보스니아 헤르체고비나 경제 전망

17.11.2025

보스니아 헤르체고비나의 경제 활동은 전망 기간 동안 부진한 상태를 유지할 것으로 예상됩니다. 실질 GDP 성장률은 2025년 1.8%로 둔화될 것으로 보이며, 이후 민간 소비와 다소 강한 투자에 힘입어 2026년 2.2%, 2027년 2.5%로 소폭 회복될 전망입니다. 인플레이션은 2025년 높은 수준을 유지하다가 2026-27년에 완화될 것으로 전망되는 반면, 일반 정부 적자는 2025년 GDP 대비 2.5%, 2026년 3.0%로 확대된 후 2027년 소폭 축소될 것으로 예상된다. 총 공공 부채 대비 GDP 비율은 2027년까지 약 30.5%로 증가할 것으로 예상됩니다.

전망 기간 동안 경제 활동은 여전히 부진할 전망

2025년 상반기 경제 성장률은 수출 시장의 수요 둔화로 인한 수출 성장률 약세에 주로 기인하여 둔화되었으나, 실질 임금 상승에 힘입어 민간 소비는 주요 성장 동력으로 유지되었다. 수입 증가율은 내수 증가를 반영하여 가속화되었으며, 수출 부진으로 경상수지 적자가 확대된 반면 외국인 직접투자 유입은 상대적으로 낮은 수준을 유지했다. 전망 기간 동안 전반적인 성장세는 여전히 부진할 것으로 예상됩니다: 민간 소비는 대체로 안정적일 것으로 보이나, 외부 수요는 계속해서 위축될 전망이며 급격한 임금 상승으로 가격 경쟁력이 악화될 것입니다. 정치적 긴장 완화와 EU 재정 지원 확대로 뒷받침되는 투자 증가가 2026년과 2027년 성장에 소폭의 견인력을 제공할 것으로 예상됩니다.

노동 공급 감소로 인해 노동 시장은 계속해서 긴축 상태를 유지할 전망이다.

등록 고용 증가율은 2025년 마이너스로 전환되었으며, 일자리 증가는 무역 및 관광업에 집중된 반면 광업 및 농업 등 부문에서는 감소세를 보였다. 등록 실업자 수는 노동 시장을 떠나는 사람이 늘어난 탓에 계속 감소했으나, 지속적인 이민과 숙련 노동력의 유출로 건설 및 보건 분야 등에서 노동력 부족이 심화될 전망이다. 이러한 요인들로 인해 임금 상승 압력이 생산성 증가율을 상회할 것으로 예상되며, 2025-27년 동안 실업률이 점진적으로 하락할 것으로 보인다.

인플레이션은 높은 수준을 유지할 것으로 전망된다

2025년 인플레이션은 주로 식품, 외식 및 숙박, 의료 서비스 가격 상승에 힘입어 가속화되었으며, 강한 명목 임금 상승이 국내 물가 압박을 가중시켰습니다. 노동 시장 병목 현상으로 임금 압박이 지속될 것으로 예상되어 2025년 전체 물가 상승률은 4% 근방에 머무를 전망이다. 2026년과 2027년에는 낮은 수입 물가가 물가 하락을 이끌 것으로 예상되나, 여전히 강한 임금 상승세와 지연된 전기 요금 조정으로 인한 국내 압박은 지속될 것으로 보인다.

공공재정은 추가 지출 압박에 직면

일반 정부 적자는 2024년 증가했으며, 연초 강력한 세수 증가에도 불구하고 임금 인상과 사회 이전 지출 증가로 2025년 더욱 확대될 전망이다. 예측 기간 동안 세수는 GDP 대비 비중이 대체로 안정적으로 유지될 것으로 전망되는 반면, 연금 및 사회 이전 지출의 지속적인 증가로 2026년 적자 규모는 여전히 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 재정 제약이 지출 증가를 억제하는 데 도움이 될 것으로 예상되어 2027년에는 적자가 다소 축소될 수 있으나, EU 회계 기준에 대한 제한적인 준수는 공공 부문 데이터의 정확성과 신뢰성에 계속 부담을 주고 있습니다.

위험 요인은 대체로 상방에 위치

미국 수출 시장에 대한 직접적 노출은 제한적이지만, 정치적 긴장 완화와 투자 환경 개선으로 국내 성장에 긍정적 영향을 미칠 수 있으며, 이는 투자 및 개혁과 연계된 추가 EU 재정 지원 확보 가능성을 열어줄 수 있다. 2026년 총선이 예정되어 있어 공공 지출이 크게 증가할 수 있으며, 이는 성장을 뒷받침하지만 적자와 부채가 크게 증가할 위험도 내포한다.

출처: 유럽위원회. 유럽 경제 전망, 2025년 가을.