17.11.2025
덴마크 경제는 산업 생산과 북해 가스 채굴 재개에 힘입어 예측 기간 동안 연간 약 2% 성장할 것으로 전망되며, 이는 잠재 성장률에 근접한 수준이다. 수요 원천은 순수출에서 국내 수요, 특히 소비로 점차 전환될 것으로 예상된다. 임금 상승률 완화와 정책 조치의 영향으로 인플레이션은 2% 미만으로 유지될 전망이다. 고용은 증가할 전망이지만, 그 속도는 이전 연도보다 둔화될 것으로 보인다. 견실한 재정 상태를 바탕으로 2025년 GDP 대비 2.3%, 2026년 1.1%, 2027년 0.8%의 일반 정부 흑자를 기록할 것으로 예상된다.
| 지표 | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP 성장률(%, 전년 대비) | 2.0 | 2.1 | 1.7 |
| 인플레이션(%, 전년 대비) | 1.9 | 1.0 | 1.8 |
| 실업률 (%) | 6.1 | 6.1 | 6.0 |
| 일반 정부 재정 균형(GDP 대비 %) | 2.3 | 1.1 | 0.8 |
| 총 공공 부채(GDP 대비 %) | 28.9 | 27.7 | 26.8 |
| 경상수지 (GDP 대비 %) | 12.0 | 11.9 | 11.4 |
수출과 증가하는 내수 수요에 힘입은 경제 확장
2021-2024년 최근 통계 수정은 2024년에서 2025년으로의 이월 효과가 더 작아짐을 시사하여, 2025년 명목 GDP 성장률 수치가 낮아졌습니다. 그럼에도 덴마크 경제는 향후 몇 년간 견실한 성장률을 보일 것으로 예상되며, 실질 GDP는 2025년과 2026년에 연간 약 2% 성장하고 2027년에는 다소 둔화될 전망이다. 산업 생산은 확대될 것으로 예상되며, 북해 가스 채굴 재개가 올해 실질 성장률을 더욱 끌어올릴 것이다. 금리 인하 효과로 민간 및 공공 소비와 투자가 순수출을 대체하며 경제 성장의 주요 동력이 될 전망이다. 실질 임금 상승이 가계 실질 소득을 끌어올릴 것으로 예상되며, 이는 소비 증가로 이어질 것이다.
2027년 수출 성장 둔화
제약 산업—특히 해외에 위치한 덴마크 기업 소유 생산 시설—은 수출 성장의 핵심 동력이었다. 그러나 2025년 상반기 상품 수출은 상당한 변동성을 보였는데, 이는 부분적으로 2024년 4분기 비정상적으로 높은 수치 이후 제약 수출이 감소했기 때문이다. 현재 수출 수준을 고려할 때 2025년 수출 성장률은 이전 연도보다 뒤처질 가능성이 높다. 서비스 수출은 주로 해상 운송 활동 감소로 인해 지난 1년간 감소했다. 향후 전망으로는 미국 관세 인상과 세계 무역 약화로 인해 수출 성장세가 더 둔화될 것으로 예상된다. 그러나 상당 부분이 해외에서 생산되는 의약품 생산 및 수출의 상당한 증가와 다른 수출 시장의 지속적인 성장이 전체 수출 모멘텀을 유지할 것으로 전망됩니다.
노동 시장 압박 완화
고용은 예측 기간 동안 증가할 것으로 예상되나, 이전 연도보다 덜 가파르게 증가할 것입니다. 국제 노동자의 순유입과 은퇴 연령 이후에도 활동하는 고령 노동자의 증가로 노동 인구도 함께 증가할 것으로 전망됩니다. 실업자 수는 소폭 감소할 것으로 전망된다. 경제 성장 둔화가 예상됨에 따라 노동 시장 병목 현상이 완화되는 것으로 보인다. 실질 임금은 전망 기간 동안 계속 증가하여 민간 소비 회복을 뒷받침할 것으로 예상된다.
인플레이션은 낮은 수준 유지
최근 몇 년간 2% 미만으로 안정적이던 종합 물가 상승률은 최근 식품 가격 상승으로 인해 소폭 상승했다. 한편, 비에너지 산업재 및 서비스 부문에서의 가격 압박은 계속 완화되고 있다. 향후 전체 물가 상승률은 낮은 수준을 유지할 것으로 예상되며, 2024년 1.3%에서 2025년 1.9%, 2026년 1.0%로 상승한 후 2027년 다시 1.8%로 오를 전망이다. 2026년 매우 낮은 인플레이션은 전기세 부과가 EU 최저 수준으로 일시적으로 인하되어 전체 인플레이션을 약 0.8%포인트 낮춘 데 기인합니다. 에너지와 식품을 제외한 전체 인플레이션은 2025년과 2026년 1.9%, 2027년 1.7%로 예상됩니다.
견실한 정부 재정
덴마크의 예산 흑자는 2025년 GDP 대비 2.3%에 달할 것으로 예상되며, 이는 2024년보다 현저히 낮은 흑자 규모입니다. 이는 국방비 증가 및 우크라이나에 대한 재정 지원 등 기타 지출 확대를 포함한 정부 소비 및 투자 증가에 기인합니다. 덴마크는 2026년 GDP 대비 1.1%, 2027년 GDP 대비 0.8%의 예산 흑자를 기록할 것으로 전망됩니다. 합의된 2026년 예산에는 전기세를 비롯한 일부 소비세 감면이 포함되어 있어 예산 흑자 규모가 축소될 것으로 예상됩니다. 지속적인 정부 흑자와 분모 효과(주식-유동 효과로 부분적으로만 상쇄됨)로 인해 총 부채 수준은 2025년 GDP 대비 28.9%, 2026년 27.7%, 2027년 26.8%로 추가 하락할 것으로 예상됩니다.
강력한 제약 부문이 취약점으로 작용할 가능성
덴마크 경제는 제약 부문의 성장으로 상당한 혜택을 누려왔으나, 해당 부문에 성장·고용·자본이 집중된 점은 향후 부정적 변동 발생 시 취약점으로 작용할 수 있다. 다만 주요 시장(특히 미국)에서의 생산은 무역 관련 위험을 제한한다. 또한 덴마크 노동 및 자본 시장의 유연성과 제약 산업이 다른 국내 기업들과 상대적으로 낮은 연계성을 보인다는 점이 다른 위험 요인들을 완화할 것으로 예상됩니다.
출처: 유럽위원회. 유럽 경제 전망, 2025년 가을.
