30.05.2026

2025 m. Mongolijos ekonomika išliko atspari, ją rėmė kasybos, žemės ūkio, statybos ir paslaugų sektoriai. Tikimasi, kad 2026–2027 m. augimas sulėtės, nes išblės išskirtinai stiprus pokrizinis ir žaliavų kainų skatinamas augimas, normalizuosis anglies eksportas ir atšals vidaus paklausa. Vario gavyba, ypač iš „Oyu Tolgoi“ kasyklos, turėtų išlikti pagrindiniu vidutinės trukmės augimo varikliu, o žemės ūkis atsigauna po smarkaus „dzud“ sukrėtimo. Infliacija sumažėjo, tačiau tebėra jautri maisto kainų, viešųjų išlaidų, darbo užmokesčio augimo ir valiutų kurso spaudimui. Fiskalinė ir išorės balansai tebėra labai priklausomi nuo žaliavų kainų, ypač anglies ir vario, bei nuo Kinijos paklausos.

Rodikliai 2025 2026 2027
BVP augimas (%, metinis) 6,3 5,0 6,0
Infliacija (%, metinis pokytis) 7,2 7,1 6,5
Užimtumo lygis (% darbingo amžiaus gyventojų, 15+) 55,8 56,0 56,2
Biudžeto balansas (% BVP) -2,3 -2,8 -2,5
Bendroji valstybės skola (% BVP) 44,0 45,5 46,0
Einamosios sąskaitos balansas (% BVP) -8,0 -7,0 -6,5

Augimas sulėtėja, bet išlieka tvirtas

Manoma, kad 2025 m. Mongolijos realusis BVP augs apie 6,3 %, kurį rems kasybos, žemės ūkio, statybos ir paslaugų sektoriai. Vario gamyba padidėjo, nes išsiplėtė „Oyu Tolgoi“ požeminė gavyba, o žemės ūkis pradėjo atsigauti po didelių su dzudu susijusių gyvulių nuostolių. Vidaus paklausa išliko stipri, ją rėmė viešosios išlaidos, darbo užmokestis ir kreditų augimas.

Prognozuojama, kad 2026 m. augimas sulėtės iki maždaug 5,0 %, o 2027 m. vėl sustiprės. 2026 m. sulėtėjimas atspindi normalizaciją po stiprių 2025 m. rezultatų, silpnesnę anglies eksporto dinamiką ir mažesnę vidaus paklausą. 2027 m. augimui turėtų turėti teigiamos įtakos didesnė vario gamyba, tęsiamos investicijos į kasybą ir stabilesnis žemės ūkio sektorius.

Kasyba išlieka pagrindiniu augimo varikliu

Kasyba ir toliau bus pagrindinis Mongolijos ekonomikos perspektyvų veiksnys. Tikimasi, kad vario gamyba taps vis svarbesnė, nes didėja „Oyu Tolgoi“ požeminė gamyba, o tai padės kompensuoti silpnesnį anglies eksporto augimą. Anglies eksportas tebėra labai priklausomas nuo Kinijos paklausos, pasienio logistikos ir žaliavų kainų.

Toks koncentravimas sukelia didelį pažeidžiamumą. Kinijos ekonomikos sulėtėjimas, mažesnės anglies ar vario kainos, transporto sutrikimai ar kasybos investicijų vėlavimas greitai paveiktų eksportą, fiskalines pajamas ir augimą. Diversifikacija už kasybos ribų išlieka būtina, tačiau pažanga yra laipsniška.

Infliacija lėtėja

,

tačiau rizika išlieka

Infliacija 2026 m. pradžioje sulėtėjo ir priartėjo prie Mongolijos banko nustatyto tikslinio intervalo. Mažesnė ne maisto produktų ir paslaugų infliacija padėjo sumažinti kainų spaudimą, nors maisto kainos išliko svarbiu infliacijos šaltiniu. Centrinis bankas laikėsi atsargios politikos ir naudojo makroprudencines priemones kredito rizikai suvaldyti.

