01.05.2026

2025 წელს ტაჯიკისტანის ეკონომიკა მაღალი მდგრადობით გამოირჩეოდა, რასაც ძირითადად ხელს უწყობდა ძლიერი გზავნილები, მომსახურება, სოფლის მეურნეობა და მყარი შიდა მოთხოვნა. მოსალოდნელია, რომ 2026-2027 წლებში ზრდა შენელდება გზავნილებისა და არადრეკანოვანი ლითონების ექსპორტის ნორმალიზების გამო, თუმცა ის რეგიონული სტანდარტებით მყარად დარჩება. ინფლაციის ზრდა პროგნოზირდება ძალიან დაბალი ნიშნულიდან, ნაწილობრივ გლობალური ენერგეტიკული და სასურსათო ფასების ზრდის გამო, ხოლო ფისკალური წნეხი შენარჩუნდება დიდი კაპიტალური დანახარჯების გამო, მათ შორის როგუნის ჰიდროელექტროსადგურის პროექტის გამო. გარე პოზიცია უჩვეულოდ ძლიერი რჩება, მაგრამ მნიშვნელოვნად არის დამოკიდებული გზავნილებზე და, შესაბამისად, მოწყვლადი რუსეთის ეკონომიკასა და მიგრაციის პოლიტიკაში ცვლილებების მიმართ.

მაჩვენებლები 2025 2026 2027
მშპ-ის ზრდა (%, წინა წელთან შედარებით) 8.4 6.5 5.0
ინფლაცია (%, წინა წელთან შედარებით) 3.4 4.8 4.9
დასაქმების დონე (მუშაობის უნარიანი ასაკის მოსახლეობის %-ი, 15+) 36.4 36.5 36.8
ფისკალური ბალანსი (მშპ-ის %) -1.4 -2.2 -2.2
საჯარო ვალი (მშპ-ის %) 18.3 19.0 19.3
მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი (მშპ-ის %) 12.0 6.1 2.7

გაზრდა შენელდა ფულადი გზავნილებით გამოწვეული გაფართოების შემდეგ

2025 წელს თაჯიკისტანის რეალური მშპ 8.4%-ით გაიზარდა, რითაც გასული წლების მაღალი ზრდის ტენდენცია გაგრძელდა. ეკონომიკური ზრდა ფართო სპექტრს მოიცავდა, რომელსაც წამყვან როლს სერვისები და სოფლის მეურნეობა ასრულებდნენ, ხოლო შინამეურნეობების მოხმარებას დიდი რაოდენობით სატრანსფერო თანხების შემოდინება უწყობდა ხელს. 2025 წელს სატრანსფერო თანხებმა, სავარაუდოდ, მშპ-ის 46%-ს მიაღწია, რაც ხელს უწყობდა მოხმარებისა და იმპორტის დაფინანსებას, თუმცა ამავდროულად ხაზს უსვამდა ეკონომიკის დამოკიდებულებას გარე შრომის შემოსავლებზე.

მოსალოდნელია, რომ ზრდა შენელდება 2026 წელს 6.5%-მდე და 2027 წელს 5.0%-მდე, რადგან გზავნილები ნორმალიზდება, ხოლო არადრეკანოვანი ლითონების ექსპორტი სუსტდება. აზიის განვითარების ბანკი უფრო ოპტიმისტურ პროგნოზს აკეთებს და პროგნოზირებს 7.3%-იან ზრდას 2026 წელს და 6.8%-იან ზრდას 2027 წელს, რაც მრეწველობასა და მომსახურების სექტორს ეფუძნება. საერთო ჯამში, პერსპექტივა კვლავ დადებითია, მაგრამ ეკონომიკის ვიწრო საწარმოო ბაზა და დასაქმების სუსტი ზრდა მთავარ სტრუქტურულ შეზღუდვებად რჩება.

ინფლაცია დაბალი ნიშნულიდან იზრდება

2025 წელს ინფლაცია დაბალ ნიშნულზე, 3.4%-ზე, შენარჩუნდა, რასაც ხელი შეუწყო ფრთხილმა მონეტარულმა პოლიტიკამ და გაცვლითი კურსის გამყარებამ. ცენტრალურმა ბანკმა 2025 წლის განმავლობაში და 2026 წლის დასაწყისში კვლავ შეამცირა საპროცენტო განაკვეთი, რადგან ინფლაციური წნეხი კონტროლს ექვემდებარებოდა. თუმცა, მოსალოდნელია, რომ ინფლაცია 2026 წელს 4.8%-მდე, ხოლო 2027 წელს 4.9%-მდე გაიზრდება, ძირითადად გლობალური ფასების ზრდისა და ენერგეტიკასთან დაკავშირებული ხარჯების ზრდის გამო

. ინფლაცია რეგიონის ბევრ ქვეყანასთან შედარებით ზომიერი უნდა დარჩეს, მაგრამ ზრდამ შესაძლოა მაინც იმოქმედოს შინამეურნეობების კეთილდღეობაზე, განსაკუთრებით ტაჯიკისტანის შედარებით დაბალი შემოსავლების გათვალისწინებით. სურსათის, ენერგიისა და ტრანსპორტის ფასები მთავარ რისკებად რჩება, ხოლო გაცვლითი კურსის სტაბილურობა იმპორტირებული ინფლაციის კონტროლისთვის იქნება მნიშვნელოვანი.

