ジョージア州の経済予測

17.11.2025

ジョージアの経済成長は引き続き堅調を維持し、2025年には7%を超える見込みだが、2026年と2027年には長期的な潜在成長率に向けて減速する。 実質GDP成長率は2025年に7.3%と予測されるが、2026年には5.3%、2027年には5.0%へと減速する。成長の主因は依然として民間・政府消費であり、投資成長は企業信頼感の減退と国内政治の混乱により鈍化が見込まれる。 インフレ率は2025年に上昇するものの、その後は緩和し、2027年には3％の目標値に戻る見込み。一般政府赤字はGDP比約2.1％と限定的な水準を維持し、公的債務総額比率は2027年までにGDP比35％に向けて低下すると予測される。

堅調だが減速傾向の経済成長

2025年のGDP成長率は2024年と比べて鈍化したものの、堅調を維持した。民間消費が引き続き主要な成長要因となる一方、政府消費も臨時収入の一部が支出されたことで大幅に拡大した。公共投資が一時的に減速したにもかかわらず、投資は堅調さを保ち、商品輸出も自動車の再輸出が主な要因ではあるものの、著しく増加した。今後、成長率は2026年から27年にかけて長期的な潜在成長率に向けて鈍化すると予測される。 賃金上昇と堅調な消費者融資により消費は引き続き支えられる見込みである一方、企業信頼感の減退や国内政治混乱に伴う外国直接投資（FDI）流入の減少により、投資成長は減速する見通しである。輸出能力の弱さから商品輸出は緩やかな伸びに留まるが、サービス輸出（観光、ICT、運輸）は拡大を続けると予想される。経常収支赤字は予測期間中にGDP比約4％まで縮小すると見込まれる。

労働市場の状況はわずかに悪化

2025年前半の労働市場は、失業率の上昇と雇用減少（特に自営業者層）により小幅な悪化を示した。堅調な成長、一部業種での持続的な労働力不足、雇用サービス改革の継続を踏まえると、この悪化は一時的と見られ、2026年以降は労働市場が改善する見込みである。 失業率は2027年までに徐々に低下すると予測されるが、構造的に高い水準は維持され、実質賃金の上昇率は2026年から2027年にかけて鈍化すると見込まれる。

インフレは一時的に上昇したが、目標水準に戻る見込み

2024年に低水準まで低下したインフレ率は、2025年に主に需要の堅調さによる食料品価格と特定サービスの価格上昇を背景に上昇した。一方、輸入財のインフレ率は燃料価格の下落により抑制された。2025年の総合インフレ率は平均4%近くになると予測される。これらのインフレ要因が次第に後退するにつれ、価格上昇圧力は緩和され、2027年までにインフレ率は3%の目標水準に戻ると見込まれる。

財政赤字は限定的で、公的債務は減少傾向

一般政府の連結赤字は2025年にGDP比約2.1％と予測され、新たな裁量的措置を想定しない場合、2026年および2027年も同水準で推移すると見込まれる。堅調な歳入実績と名目GDPの力強い成長が一般政府債務比率の漸減を支えると予想され、2027年までにGDP比35％を下回ると予測される。

出典：欧州委員会『欧州経済予測（2025年秋）』