Tikimasi, kad 2026 m. infliacija išliks apie 7 %, o 2027 m. toliau mažės. Rizika, kad infliacija gali padidėti, kyla dėl viešojo sektoriaus darbo užmokesčio didinimo, didelių vyriausybės projektų, maisto kainų, energijos sąnaudų, valiutų kurso svyravimų ir didelės vidaus paklausos. Klimato šokai taip pat gali greitai paveikti maisto tiekimą ir kainas.

Didėjant išlaidų spaudimui, didėja fiskalinė rizika

Mongolijos fiskalinė padėtis tebėra priklausoma nuo žaliavų ciklų. Pastaraisiais metais viešąsias finansas palaikė didelės kasybos pajamos, tačiau išlaidų spaudimas tebėra didelis, įskaitant darbo užmokestį, socialines išmokas, investicinius projektus ir įsipareigojimus infrastruktūrai. Tikimasi,

kad

2025–2027 m. fiskalinis balansas išliks deficitinis.

Valstybės skola yra vidutinio dydžio, tačiau prognozuojama, kad ji palaipsniui didės. Pagrindinė fiskalinė rizika yra ne tik skolos lygis, bet ir pajamų svyravimai bei išlaidų drausmė žaliavų kainų kilimo laikotarpiais. Siekiant sumažinti procikliškumą, bus svarbu taikyti griežtesnes fiskalines taisykles, taupyti dalį pajamų iš naudingųjų iškasenų ir geriau valdyti viešąsias investicijas.

Išorės pozicija tebėra pažeidžiama dėl žaliavų kainų ciklų

Einamosios sąskaitos deficitas tebėra didelis, o tai atspindi didelę importo paklausą, su investicijomis susijusį importą ir priklausomybę nuo žaliavų eksporto. Didelis vario eksportas turėtų padėti palaipsniui sumažinti deficitą 2026–2027 m., tačiau išorės pozicija tebėra pažeidžiama dėl anglies kainų, vario kainų ir Kinijos paklausos.

Tiesioginės užsienio investicijos į kasybos sektorių padeda finansuoti išorės poreikius, tačiau taip pat didina būsimą pajamų nutekėjimą. Bus svarbu išlaikyti pakankamas atsargas ir valiutos kurso lankstumą, ypač jei žaliavų

kainos

sumažės arba pasaulinės finansavimo sąlygos sugriežtės.

Bendrosios perspektyvos

Mongolijos perspektyvos išlieka teigiamos, tačiau tikimasi, kad augimas taps nuosaikesnis ir labiau priklausys nuo vario gamybos. Infliacija turėtų palaipsniui mažėti, nors maisto kainos ir fiskalinė ekspansija išlieka rizikos veiksniais. Pagrindinis politikos uždavinys – atsargiai valdyti pajamas iš žaliavų, kartu remiant diversifikaciją, infrastruktūrą, atsparumą klimato pokyčiams ir privačiojo sektoriaus plėtrą. Tvarus augimas priklausys nuo priklausomybės nuo anglies mažinimo, fiskalinės drausmės gerinimo, finansų sektoriaus priežiūros stiprinimo ir kasybos pajamų geresnio panaudojimo ilgalaikiam produktyvumui didinti.

Šaltiniai:

Pasaulio bankas, „Mongolijos makroekonominė skurdo prognozė“, 2026 m. balandis.

Pasaulio bankas, „Mongolijos ekonomikos apžvalga“, 2026 m. balandis.

Tarptautinis valiutos fondas, „Pasaulio ekonomikos perspektyvos“, 2026 m. balandis.

Azijos plėtros bankas, „Azijos plėtros perspektyvos“, 2026 m. balandis: Mongolija.

Mongolijos bankas, Pinigų politikos komiteto pareiškimas, 2026 m. kovo mėn.

Europos rekonstrukcijos ir plėtros bankas, „Regioninės ekonomikos perspektyvos“, 2026 m. vasaris.