Økonomisk prognose for Hviterussland

30.05.2026

Hviterusslands økonomi bremset kraftig opp i 2025 etter hvert som tilpasningsløftet etter 2022 avtok, den russiske etterspørselen svekket seg og sanksjonsrelaterte logistiske problemer fortsatte å tynge eksporten. Veksten forventes å forbli svært beskjeden i 2026–2027, hovedsakelig drevet av statsstøttet bygg- og anleggsvirksomhet, et stramt arbeidsmarked og politiske stimuleringstiltak, mens industrien og utenrikshandelen fortsatt er hemmet. Inflasjonen forventes å forbli høy til tross for administrative priskontroller, noe som gradvis vil undergrave reallønnsveksten. Finans- og gjeldsindikatorene forblir relativt stabile målt i overslagstall, men åpenheten har blitt svakere siden 2022, og økonomien er fortsatt stadig mer avhengig av Russland når det gjelder handel, finans, logistikk og energi.

Veksten avtar etter hvert som tilpasningseffektene avtar

Hviterusslands reelle BNP-vekst avtok til 1,3 % i 2025, ned fra 4,3 % i 2024. Avtaket skyldtes svakere ekstern etterspørsel, særlig fra Russland, sanksjonsrelaterte logistiske begrensninger og vedvarende flaskehalser på tilbudssiden. Landbruket var nærmest uendret på grunn av dårlig vær, mens bygg- og anleggssektoren og IKT bidro med delvis støtte.

Veksten forventes å avta ytterligere til 1,1 % i 2026 og 0,8 % i 2027. Statsstøttet bygg- og anleggsvirksomhet, finanspolitiske tiltak og stramme arbeidsmarkedsforhold bør fortsette å støtte innenlandsk etterspørsel, men industriproduksjon og eksport forventes å forbli hemmet av sanksjoner, betalingsflaskehalser, høyere logistikkostnader og begrenset tilgang til globale markeder.

Inflasjonen forblir høy til tross for priskontroll

Inflasjonen økte til 6,7 % i 2025, drevet av sterk innenlandsk etterspørsel og prispress på matvarer. Administrative prisreguleringer bidro til å begrense den samlede inflasjonen, men de forvrenger også relative priser, svekker pengepolitisk transmisjon og forsinker tilpasningen.

Inflasjonen forventes å forbli over 6 % i 2026–2027. Stramme arbeidsmarkeder og stigende lønninger vil støtte husholdningenes inntekter, men høy inflasjon forventes gradvis å redusere reallønnsveksten. De største risikoene kommer fra matvarepriser, valutakursbevegelser knyttet til den russiske rubelen, innenlandske stimuleringstiltak og tilbudsbegrensninger.

Finanspolitiske indikatorer forblir stabile, men åpenheten er begrenset

Den samlede finansbalansen forble i overskudd i 2025, på 0,5 % av BNP, og forventes å forbli svakt positiv i 2026–2027. Siden krigens utbrudd i Ukraina har imidlertid den regelmessige publiseringen av budsjettdata i stor grad opphørt, noe som gjør det vanskeligere å vurdere den reelle finanspolitiske situasjonen.

Offentlig gjeld forventes å forbli stort sett stabil, med en svak nedgang fra 37,0 % av BNP i 2025 til 36,5 % i 2027. Det samlede gjeldsnivået er moderat, men finanspolitiske risikoer er knyttet til statseide foretak, målrettet utlån, subsidier, administrative kontroller og avhengighet av finansiering og markeder knyttet til Russland.

Utenriksbalansen svekkes gradvis

Underskuddet på driftsbalansen er estimert til 2,4 % av BNP i 2025 og forventes å øke til 2,7 % i 2026 og 2,9 % i 2027. Importen har vokst raskere enn eksporten, støttet av innenlandsk etterspørsel og politiske stimulansetiltak, mens eksporten fortsatt er begrenset av svak russisk etterspørsel, sanksjoner, logistiske friksjoner og begrenset tilgang til markeder med høyere marginer.

Den eksterne posisjonen er fortsatt strukturelt sårbar. Det meste av eksporten er nå rettet mot Russland eller går via russiske logistikk- og finanskanaler. Dette reduserer diversifiseringen, øker transaksjonskostnadene og utsettes Hviterussland for sjokk fra russisk etterspørsel, håndhevelse av sanksjoner og betalingsrestriksjoner.

Samlet utsikter

Utsiktene for Hviterussland er svake og blir i økende grad begrenset av landets økonomiske modell. Veksten forventes å forbli under 1,5 % i 2026–2027, inflasjonen vil forbli høy, og underskuddet på utenriksbalansen forventes å øke gradvis. De viktigste risikoene er økt avhengighet av Russland, sanksjoner, svak produktivitet, mangel på arbeidskraft, administrative priskontroller og redusert finanspolitisk åpenhet. En vedvarende forbedring vil kreve bredere markedsadgang, sterkere utvikling av privat sektor, bedre politisk åpenhet og strukturreformer, men dette er fortsatt usannsynlig under dagens forhold.

Kilder:

Verdensbanken, Belarus Macro Poverty Outlook, april 2026.

Det internasjonale pengefondet, World Economic Outlook, april 2026.

Den europeiske banken for gjenoppbygging og utvikling, Regional Economic Prospects, februar 2026.

Vienna Institute for International Economic Studies, Belarus Economic Overview, 2026.

Hovedbanken i Republikken Hviterussland, Monetary Policy and Financial Market Developments, 2025–2026.