05.06.2026
2025年、ペルーの経済は、民間投資、個人消費、好調な商品価格、そして企業景況感の改善に支えられ、堅調さを維持しました。2026年から2027年にかけては成長が鈍化すると予想されますが、鉱業、インフラプロジェクト、そして安定したマクロ経済情勢に支えられ、潜在成長率に近い水準を維持する見込みです。 インフレ率は地域水準としては依然として低水準ですが、一時的な供給ショックや原油価格の上昇により、2026年初頭には中央銀行の目標範囲を上回りました。財政再建は徐々に進み続けると見込まれますが、公的債務は低水準にとどまっています。対外収支は、銅や金、そして多額の国際準備高に支えられ、堅調です。
| 指標 | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP成長率（前年比、％） | 3.4 | 2.7 | 2.8 |
| インフレ率（前年比、％） | 1.5 | 3.0 | 2.5 |
| 就業率（15歳以上の労働年齢人口に占める割合） | 66.5 | 66.6 | 66.7 |
| 財政収支（GDP比） | -2.2 | -1.9 | -1.7 |
| 公的債務残高（GDP比） | 30.2 | 30.5 | 30.6 |
| 経常収支（GDP比） | 3.1 | 2.9 | 2.9 |
2025年の
堅調な
成長
の後、成長は鈍化します。
ペルーの実質GDP成長率は2025年に3.4%に達し、潜在成長率をわずかに上回りました。投資の伸びが主に公共部門によって牽引された2024年とは異なり、2025年には、好条件の交易条件、企業景気の改善、および企業収益の増加に支えられ、民間投資が力強く拡大しました。
成長率は2026年に2.7％、2027年に2.8％へと鈍化すると予測されています。鉱業輸出、銅・金価格の高騰、および主要なインフラプロジェクトが引き続き経済活動を支える見込みです。しかし、世界的な原油価格の急騰、2026年の選挙をめぐる政治的な不確実性、および気候変動に関連するショックが発生する可能性が、より力強い成長を制限する恐れがあります。
インフレ率は
低水準を維持していますが、一時的に目標を上回っています
2025年のインフレ率は平均1.5%となり、ペルー中央準備銀行が設定した1%～3%の目標範囲内に留まりました。しかし、2026年初頭には、穏やかなエルニーニョ・コステロ現象と、国内の主要な天然ガスパイプラインの一時的な機能停止により、輸入燃料の使用が増加したことから、インフレ率は目標を上回りました。
インフレ率は、一時的な供給ショックが収まるにつれ、2026年末までに3.0％に収束し、2027年には2.5％に低下すると予測されています。ペルーの信頼性の高い金融政策枠組み、豊富な外貨準備、比較的安定した為替レートは、インフレ期待を安定させるのに役立つはずです。上振れリスクとしては、原油価格、食料価格、為替レートの変動、および予想以上に深刻な気候変動によるショックが挙げられます。
財政再建は緩やかに進展しています。
ペルーは、2年連続で財政ルールを違反した後、2025年の財政赤字目標を達成しました。支出抑制、ペトロペルーへの支援削減、法人所得税収の増加に支えられ、2025年の赤字はGDP比2.2%に縮小しました。
財政赤字は、2026年にはGDP比1.9％、2027年には1.7％へとさらに縮小すると見込まれています。公的債務はGDP比約30％と、地域基準では依然として低い水準にあります。しかし、支出圧力、多額の費用を伴う可能性のある立法措置、国有企業のリスク、および政治的な不確実性により、財政リスクは高まっています。
ペルーの
堅調なソブリン・プロファイルを維持するためには
、
財政規律の維持が重要となります。
対外収支は引き続き堅調です
ペルーの経常収支黒字は、好調な交易条件、銅・金価格の高騰、および堅調な輸出実績に支えられ、2025年にはGDP比3.1％に拡大しました。2025年から2026年初頭にかけてソルは上昇し、中央銀行は外貨準備を積み増しました。外貨準備は輸入額に対して依然として非常に高い水準にあります。
2026年から2027年にかけて、経常収支の黒字はGDP比3％前後で推移すると予測されています。対外収支の見通しは引き続き良好ですが、商品価格の下落、中国の需要減退、世界貿易の不確実性、原油価格の急変、鉱業や輸送インフラの混乱といったリスクにさらされています
。
全体的な見通し
ペルーの見通しは、低い公的債務、豊富な外貨準備、信頼性の高い中央銀行、そして好調な商品輸出に支えられ、引き続き安定しています。 2026～2027年には成長率は鈍化するものの、潜在成長率に近い水準を維持すると予想され、インフレ率は一時的な供給ショックを経て目標水準に戻ると見込まれます。主な課題は、政治的な不確実性、生産性の伸び悩み、高い非正規経済の割合、貧困削減の遅れ、および公共サービスの質の低さです。持続的な進展には、より強固な制度、インフラ整備の円滑な実施、正規雇用の創出、そして継続的な財政規律が求められます。
出典：
世界銀行、『ペルー・マクロ貧困見通し』、2026年4月。
国際通貨基金、『ペルー：2026年第4条協議』、2026年5月。
国際通貨基金（IMF）、『世界経済見通し』、2026年4月。
ペルー中央準備銀行、『金融政策とインフレ動向』、2026年。
BBVAリサーチ、『ペルー経済見通し』、2026年3月。
OECD、『経済見通し』およびペルーに関する資料、2025年～2026年。
