17.11.2025
Den økonomiske veksten i Serbia forventes å avta til 2,2 % i 2025 på grunn av svakere tillit, fallende investeringer og økende utenriksunderskudd, før den vil stige til 3,3 % i 2026 og styrke seg ytterligere til 4,2 % i 2027, da store offentlige investeringer under programmet «Leap to the Future – Serbia 2027» og EXPO 2027 øker innenlandsk etterspørsel. Inflasjonen forventes å ligge på rundt 4 % i 2025 og forbli høy i prognoseperioden, mens det offentlige underskuddet forventes å ligge på 3 % av BNP i 2025–2027. Til tross for vedvarende underskudd forventes den offentlige bruttogjelden å synke noe som andel av BNP og nå om lag 46,5 % i 2027, støttet av sterk nominell vekst.
| Indikatorer | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BNP-vekst (%, årlig) | 2,2 | 3 | 4 |
| Inflasjon (%, årlig) | 4 | 4,1 | 3,7 |
| Arbeidsledighet (%) | 8,9 | 8,7 | 8,6 |
| Offentlig saldo (% av BNP) | - | -3 | -3,0 |
| Brutto offentlig gjeld (% av BNP) | 47 | 47,3 | 46,5 |
| Balanse i løpende poster (% av BNP) | - | -6,1 | -5,2 |
Innenlandsk etterspørsel stimulert av regjeringen
Den økonomiske veksten avtok i første halvdel av 2025 på grunn av svakere tillit, lavere utenlandske direkteinvesteringer og fallende investeringer, mens importen overgikk eksporten og økte underskuddet på driftsbalansen. Kortsiktige indikatorer peker mot fortsatt moderat aktivitet for resten av 2025, og den årlige BNP-veksten er prognostisert til 2,2 %. I løpet av 2026–2027 forventes veksten å øke i takt med at store offentlige prosjekter stimulerer investeringene under programmet «Leap to the Future – Serbia 2027» og EXPO 2027, og forventet sterk tilstrømning av turister i 2027 vil støtte eksporten av tjenester. Husholdningenes forbruk forventes å få ny fart ettersom sterk lønnsvekst suppleres av planlagte økninger i pensjoner og minstelønn, selv om importen forventes å overstige eksporten gitt sterk innenlandsk etterspørsel.
Lønnsveksten vil forbli høy
Arbeidsmarkedet svekket seg i begynnelsen av 2025, med en svak nedgang i sysselsettingen og økning i arbeidsledigheten, mens lønningene fortsatte å øke kraftig og godt over inflasjonen. Lønnsveksten forventes å avta fra toppen i 2025 etter hvert som inflasjonspresset avtar, men vil forbli høy på grunn av vedvarende arbeidskraftmangel og planlagte økninger i minstelønnen. Sysselsettingen forventes å vokse sakte ettersom tilbudet av arbeidskraft strammes inn, mens arbeidsledigheten forventes å synke bare marginalt i løpet av 2026–27.
Inflasjonen presset ned av engangstiltak
Inflasjonen gikk ned frem til midten av 2025, men steg igjen i løpet av sommeren, hovedsakelig drevet av høyere matvarepriser, før den avtok kraftig i september på grunn av et midlertidig tak på detaljhandelsmarginen. Den samlede inflasjonen forventes å ligge på rundt 4 % i 2025 og forbli høy i 2026, da margintaket utløper og inntektsveksten forblir sterk, drevet av pensjons- og minstelønnsøkninger. I 2027 forventes det at store EXPO-relaterte turiststrømmer vil holde inflasjonen relativt høy, selv om andre prisdrivere avtar.
Lempet underskuddsmål øker utgiftene
De offentlige inntektene økte i begynnelsen av 2025, men utgiftene økte raskere, drevet av subsidier, pensjoner og kapitalinvesteringer. Budsjettunderskuddet forventes å stige til 3 % av BNP i 2025 og å forbli på dette nivået i 2026–27, i tråd med det lempede finanspolitiske målet som er avtalt med IMF, som gjenspeiler investeringsbehovet for EXPO 2027 og høyere pensjonsutgifter. Til tross for vedvarende underskudd forventes offentlig gjeld å synke noe som andel av BNP takket være sterk nominell vekst, selv om nedside risikoen inkluderer høyere utgifter enn planlagt på grunn av innenriks uro og potensielle finanspolitiske konsekvenser knyttet til sanksjoner mot oljeselskapet NIS.
Kilde: Europakommisjonen. Europeisk økonomisk prognose, høsten 2025.
