05.06.2026
Brasils økonomi avtok i 2025 etter flere år med robust vekst, da en strammere pengepolitikk, svakere privat forbruk og lavere investeringer dempet den økonomiske aktiviteten. Veksten forventes å avta ytterligere i 2026 før den gradvis tar seg opp igjen i 2027, etter hvert som pengepolitiske lettelser gjenopptas og strukturreformene fortsetter. Inflasjonen har gått ned, men ligger fortsatt over den brasilianske sentralbankens mål på 3 %, mens finanspolitiske risikoer fortsatt er den største makroøkonomiske sårbarheten. Underskuddet på driftsbalansen forventes å avta gradvis, støttet av svakere importetterspørsel og fortsatt tilstrømning av utenlandske direkteinvesteringer.
| Indikatorer | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BNP-vekst (%, årlig) | 2,3 | 1,6 | 1,8 |
| Inflasjon (%, årlig) | 4,3 | 4,0 | 3,9 |
| Sysselsettingsgrad (% av befolkningen i arbeidsfør alder, 15+) | 58,6 | 57,8 | 57,4 |
| Offentlig finansbalanse (% av BNP) | -8,1 | -8,7 | -8,3 |
| Offentlig bruttogjeld (% av BNP) | 78,6 | 82,3 | 85,7 |
| Balanse i driftsbalansen (% av BNP) | -3,0 | -2,5 | -2,3 |
Veksten avtar under stramme finansielle forhold
Brasils reelle BNP-vekst avtok til 2,3 % i 2025, ned fra 3,4 % i 2024. Avmatningen gjenspeilte svakere privat forbruk og investeringer etter en periode med sterk inntektsvekst i husholdningene og høy kredittvekst. Landbruket bidro fortsatt positivt etter en god høst, mens tjenestesektoren fortsatte å vokse, men i et langsommere tempo.
Veksten forventes å avta ytterligere til 1,6 % i 2026 før den tar seg opp til 1,8 % i 2027. Høye renter, global usikkerhet og svakere vekst i arbeidsmarkedet forventes å tynge husholdningenes forbruk, investeringer og eksport. På mellomlang sikt bør veksten forbedres gradvis dersom skattereformer, reformer av næringslivet og produktivitetsfremmende investeringer fortsetter.
Inflasjonen avtar, men ligger fortsatt over målet
Inflasjonen avtok til 4,3 % i 2025, hjulpet av lavere matvarepriser og valutakursstigning. Inflasjonen i tjenestesektoren og etterspørselsdrevet press vedvarer imidlertid, noe som gjenspeiler et stramt arbeidsmarked, sterk lønnsvekst og robust forbruk.
Inflasjonen forventes å avta bare gradvis, til 4,0 % i 2026 og 3,9 % i 2027, og forblir dermed over målet på 3 %. Sentralbanken innledet en forsiktig lettelsescyklus i 2026 etter å ha holdt rentene høye gjennom store deler av 2025, men ytterligere kutt vil avhenge av inflasjonsforventninger, finanspolitisk troverdighet og eksterne risikoer. Høyere oljepriser, valutakursvolatilitet og finanspolitisk usikkerhet kan forsinke disinflasjonen.
Finanspolitiske risikoer er fortsatt den viktigste sårbarheten
Det offentlige finansunderskuddet økte til 8,1 % av BNP i 2025, hovedsakelig drevet av svært høye rentebetalinger og et utilstrekkelig primærbalanse. Primærunderskuddet forble lite, men ikke stort nok til å stabilisere gjelden under høye finansieringskostnader.
Underskuddet forventes å øke til 8,7 % av BNP i 2026 før det reduseres noe til 8,3 % i 2027. Den offentlige bruttogjelden forventes å stige fra 78,6 % av BNP i 2025 til 85,7 % i 2027. Brasils fleksible valutakurs, dype innenlandske finansmarked og lave offentlige gjeld i utenlandsk valuta gir buffere, men det vil være behov for raskere finanspolitisk tilpasning for å forankre forventningene og redusere lånekostnadene.
Utenriksbalansen er fortsatt håndterbar
Underskuddet på driftsbalansen holdt seg på 3,0 % av BNP i 2025 og ble i stor grad finansiert av utenlandske direkteinvesteringer. Utenlandsreservene er fortsatt betydelige og utgjør en viktig ekstern buffer. Realen styrket seg i 2025 etter en kraftig svekkelse i 2024, støttet av høye renter og svakhet i amerikanske dollar.
Underskuddet på driftsbalansen forventes å avta til 2,5 % av BNP i 2026 og 2,3 % i 2027, ettersom importveksten avtar i takt med svakere innenlandsk etterspørsel. Brasils utenriksposisjon støttes av landbruk, gruvedrift, energieksport og diversifisert råvareproduksjon, men
er fortsatt
utsatt for kinesisk etterspørsel, råvarepriser, globale renter og klimachokk.
Samlet utsikter
Utsiktene for Brasil er fortsatt stabile, men begrensede. Veksten forventes å avta i 2026 før den gradvis tar seg opp igjen, mens inflasjonen antas å avta bare langsomt mot målet. Hovedrisikoen er finanspolitisk: høye rentekostnader og økende offentlig gjeld kan føre til at pengepolitikken forblir strammere lenger og svekke investeringene. En vedvarende forbedring vil avhenge av troverdig finanspolitisk konsolidering, gjennomføring av skattereform, produktivitetsvekst, bedre infrastruktur, klimatilpasning og reformer som forbedrer utdanning, kompetanse og næringslivets konkurranseevne.
Kilder:
Verdensbanken, Brazil Macro Poverty Outlook, april 2026.
Det internasjonale pengefondet, Brazil: 2025 Article IV Consultation and Staff Report, juli 2025.
Det internasjonale pengefondet, World Economic Outlook, april 2026.
Brasils sentralbank, Monetary Policy Report, mars 2026.
Brasils sentralbank, Focus Market Readout, mai 2026.
