17.11.2025
日本経済は主に内需に牽引され、緩やかな成長を維持すると予測される。2024年に停滞した後、2025年初頭には堅調な家計支出、投資、自動車輸出の増加に支えられて活動は回復したが、米国関税が輸出に重くのしかかるため、2025年後半には成長が鈍化すると見込まれる。 実質GDP成長率は2025年に1.1％と予測され、2026年と2027年はともに0.7％に鈍化する見込み。インフレ率は2025年の3.2％から2026年は2.2％、2027年は2.0％に緩和し、実質賃金がプラスに転じると予想される。 労働市場は引き続き逼迫した状態が続き、失業率は概ね2.5％前後で安定すると予想される。一般政府赤字は2025年に小幅に縮小した後、支出圧力により2026年から再び拡大すると予測される一方、公的債務総額は2027年までにGDP比240％前後で推移すると見込まれる。
| 指標 | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP成長率（前年比、％） | 1.1 | 0.7 | 0.7 |
| インフレ率（前年比、％） | 3.2 | 2.2 | 2.0 |
| 失業率（％） | 2.5 | 2.5 | 2.5 |
| 一般政府収支（GDP比） | -1.4 | -1.9 | -2.0 |
| 公的総債務（GDP比） | 244.9 | 242.2 | 239.9 |
| 経常収支（GDP比） | 4.1 | 3.9 | 3.8 |
国内需要は緩やかな成長を維持する見込み
2024年に停滞した日本経済は、2025年前半に予想を上回る成長を示した。これは、堅調な家計支出と投資、ならびに迫り来る米国関税を前にした自動車輸出の増加に支えられたものである。2025年後半には、米国による自動車・自動車部品への関税に関連した夏場の輸出減少を受け、経済活動は減速すると予想される。ただし、輸出は9月に改善の兆しが見え始め、徐々に回復すると見込まれている。 国内指標は製造業の減速を示す一方、サービス業は改善傾向にある。家計支出は持続的なインフレにもかかわらず増加を続け、消費者心理も改善した。 全体として、2025年の成長は民間消費と投資に支えられる見込みだが、輸入の回復がより強いため、純輸出は成長の足かせとなる見通しだ。GDP成長率は2025年に1.1％、2026年と2027年には0.7％に鈍化すると予測され、2026年から2027年にかけては、内需が主な成長の牽引役であり続け、純輸出は概ね中立的な役割を果たす見通しだ。
労働市場の逼迫は継続
日本の労働市場は依然として逼迫しているが、一部で緩和の兆しが見られる。雇用増加率は鈍化し、求人倍率も低下したものの、労働力不足は広範に続いている。失業率は2027年まで概ね2.5％前後で安定すると予測される。名目賃金上昇率は鈍化する見込みだが、インフレが緩和するにつれて実質賃金はプラスに転じると予測される。
インフレは緩和も高水準維持
政府のエネルギー補助金と食品価格上昇の鈍化を背景に、総合インフレ率は2025年初頭から減速している。インフレ率は2025年の3.2%から2026年には2.2%、2027年には2.0%に低下すると予測される。金融政策は概ね緩和的な姿勢を維持し、追加利上げは2026年まで先送りされる見込み。
財政赤字は再び拡大へ
一般政府赤字は2024年に縮小し、一時的な補助金の削減と堅調な経済活動を背景に、2025年にはさらに小幅な縮小が見込まれる。 経済減速と支出圧力の高まりに伴い、赤字は2026年にGDP比約2％まで再び拡大し、2027年は概ね横ばいで推移すると予想される。公的総債務は主に名目GDP成長により、2027年までにGDP比約240％まで漸減すると予測される。
出典：欧州委員会『欧州経済予測（2025年秋）』
