Ramalan ekonomi untuk Armenia

01.05.2026

Ekonomi Armenia kekal tahan lasak, walaupun pertumbuhan dijangka mereda daripada kadar yang sangat tinggi dicatatkan selepas 2022. Aktiviti terus disokong oleh permintaan domestik, pembinaan, perkhidmatan kewangan, ICT dan pelaburan awam. Inflasi telah hampir mencapai julat sasaran Bank Pusat Armenia, tetapi tekanan harga muncul semula pada awal 2026. Dasar fiskal dijangka kekal ekspansif pada 2026 disebabkan perbelanjaan modal yang tinggi dan keutamaan infrastruktur, manakala imbangan luaran kekal terdedah kepada permintaan import yang tinggi dan ketidakpastian serantau.

Pertumbuhan kekal kukuh, tetapi pemacu luar biasa semakin pudar

Ekonomi Armenia dijangka terus berkembang pada kadar yang kukuh pada tahun 2026 dan 2027, tetapi pertumbuhan luar biasa pasca-2022 semakin pudar. Pertumbuhan dijangka kekal dalam julat pertengahan 5%, disokong oleh permintaan domestik, perkhidmatan, ICT, pembinaan dan pelaburan awam. Walau bagaimanapun, penurunan aktiviti dieksport semula dan permintaan luaran yang lebih lemah dijangka mengehadkan percepatan selanjutnya.

Pelaburan kekal sebagai pemacu pertumbuhan yang penting, terutamanya melalui projek infrastruktur dan modal awam. Potensi keuntungan daripada keterhubungan serantau, termasuk hubungan yang dipertingkatkan dengan negara jiran, boleh mengukuhkan prospek jangka sederhana. Walau bagaimanapun, kelewatan dalam normalisasi serantau dan ketidakpastian geopolitik yang berterusan terus menjejaskan keyakinan pelabur.

Inflasi kekal terkawal

Inflasi kekal sederhana pada tahun 2025, purata sekitar 3.3%, selari dengan julat sasaran Bank Pusat Armenia. Ia dijangka meningkat sedikit pada tahun 2026 sebelum menurun semula pada tahun 2027. Tekanan harga meningkat pada awal 2026, mencerminkan permintaan domestik yang lebih kukuh dan kos yang lebih tinggi dalam beberapa kategori, tetapi inflasi dijangka kekal terkawal.

Risiko utama terhadap prospek inflasi datang daripada harga makanan dan tenaga yang diimport, kos pengangkutan dan pergerakan kadar pertukaran. Dasar monetari dijangka kekal berhati-hati apabila Bank Pusat menyeimbangkan keperluan untuk menyokong kestabilan harga dengan pemulihan ekonomi yang lebih meluas.

Dasar fiskal kekal di bawah tekanan

Kekurangan fiskal dijangka melebar pada tahun 2026, mencerminkan perbelanjaan modal yang tinggi, keperluan infrastruktur dan keutamaan dasar lain. Selepas anggaran defisit 3.7% daripada KDNK pada tahun 2025, defisit kerajaan pusat dijangka mencapai sekitar 4.5% daripada KDNK pada tahun 2026 sebelum mengecil pada tahun 2027.

Hutang awam kekal sederhana tetapi dijangka meningkat sepanjang tempoh ramalan. Kelestarian hutang bukan kebimbangan segera, tetapi prospek fiskal bergantung kepada keupayaan pihak berkuasa untuk menggabungkan pertumbuhan berasaskan pelaburan dengan pengukuhan secara beransur-ansur. Menjaga prestasi hasil dan mengawal perbelanjaan semasa akan menjadi penting untuk memastikan hutang kekal pada laluan yang lestari.

Risiko luaran kekal ketara

Kekurangan akaun semasa dijangka kekal melebar, walaupun ia dijangka mengecil secara beransur-ansur dari 2025 hingga 2027. Permintaan domestik yang kukuh dan import berkaitan pelaburan akan terus membebankan imbangan luaran. Eksport perkhidmatan, aktiviti TIK dan aliran remitan sepatutnya sebahagiannya mengimbangi tekanan ini, tetapi Armenia kekal terdedah kepada perubahan dalam perdagangan serantau dan saluran remitan.

Ketidakpastian geopolitik serantau kekal sebagai risiko utama ke bawah. Pendedahan Armenia kepada perdagangan dan remitan yang berkait dengan Rusia juga mewujudkan kerentanan terhadap kejutan luaran. Di sisi positif, kemajuan yang lebih pantas dalam kesalinghubungan serantau, pengembangan ICT yang berterusan dan pelaksanaan berkesan projek pelaburan awam boleh menyokong pertumbuhan jangka sederhana yang lebih kukuh.

Prospek keseluruhan

Armenia dijangka mengekalkan pertumbuhan kukuh pada 2026–2027, walaupun pada kadar yang lebih sederhana berbanding pengembangan luar biasa pasca-2022. Inflasi dijangka kekal terkawal, manakala tekanan fiskal dan luaran akan memerlukan pengurusan dasar yang berhati-hati. Kemajuan berterusan akan bergantung kepada mengekalkan kestabilan makroekonomi, meningkatkan pengagihan eksport dan mengurangkan pendedahan kepada kejutan serantau.

Sumber:

International Monetary Fund, World Economic Outlook, April 2026.

International Monetary Fund, Republik Armenia: Perundingan Artikel IV 2025 dan Laporan Kakitangan, Disember 2025.

Bank Pembangunan Asia, Prospek Pembangunan Asia, April 2026: Armenia.

Bank Eropah untuk Pembinaan Semula dan Pembangunan, Prospek Ekonomi Serantau, Februari 2026.

Bank Dunia, Kemas Kini Ekonomi Bulanan Armenia, Februari–April 2026.

Bank Pusat Armenia, Keputusan Dasar Monetari, Mac 2026.