스페인 경제 전망

17.11.2025

2025년 실질 GDP 성장률은 2.9%로 강한 성장세를 유지할 것으로 예상되며, 이후 점진적으로 완화될 전망이다. 경제 활동은 민간 소비를 지탱하는 지속적인 노동 시장 호조와 투자 기여도에 힘입어 내수 수요에 의해 주도될 것이다. 전체 물가 상승률은 2025년 2.5%에서 2026년 2.0%로 완화될 것으로 전망된다. 일반 정부 적자는 지난해 채택된 세제 패키지, 에너지 지원 조치 단계적 폐지, 그리고 호전된 경제 상황의 도움으로 2025년 GDP 대비 2.5%에서 2027년 2.1%로 계속 감소할 전망이다. GDP 대비 부채 비율은 더욱 하락하여 내년 100% 아래로 떨어질 것으로 예상된다.

경제 활동은 견조한 상태를 유지할 전망

2025년 상반기 강력한 성장에 이어, 3분기에도 GDP가 전분기 대비 0.6% 증가하며 경제 확장이 지속되었습니다. 이 같은 성과는 민간 소비와 투자의 강력한 기여에 힘입은 반면, 수출 감소와 지속적인 수입 증가로 인해 순수출은 GDP에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 경제 활동은 예측 기간 동안 견조한 모습을 유지할 것으로 예상되며, 실질 GDP 성장률은 2025년 2.9%를 기록할 것으로 전망된다. 이는 2024년 대비 예상보다 높은 이월 효과도 반영한 수치이다. 실질 GDP 성장률은 2026년 2.3%, 2027년 2.0%로 점진적으로 완화될 전망이다.

2025-27년 동안 성장의 핵심 동력은 민간 소비와 투자의 양호한 성과에 주로 이끌린 내수 수요가 될 것이다. 지속적인 외국인 유입 속에서 구매력 추가 향상과 고용 증가가 소비 지출에 긍정적 영향을 미칠 것으로 예상된다. 비금융 기업의 건전한 재무 상태와 RRP(재정적자 감축 계획)의 지속적 시행으로 인해 총고정자본형성의 기여도는 유지될 것으로 전망됩니다. 반면 순수출은 수출 증가세가 둔화되고 수입 증가가 지속되면서 2025년과 2026년 GDP 성장에 소폭 부정적 기여를 한 후, 2027년에 소폭 긍정적 기여로 전환될 것으로 예상됩니다.

경제가 직면한 주요 위험은 스페인의 주요 교역 상대국들의 예상보다 약한 경제 활동으로 인한 잠재적 파급 효과와 관련됩니다. 이는 관광 활동의 진전에 부정적 영향을 미치고 민간 부문의 장기적인 예방적 행동을 촉발하여 기업 투자를 지연시키거나 가계 저축률을 장기적 역사적 평균보다 훨씬 높은 수준으로 유지시킬 수 있습니다. 국내적으로는 예상보다 두드러진 이민 흐름 둔화가 노동 시장의 역동성을 저하시켜 민간 소비와 투자 전망을 불리하게 만들 수 있다.

역동적인 노동 시장과 감소하는 실업률

최근 몇 년간의 긍정적인 노동 시장 성과는 예측 기간 내내 지속될 것으로 전망된다. 예상되는 고용 증가는 주로 지속적인 이민 유입에 기인하며, 이는 노동력을 상당히 확대하고 일자리 창출 속도를 촉진하고 있다. 실업률은 하락 추세를 유지하여 2025년 10.4%에 도달한 후 2026년과 2027년에는 10% 미만으로 떨어질 것으로 전망됩니다. 이러한 수준은 10년 이상 만에 처음이지만, 여전히 EU 내에서 가장 높은 수준에 속합니다.

전망 기간 동안 인플레이션 추가 완화

HICP 인플레이션은 식품 가격 안정화와 서비스 부문(실질 임금 증가 둔화에 따라 점진적 완화 예상)의 영향으로 2025년 2.6%, 2026년 2.0%로 추가 하락할 전망이다. 다만 2025년 명목 임금 증가율은 인플레이션률을 상회할 것으로 예상되며, 향후 2년간 실질 소득 증가세는 완화될 전망이다. 2027년에는 HICP가 2.0%로 안정화될 전망이다.

정부 재정적자와 부채는 지속적으로 감소

2024년 일반정부 재정적자는 강력한 경제 성장과 에너지 관련 조치 비용 감소의 영향으로 GDP 대비 3.2%로 하락했다. 이러한 발전은 발렌시아 지방 홍수와 관련된 긴급 일회성 조치의 영향을 상쇄하고도 남았으며, 해당 조치는 일반 정부 적자에 GDP 기준 약 0.4%를 추가했습니다.

2025년에는 에너지 관련 조치의 단계적 폐지와 홍수 관련 일회성 조치의 영향 감소로 적자가 계속 감소할 것으로 예상되나, 이자 지급액과 국방 지출 증가로 일부 상쇄될 전망입니다. 2024년 12월 승인된 세제 조치(법인세 개정, 전자담배 및 기타 담배 관련 제품에 대한 추가 과세, 금융자산 소득에 대한 세율 인상 등)에 따라 세수도 증가할 전망이다. 종합적으로 2025년 일반정부 적자는 2.5%로 감소할 것으로 예상된다.

2026년에는 이자 및 연금 지출이 증가함에도 불구하고 정부 적자가 GDP 대비 2.1%로 추가 감소할 것으로 전망됩니다. 이러한 감소는 홍수 관련 긴급 조치의 종료와 다국적 기업에 대한 글로벌 최저세제의 긍정적 영향에 기인합니다. 2027년에는 국방 및 연금 지출 증가분이 직접세 및 사회보장 기여금 증가로 상쇄되면서 적자가 2.1%로 안정화될 전망이다. 2025-2026년 소폭 확장적 재정 기조를 거친 후, RRF 종료에 따라 2027년 재정 정책은 긴축적 기조로 전환될 예정이다.

명목 GDP 증가율이 부채 상환 비용을 상회함에 따라, 2025년 부채 대비 GDP 비율은 100.0%까지 계속 하락할 것으로 전망된다. 적자 감축에 힘입어 2026년에도 비율은 계속 하락하여 2019년 이후 처음으로 100% 아래로 떨어질 전망이다. 2027년에는 지속적인 경제 성장에 힘입어 부채가 계속 축소될 것으로 예상된다.

출처: 유럽위원회. 유럽 경제 전망, 2025년 가을.