17.11.2025
フランスの経済活動は、経済・政策の不確実性と必要な財政調整が内需を圧迫するため、2025年には0.7％に減速し、2026年には+0.9％の成長が見込まれる。2027年には活動がわずかに回復し1.1％に達すると予測される。 インフレ率は2025年の1.0％から2026年に1.3％、2027年には1.8％へと段階的に上昇すると予測される。政府赤字は2025年と2026年にそれぞれGDP比5.5％、4.9％まで縮小した後、2027年には5.3％に小幅に上昇する見込み。 大幅な基礎的財政赤字を背景に、公的債務は2024年のGDP比113.2％から2027年までに120％に増加する見込みである。
| 指標 | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP成長率（前年比、％） | 0.7 | 0.9 | 1.1 |
| インフレ率（前年比、%） | 1.0 | 1.3 | 1.8 |
| 失業率（％） | 7.6 | 8.0 | 8.2 |
| 一般政府収支（GDP比） | -5.5 | -4.9 | -5.3 |
| 公的債務残高（GDP比） | 116.3 | 118.1 | 120.0 |
| 経常収支（GDP比） | -0.0 | 0.6 | 0.6 |
2026-27年には国内政治の不確実性と財政調整が需要を圧迫する
見込み 実質GDPは2024年の1.2%成長率に続き、2025年には0.7%の成長が見込まれる。 2025年前半は、輸出待ちの国内生産品の貯蔵を反映した在庫積み増しがGDP成長を支えた。公共消費も成長に寄与したが、民間国内需要は国内外の経済・政治的不確実性により停滞した。第3四半期には、事前に生産・貯蔵されていた大型輸送機器の納入により純輸出が寄与し、GDP成長率は+0.5%に加速した。 この傾向は第4四半期も継続すると見込まれる。
2026年には、国内の経済・政策面での不確実性が実質GDP成長率（0.9%見込み）の足かせとなる見通し。純輸出は成長率に0.4%ポイント寄与し、民間消費成長率は0.6%に加速して0.3%ポイント寄与する見込み。 民間投資は2年間の減少を経て、低金利を背景に反発する見込み。
2027年には経済活動が勢いを増し、実質GDP成長率は1.1%に達すると予測される。この上昇は不確実性の減少とやや拡張的な財政運営によって支えられる。実質所得のさらなる増加により民間消費が引き続きGDP成長を牽引すると予想される一方、民間投資も拡大を続ける見通し。
失業率上昇の見通し
労働市場は2025年を通じて全体的に堅調を維持した。失業率は2025年第2四半期まで7.5%前後で推移し、2008年以降の最低水準に接近。労働参加率は第2四半期に75.3%に上昇し、2019年第4四半期比で2.5ポイント上回った。 しかし、2025年前半に雇用はわずかに減少し、2025年平均で0.1％の微減が見込まれる。その後2026年に安定し、2027年には0.2％増加して回復する見通しだ。 労働力人口が堅調に推移する一方で雇用成長が鈍化するため、生産性は加速すると予想され、失業率は2027年までに8.2%まで徐々に上昇する見込みである。
食料・エネルギー価格上昇を背景にインフレ
率
上昇見込み
インフレ率は2025年第2四半期の0.9%から、2025年第3四半期には1.1%に上昇した。この低水準のインフレは主に、2025年2月の規制電力価格引き下げによるものである。 2026年には農産物・食品価格の上昇を背景にインフレ率は1.3%に上昇すると予想される。2027年にはサービス部門のインフレ率が低下するものの、食品価格の上昇と、遅延がなければ発効するETS2（排出量取引制度第2期）によるエネルギー価格の上昇により、総合インフレ率は1.8%に上昇すると見込まれる。
巨額の政府赤字は縮小するも、公的債務は増加傾向を維持
2024年にGDP比5.8%の赤字を記録した後、一般政府赤字は2025年にGDP比5.5%まで縮小すると見込まれる。財政調整は、GDP比約0.5%の歳入増加策と、主に公共消費と社会移転支出を対象としたGDP比約0.3%の歳出削減策に依存する。 これに伴い、歳入比率はGDP比0.75%ポイント上昇すると予測される。一方、歳出比率は約0.5%ポイント上昇が見込まれる。これは失業率の上昇により失業給付支出が増加する一方、政府債務の利払い支出が債務増加と新規債券発行時の金利上昇によりさらに0.2%ポイント上昇し、GDP比2.3%に達すると予測されるためである。
2026年については、2025年10月初旬に国会に提出された予算案の情報に基づき、一般政府赤字はGDP比4.9%に縮小すると見込まれる。 予測に含まれる歳入増加策はGDP比0.6％に相当し、大企業向け特別拠出金の延長、高額所得者向け追加課税の継続、個人所得税の税率区分非連動化などが含まれる。歳出削減策（GDP比約0.4％）には年金・その他社会保障給付の凍結が含まれる。 歳入対GDP比は約0.25%ポイント上昇する見込みである一方、歳出比は0.33%ポイント縮小し、利払いはGDP比2.5%まで上昇を続けると予想される。本予測発表時点では、進行中の2026年度予算案に関する議会審議の結果は不透明であった。
2027年については、政策変更がない場合、2026年に計画されている一部の歳入措置が期限切れとなるため、一般政府赤字はGDP比5.3%まで徐々に拡大すると予想される。歳入対GDP比は0.1ポイント低下する見込みである一方、歳出比は0.3ポイント上昇し、利払いはさらに増加してGDP比2.8%に達する見通しである。
政府債務比率は2024年にGDP比113.2%まで小幅上昇した後、予測期間を通じて増加を続け、2027年までにGDP比120%に達すると見込まれる。この増加は主に、高い基礎的財政赤字と利払い費の増加によって引き起こされ、名目成長による債務削減効果を上回る見通しである。
出典：欧州委員会『欧州経済予測（2025年秋）』
