％） | 2.7 | 3.0 | 3.1 |
| 一般政府収支（GDP比） | -1.8 | -2.0 | -2.2 |
| 公的債務残高（GDP比） | 43.4 | 44.1 | 45.1 |
| 経常収支（GDP比） | 2.2 | 2.3 | 2.3 |
内需主導の経済活動成長
チェコの実質GDP成長率は、内需と外需の両方に牽引され、2025年には2.4%に上昇すると予測される。2026年には純輸出のマイナス影響により成長率は1.9%に減速するが、家計消費と投資の持続的な成長に支えられ、2027年には2.4%に回復する見込みである。 家計消費は予測期間を通じて成長の主要な牽引役であり続ける見込みである。経済の不確実性が継続しているにもかかわらず、消費者信頼感は2024年4月以降改善しており、実質賃金の持続的な増加と家計貯蓄率の低下に支えられ、家計消費は各予測年度で3％超の拡大が見込まれる。 2025年には、新型コロナウイルス感染症のパンデミックと2022-23年の高インフレにより近年減少していた家計消費が、初めて2019年の水準を上回ると予想される。家計貯蓄率は緩和するものの、消費者の不確実性の高まりと可処分所得の分配における構造的変化により、歴史的平均を大幅に上回る水準で推移すると見込まれる。 投資も成長に寄与する見込みで、EU資金の吸収増加、住宅建設部門の回復、国内外における一部産業セグメントの需要増を背景に、2026年と2027年に回復する。
主要貿易相手国における財政拡大と防衛支出の増加が
、
2026年と2027年の輸出成長を牽引すると予想される。 一方で、米国の関税引き上げは、主に間接的に、自動車部品メーカーが他のEU諸国に依存している点を通じて輸出に重しとなる見込み。内需拡大に伴い輸入は輸出を上回る伸びを示し、2026年には純輸出が経済成長にマイナス寄与すると予測される。国際貿易の不確実性や、貿易相手国の財政拡大に伴うチェコ輸出成長の範囲に関する不確実性から、依然として重大な下方リスクが残る。
労働市場は引き続き逼迫状態
失業率はEU最低水準を維持し、2025年の2.7％から2027年には2.9％へ緩やかに上昇すると予想される。進行中の構造変化は雇用に反映され、製造業雇用が減少する一方で、女性の労働参加率とサービス業雇用が増加する見込み。 名目賃金の伸びは予測期間全体でインフレ率を上回ると見込まれるが、2025年の5.9%から2026年には5.4%、2027年には4.8%へと低下する見通し。
インフレ率は低下傾向を継続
HICP総合インフレ率は2025年に2.3％と予測され、2026年にはさらに減速して2.1％となる見込み。その後2027年には2.4％に反発する。サービス部門のインフレが主要因であり、これは堅調な賃金上昇に牽引されているが、予測期間中に減速すると見込まれる。 2025年前半2四半期には食品価格が大幅に上昇し、他の構成要素の下落分を相殺した。エネルギー価格は卸売価格が下落し、さらに緩和が見込まれるため、2025年と2026年にはインフレにマイナス寄与する見通しである。 ただし、排出量取引制度（ETS2）の導入が遅延しなければ、2027年にエネルギーインフレを押し上げると予想される。エネルギーと食品を除く総合インフレ率は、2025年に3.0％、2026年に2.7％と総合インフレ率を上回ると予測されるが、その後0.2ポイント低下し、2027年には2.2％となる。
一般政府収支は赤字状態を維持
予算赤字は、名目GDP成長と最近の年金改革に伴う支出減少、2024年の政府財政再建パッケージによる歳入増加を背景に、2024年の2.0％から2025年には1.8％に縮小する見込み。
政策変更なしの想定では、2026年に財政赤字はGDP比2.0%に拡大し、財政スタンスは緊縮から中立に転じる見込み。エネルギー企業の暴利税が完全廃止されることを反映し、歳入対GDP比は低下すると予測される。支出はGDP比で減少傾向を継続するが、そのペースは鈍化する見通し。 年金指数化の縮小により社会保障給付の伸びは抑制される見込みだが、公務員給与は名目賃金上昇率に沿って増加すると予想される。
赤字は2027年に2.2％に拡大する見通し。資本移転の減少を背景に歳入対GDP比は低下し、GDP成長率を下回る社会保障支出の伸びによる支出減少を上回るペースで縮小する。 全体として、これは2027年に緊縮的な財政運営姿勢を意味する。
公共投資は、防衛支出の増加に一部支えられ、2025年と2026年は堅調を維持した後、2027年に減少する見込み。公的債務はEU平均を下回る水準を維持する見通し。 公的債務対GDP比率は、名目GDP成長による一部相殺があるものの、赤字の一般会計収支に牽引され、2024年の43.3%から2027年には45.1%へ上昇すると予測される。
出典：欧州委員会『欧州経済予測（2025年秋）』
