17.11.2025
Russlands økonomiske aktivitet forventes å svekkes markant etter to år med krigsrelatert overoppheting. Etter en kraftig nedgang i 2025 på grunn av kapasitetsbegrensninger og stram pengepolitikk, forventes realveksten i BNP å bli 0,8 % i 2025, etterfulgt av en beskjeden oppgang til 1,1 % i 2026 og 1,2 % i 2027. Privatforbruket forventes å forbli en viktig vekstdriver, mens investeringene forventes å stagnere i 2025 før de gradvis vil ta seg opp igjen etter hvert som inflasjonen avtar og rentene senkes. Inflasjonen forventes å falle fra høye nivåer, men fortsatt være betydelig, mens offentlige finanser forventes å forbli i underskudd og offentlig gjeld å øke i prognoseperioden.
| Indikatorer | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BNP-vekst (%, årlig) | 0,8 | 1 | 1 |
| Inflasjon (KPI, %, årlig) | 8,9 | 5,4 | 4,6 |
| Arbeidsledighet (%) | 2,3 | 2,6 | 2,8 |
| Offentlig saldo (% av BNP) | - | -2,7 | -2,4 |
| Brutto offentlig gjeld (% av BNP) | 22 | 24,2 | 25,6 |
Vekstutsikter: robust forbruk, begrensede investeringer
Etter en nedgang i første kvartal 2025 unngikk Russland en teknisk resesjon i andre kvartal 2025. Høyfrekvente indikatorer peker mot svak aktivitet i andre halvdel av 2025. Privatforbruket forventes å forbli relativt støttende (hjelpet av robust reallønnsvekst i et stramt arbeidsmarked), mens investeringene forventes å være dempet under høye renter og strukturelle begrensninger, før en gradvis bedring i 2026–27.
Inflasjon: gradvis disinflasjon under stramme monetære forhold
Inflasjonen forventes å falle bare gradvis, noe som gjenspeiler fortsatt sterkt innenlandsk prispress og forsinkede effekter av høye renter. KPI-inflasjonen forventes å ligge på gjennomsnittlig 8,9 % i 2025, før den avtar til 5,4 % i 2026 og 4,6 % i 2027.
Offentlige finanser: underskudd vedvarer, gjeld øker
Svakere inntekter fra hydrokarboner og økt utgiftspress forventes å holde budsjettet i underskudd. Den offentlige saldoen forventes å bli -3,1 % av BNP i 2025, og gradvis forbedre seg til -2,4 % i 2027, mens den offentlige bruttogjelden forventes å øke til 25,6 % av BNP i 2027.
Kilde: Europakommisjonen. Europeisk økonomisk prognose, høsten 2025.
