독일 경제 전망

17.11.2025

2년간의 위축 이후, 2025년에는 경제가 전반적으로 정체될 전망이며, 2026년과 2027년에는 1.2%의 GDP 성장률로 반등할 것으로 예상됩니다. 공공 지출 확대의 긍정적 효과는 무역 긴장의 부정적 영향으로 일부 상쇄될 것으로 보이며, 이는 수출에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 확장적 재정 정책과 실질 임금 상승은 민간 소비를 촉진할 것으로 전망됩니다. 경제 심리가 약하고 불확실성이 높아 2025년에는 투자가 위축될 것으로 전망되나, 소비와 공공 투자가 가속화되면서 시간이 지남에 따라 점진적인 회복이 예상된다. 정부 적자는 2026년에 증가할 것으로 예상되며, 현재 알려진 정책을 기준으로 2027년에도 높은 수준을 유지할 것으로 전망됩니다. 정부 부채 비율은 2026년 GDP 대비 65.2%, 2027년 67.0%로 증가할 것으로 예상됩니다.

2026년 경제 활동 회복 전망

독일은 장기간의 경제 정체기를 겪어왔다. 코로나19 팬데믹 이후 선진국 중 가장 부진한 회복세를 보였으며, 2024년 실질 GDP는 2019년 수준에 머물렀다. 2025년 상반기 동안 경제는 정체 상태를 보였다. 2024년 수출은 2.1% 감소했으며, 이는 특히 중국을 상대로 한 수출 시장 점유율의 지속적인 하락을 반영한 것이다. 2025년 1분기에는 미국 관세 인상 발표로 인해 미국으로의 수출이 앞당겨지면서 수출이 크게 증가했다. 그러나 2025년 2분기부터 수출 감소가 시작되면서 이 효과는 역전되기 시작했다. 높은 불확실성과 상대적으로 긴축적인 금융 여건은 2024년과 2025년 초까지 설비 투자를 계속 위축시켰다. 민간 소비 증가율은 2024년 말과 2025년 초부터 개선되기 시작하여 2025년 말부터 점진적인 회복의 토대를 마련했다.

2025년과 2026년에는 관세와 높은 글로벌 불확실성이 투자와 수출에 계속 부담을 줄 것으로 예상됩니다. 그러나 이러한 영향은 특히 2026년과 2027년에 소비와 전반적인 투자를 지지할 높은 공공 지출에 의해 상쇄될 것입니다.

또한 낮은 인플레이션은 실질 가계 소득을 지지하고 민간 소비 성장을 지속시킬 것입니다. 높은 저축률은 점진적으로 하락할 것으로 전망된다. 공공 투자의 견조한 성장과 전반적으로 완화되는 재정 정책이 2026년 기업 설비 투자의 회복을 뒷받침할 것으로 예상된다. 건축 허가 및 주문 증가로 나타난 바와 같이, 주거용 건설 활동은 2026년부터 회복되기 시작할 것으로 보인다. 공공투자 증가가 2025년부터 비주거용 건설 부문의 반등을 이끌고 있다. 반면 수출은 3년 연속 성장에 부담을 줄 것으로 전망된다. 관세와 높은 지정학적·무역 정책 불확실성이 주요 수출주도 산업의 어려움을 가중시키고 있다. 전체적으로 순수출은 올해 0.2% 감소한 후 2026년 중반부터 회복될 것으로 예상된다. 수출이 약화되고 내수 증가 및 상대적으로 저렴한 수입품 유입으로 수입이 증가함에 따라 경상수지 흑자 규모는 5%를 크게 밑돌 것으로 전망됩니다.

실질 GDP는 2025년 전반적으로 정체된 후 2026년과 2027년 각각 1.2% 성장률로 회복될 전망입니다.

경제적 어려움으로 노동 시장이 정체되었습니다

. 생산이 위축되면서 노동 수요가 감소했습니다. 실업률은 2025년 3.6%로 상승한 후 2027년까지 3.3%로 하락할 전망이다. 2025년 2분기 구인 건수는 106만 건으로 2022년 정점 대비 절반 수준이다. 그럼에도 2025년 초 기업들의 약 27%가 인력 부족을 보고했다. 인구 고령화로 인해 노동 인구가 정체되고 예측 기간 동안 고용이 대체로 일정하게 유지되면서 노동 시장은 계속해서 긴축 상태를 유지할 전망이다. 제조업에서의 일자리 감소는 교육 및 보건과 같은 공공 서비스 분야의 증가로 상쇄될 것으로 예상된다. 인플레이션이 둔화되고 2026년 8.5%, 2027년 5%의 최저임금 인상이 발표됨에 따라 실질 임금은 상승할 전망이다.

인플레이션은 계속해서 완화되고 있다

2024년 2.5%로 완화된 HICP 인플레이션은 2025년 2.3%, 2026년 2.1%, 2027년 1.9%로 하락할 것으로 전망된다. 2025년 초 도매 에너지 가격의 급격한 하락은 예측 기간 동안 소매 에너지 가격에 디플레이션 효과를 미칠 것으로 예상된다. 2027년 유럽 배출권 거래 제도 2(ETS 2)가 도입될 경우, 이산화탄소 가격이 현행 국가별 제도보다 낮아질 것으로 예상되어 에너지 가격 인플레이션이 추가로 하락할 수 있다. 동시에 명목 임금 상승이 지속되면서 서비스 부문 인플레이션은 고착화될 전망이다.

재정 정책이 확장 기조로 전환

2025년 3월 독일 의회는 GDP 대비 1%를 초과하는 모든 국방 지출을 국가 재정 규칙에서 면제하고, 인프라 및 기후 투자용 5,000억 유로 규모의 특별 기금 조성 허용, 연방 주(Länder)의 지출 규칙 완화를 골자로 한 재정 정책 개혁안을 채택했습니다. 2025년 및 2026년 연방 예산은 이 개혁으로 확보된 추가 재정 여력을 반영합니다.

2025년과 2026년 공공 지출은 크게 증가할 전망이다. 가속화된 투자 및 국방 지출 확대로 인해 일반 정부 적자는 2024년 GDP 대비 2.7%에서 2025년 3.1%, 2026년 4.0%로 확대될 것으로 예상된다. 2026년에는 기업 대상 세액공제 확대 및 가구 대상 다양한 감면 조치 등 새로운 세제 혜택으로 재정 기조가 상당히 확장적 성격을 띠게 될 전망이다. 또한 인구 고령화로 인해 사회 비용은 구조적으로 높은 수준을 유지할 것이다. 2027년에는 적자가 소폭 감소한 3.8%로 예상된다. 정부 부채는 2024년 GDP 대비 62.2%였으며, 2025년 63.5%, 2026년 65.2%, 2027년 67.0%로 증가할 것으로 예상됩니다.

출처: 유럽위원회. 유럽 경제 전망, 2025년 가을.