ფისკალური წნეხი კვლავ կապებულია კაპიტალურ დანახარჯებთან

2025 წელს, შემოსავლებისა და გრანტების ზრდის მიუხედავად, ფისკალური ბალანსი გაუარესდა და მშპ-ის 1.4%-იანი დეფიციტი დაფიქსირდა. ამის მთავარი მიზეზი სახელმწიფო ხარჯების ზრდა იყო, განსაკუთრებით კი როგუნის ჰიდროელექტროსადგურთან დაკავშირებული კაპიტალური დანახარჯები. პროგნოზით, დეფიციტი 2026 და 2027 წლებში

მშპ-ის

დაახლოებით 2.2%-მდე გაიზრდება, რასაც მსოფლიო ბანკი ვალის მდგრადობის შესანარჩუნებლად საოპერაციო ანკერად მიიჩნევს.

საჯარო ვალი დაბალი რჩება, 2025 წელს ის მშპ-ის 18.3%-მდე შემცირდა და პროგნოზით, 2026-2027 წლებში მშპ-ის დაახლოებით 19%-ს შეადგენს. ეს მთავრობას გარკვეულ ფისკალურ სივრცეს აძლევს, მაგრამ რისკები რჩება დიდი ინფრასტრუქტურული ვალდებულებების, გრანტების შემოდინების შემცირების, სახელმწიფო საკუთრებაში არსებული საწარმოებისა და მომავალი საგადასახადო ვალდებულებების გამო.

გარე პოზიცია ძლიერი რჩება, მაგრამ ძალიან დამოკიდებულია გზავნილებზე

ტაჯიკისტანმა 2025 წელს მიმდინარე ანგარიშის ძალიან დიდი პროფიციტი დააფიქსირა, რომელიც მთლიანი შიდა პროდუქტის 12.0%-ს შეადგენდა, რაც ძლიერი გზავნილებისა და უცხოური ვალუტის შემოდინების მხარდაჭერით იყო განპირობებული. საერთაშორისო რეზერვები გაიზარდა და იმპორტის დაახლოებით რვა თვის მოცულობას შეადგენს, რაც აძლიერებს გარე ბუფერებს. თუმცა, სავაჭრო დეფიციტი კვლავ მაღალი რჩება, რაც განპირობებულია ავტომობილების, ტექნიკისა და არასასაფასო ლითონების მაღალი იმპორტით, ასევე ბამბისა და მომსახურების სუსტი ექსპორტით.

მიმდინარე ანგარიშის პროფიციტი, სავარაუდოდ, შემცირდება მშპ-ის 6.1%-მდე 2026 წელს და 2.7%-მდე 2027 წელს, რადგან გზავნილების ნაკადი თანდათანობით მცირდება. ეს გარე პერსპექტივას მოწყვლადს ხდის უფრო მკაცრი მიგრაციული პოლიტიკის, რუსეთში ზრდის შენელების, სავალუტო კურსის ცვლილებებისა და გეოპოლიტიკური რყევების მიმართ. სანქციებმა, რომლებიც ზოგიერთ ტაჯიკურ ბანკს ეხება, შესაძლოა, ასევე გაართულოს საერთაშორისო ფინანსური ოპერაციები.

საერთო პერსპექტივა

მოსალოდნელია, რომ ტაჯიკისტანი 2026-2027 წლებში მყარ ზრდას შეინარჩუნებს, მაგრამ 2025 წლის ძალიან ძლიერი, ტრანსფერებით განპირობებული გაფართოების შემდეგ, ზრდის ტემპი შენელდება. ინფლაციის ზრდა მოსალოდნელია, მაგრამ ის კონტროლს ექვემდებარება, ხოლო საჯარო ვალი დაბალ ნიშნულზე უნდა შენარჩუნდეს. მთავარი გამოწვევა სტრუქტურულია: ზრდა კვლავაც ძლიერად არის დამოკიდებული გზავნილებზე, საჯარო ინვესტიციებსა და ვიწრო საექსპორტო ბაზაზე. მდგრადი პროგრესისთვის საჭირო იქნება კერძო სექტორის უფრო ძლიერი განვითარება, მეტი სამუშაო ადგილის შექმნა, სახელმწიფო საკუთრებაში არსებული საწარმოების მმართველობის გაუმჯობესება და გარე მოწყვლადობის შემცირების რეფორმები.

წყაროები:

მსოფლიო ბანკი, ტაჯიკისტანის სიღარიბის მაკროეკონომიკური პროგნოზი, 2026 წლის აპრილი.

მსოფლიო ბანკი, ტაჯიკისტანის ქვეყნის მიმოხილვა, 2026.

საერთაშორისო სავალუტო ფონდი, მსოფლიო ეკონომიკური პროგნოზი, 2026 წლის აპრილი.

აზიის განვითარების ბანკი, აზიის განვითარების პროგნოზი, 2026 წლის აპრილი: ტაჯიკისტანი.

ევროპის აღდგენისა და განვითარების ბანკი, რეგიონული ეკონომიკური პერსპექტივები, 2026 წლის თებერვალი.