Ramalan ekonomi untuk Hong Kong

19.05.2026

Ekonomi Hong Kong terus pulih pada tahun 2025, disokong oleh eksport berkaitan teknologi yang kukuh, permintaan swasta yang semakin baik, pemulihan aktiviti pasaran kewangan dan sentimen pasaran aset yang lebih positif. Pertumbuhan dijangka mereda pada 2026–2027 tetapi kekal stabil, dengan eksport disokong oleh permintaan bagi elektronik canggih dan produk berkaitan AI, manakala pelancongan, aktiviti kewangan merentas sempadan dan perkhidmatan perniagaan terus menyokong eksport perkhidmatan. Inflasi kekal terkawal, walaupun kerajaan telah menyemak naik unjuran inflasi 2026 susulan tekanan harga tenaga yang lebih kuat. Pengukuhan fiskal dijangka diteruskan secara beransur-ansur, tetapi defisit akan berterusan kerana perbelanjaan modal kekal tinggi dan rizab fiskal perlu dibina semula.

Pertumbuhan terus disokong oleh eksport dan aktiviti kewangan

Pertumbuhan KDNK sebenar Hong Kong mengukuh kepada anggaran 3.5% pada 2025, disokong oleh eksport yang kukuh, terutamanya barangan berkaitan teknologi, peningkatan perbelanjaan swasta dan pelaburan, serta pemulihan aktiviti pasaran kewangan. Pengumpulan dana ekuiti, pengurusan aset dan perkhidmatan kewangan merentas sempadan juga bertambah baik, mengukuhkan lagi peranan Hong Kong sebagai pusat kewangan dan hab renminbi luar pesisir.

Pertumbuhan dijangka mereda kepada 2.4% pada kedua-dua tahun 2026 dan 2027. Eksport barangan dijangka terus mendapat manfaat daripada permintaan untuk elektronik canggih dan produk berkaitan AI, manakala eksport perkhidmatan disokong oleh pelancongan, perkhidmatan perniagaan dan aktiviti kewangan. Walau bagaimanapun, prospek kekal terdedah kepada fragmentasi perdagangan global, ketegangan geopolitik, ketidaktentuan pasaran kewangan dan perkembangan di Tanah Besar China.

Inflasi kekal terkawal

Inflasi kekal rendah pada tahun 2025, purata sekitar 1.4%, mencerminkan tekanan harga domestik yang lemah dan deinflasi import. Ia dijangka meningkat kepada 2.1% pada tahun 2026 sebelum mereda kepada 1.8% pada tahun 2027. Kerajaan Hong Kong telah menyemak naik unjuran inflasi keseluruhan 2026 selepas tekanan berkaitan tenaga yang lebih kuat, tetapi inflasi keseluruhan masih dijangka kekal terkawal.

Susunan lembaga mata wang dan intensiti tenaga yang rendah dalam ekonomi berorientasikan perkhidmatan membantu mengawal risiko inflasi. Namun begitu, harga minyak yang lebih tinggi, gangguan rantaian bekalan, kos pengangkutan dan permintaan domestik yang lebih kukuh boleh menambah tekanan menaik. Harga perumahan dan perkhidmatan juga kekal sebagai faktor domestik penting untuk dipantau.

Pasaran buruh kekal stabil

Pasaran buruh dijangka kekal secara amnya stabil, dengan kadar pengangguran dijangka menurun daripada 3.7% pada 2025 kepada 3.3% pada 2026 dan 3.2% pada 2027. Peningkatan beransur-ansur dalam permintaan domestik dan aktiviti perkhidmatan seharusnya menyokong pekerjaan, terutamanya dalam pelancongan, runcit, hospitaliti dan perkhidmatan perniagaan

.

Walau bagaimanapun, cabaran pasaran buruh jangka panjang masih wujud. Penuaan populasi, penurunan penyertaan tenaga kerja dan ketidakpadanan kemahiran boleh menjejaskan pertumbuhan berpotensi. Dasar untuk menarik bakat, meningkatkan penyertaan dalam kalangan pekerja warga emas dan wanita, serta menyokong latihan semula kemahiran akan menjadi penting untuk mengekalkan daya saing.

Kekurangan fiskal berterusan walaupun konsolidasi berlaku secara beransur-ansur

Kekurangan belanjawan terkonsolidasi dianggarkan pada 4.9% KDNK pada 2025 dan dijangka melebar sedikit kepada 5.3% pada 2026 sebelum mengecil kepada 3.3% pada 2027. Kedudukan fiskal disokong oleh kutipan cukai keuntungan yang lebih kukuh dan pemulihan duti setem, tetapi tekanan perbelanjaan kekal tinggi disebabkan projek infrastruktur, keperluan berkaitan penuaan dan perbelanjaan sosial.

Cadangan fiskal kekal besar tetapi jauh lebih rendah berbanding masa lalu, sekitar 20% daripada KDNK sepanjang tempoh ramalan. Membina semula tampanan fiskal memerlukan pengukuhan konsolidasi jangka sederhana dan asas hasil yang lebih luas serta lebih stabil. Ini amat penting kerana kewangan awam Hong Kong masih sangat terdedah kepada sumber hasil kitaran, termasuk premium tanah, duti setem dan pendapatan pelaburan.

Kedudukan luar kekal kukuh tetapi terdedah kepada kejutan global

Lampauan akaun semasa Hong Kong dijangka kekal sangat besar, sekitar 12% daripada KDNK pada 2025–2027. Kedudukan luar disokong oleh pendapatan perkhidmatan yang kukuh, aktiviti sektor kewangan, aliran perdagangan barangan dan peranan Hong Kong sebagai hab kewangan dan perdagangan antarabangsa.

Pada masa yang sama, keterbukaan Hong Kong yang tinggi menjadikannya sensitif terhadap kejutan luaran. Fragmentasi perdagangan, permintaan global yang lemah, kadar faedah yang lebih tinggi, ketidaktentuan pasaran kewangan, ketegangan geopolitik dan kesan limpahan dari Tanah Besar China boleh menjejaskan eksport, sentimen pelaburan dan pasaran aset dengan cepat. Risiko yang berkaitan dengan hartanah komersial dan syarikat yang sangat berleverage juga memerlukan pemantauan berterusan.

Prospek keseluruhan

Hong Kong dijangka mengekalkan pertumbuhan sederhana pada 2026–2027, disokong oleh eksport, perkhidmatan kewangan, pelancongan dan peranannya sebagai penghubung antara Tanah Besar China dan pasaran global. Inflasi dijangka terkawal, manakala pasaran buruh dijangka kekal stabil. Cabaran utama jangka sederhana ialah pengukuhan fiskal, membina semula rizab, mengurus risiko hartanah dan sektor kewangan, serta meningkatkan pertumbuhan berpotensi melalui inovasi, tarikan bakat dan integrasi yang lebih mendalam dengan Kawasan Teluk Besar.

Sumber:

International Monetary Fund, Hong Kong SAR: Staff Concluding Statement of the 2026 Article IV Mission, Mei 2026.

Kerajaan Wilayah Pentadbiran Khas Hong Kong, Ucapan Belanjawan 2026–27, Februari 2026.

Kerajaan Wilayah Pentadbiran Khas Hong Kong, Situasi Ekonomi Hong Kong: Pembangunan Terkini, Mei 2026.

International Monetary Fund, World Economic Outlook, April 2026.