Økonomisk prognose for Slovakia

17.11.2025

Reell BNP-vekst forventes å avta til 0,8 % i 2025 på grunn av handelsspenninger, global usikkerhet og finanspolitiske konsolideringstiltak. I 2026 forventes veksten å forbli moderat på 1,0 %, da usikkerheten rundt handelen vedvarer og videre finanspolitisk konsolidering påvirker innenlandsk etterspørsel, mens EU-midler støtter investeringer. I 2027 forventes reell BNP å øke til 1,4 % når eksporten igjen får fart. Inflasjonen forventes å ligge på 4,2 % i 2025 på grunn av momsøkningen og sterk lønnsvekst, mens den i 2026 vil forbli høy på 4,1 % som følge av akselererende energipriser på grunn av mer begrenset bruk av pristak, før den avtar til 3,1 % i 2027. Det offentlige underskuddet anslås til 5,0 % i 2025, før det synker til 4,6 % i 2026 og deretter øker til 5,3 % i 2027.

Veksten avtar på grunn av eksportutfordringer og finanspolitisk konsolidering

Real BNP-veksten forventes å avta til 0,8 % i 2025, støttet av privat forbruk og investeringer. Etter den sterke handelsaktiviteten i begynnelsen av året, som sannsynligvis ble stimulert av frontloading før de høyere amerikanske tollsatsene, forventes eksporten å avta i andre halvdel av 2025 på grunn av effektene av tollsatsene. Nettoeksporten forventes å bidra negativt til veksten i 2025. Slovakias eksponering for direkte og indirekte effekter av tollsatsene er fortsatt høy på grunn av landets sterke avhengighet av eksport, og industrien har hatt svake resultater de siste månedene. Veksten i privat forbruk vil avta sammenlignet med 2024, påvirket av økningen i merverdiavgiften tidlig i 2025 og høy økonomisk usikkerhet.

For 2026 er real BNP-veksten anslått til 1,0 %, før den øker til 1,4 % i 2027. I 2026 forventes veksten i privat forbruk å fortsette å avta på grunn av finanspolitisk konsolidering. Offentlige investeringer forventes å forbli sterke til tross for økonomisk usikkerhet, støttet av bruk av EU-midler og kjøp av forsvarsutstyr. Handelsaktiviteten forventes å avta i 2026 som følge av høyere tollsatser og dempet global etterspørsel, da Slovakia er eksponert mot det amerikanske markedet på grunn av sin store bilindustri. Ettersom utenlandsk etterspørsel bare øker langsomt, forventes eksportveksten å ta seg opp igjen i 2027, støttet av lanseringen av en ny bilproduksjonsfabrikk. Veksten i privat forbruk vil øke i 2027, selv om potensielle ytterligere konsolideringstiltak utgjør en nedside risiko for veksten. En svakere økonomisk utvikling hos landets viktigste handelspartnere utgjør en annen nedside risiko gjennom hele prognoseperioden.

Robust arbeidsmarked tross økonomisk press

I 2025 vil nedgangen i sysselsettingen bli utlignet av en krympende arbeidsstyrke, noe som vil resultere i en arbeidsledighet på 5,4 %, en marginal økning fra 2024. Arbeidsmarkedet er fortsatt stramt, noe som gjenspeiles i et høyt antall ubesatte stillinger og sterk etterspørsel etter arbeidskraft i enkelte sektorer, samt en stor tilstrømning av utenlandske arbeidstakere. Fra 2026 vil økte skatter, en planlagt reduksjon i offentlige lønninger og dempet handelsaktivitet påvirke sysselsettings- og inntektsdynamikken. Som et resultat av dette forventes arbeidsledigheten å øke til 5,6 % i 2026 og 2027. Veksten i lønnskompensasjonen til ansatte forventes å avta i 2026. Med høye inflasjonsnivåer forventes reallønnsveksten i 2026 å bli negativ, før den vender tilbake til en positiv utvikling i 2027.

Inflasjonspresset vil øke når støtteordningen for energipriser omstruktureres

I 2024 avtok den samlede inflasjonen til 3,2 %, delvis som følge av fortsatte statlige tiltak for å dempe effekten av energiprisøkninger for husholdningene, som ble videreført inn i 2025. Momsøkninger og andre skatteøkninger som inngår i den finanspolitiske konsolideringspakken, sammen med sterkt prispress på tjenester, førte til en akselerasjon av inflasjonen til en forventet rate på 4,2 % i 2025. I 2026 forventes lønnsveksten og prispresset på tjenester å avta, mens energiinflasjonen vil øke kraftig på grunn av justeringer i energistøttemekanismen. Den tekniske forutsetningen for prognosen er en fullstendig opphevelse av pristakene for oppvarming og en delvis opphevelse for gass og elektrisitet. HICP-inflasjonen vil dermed forbli på et høyt nivå på 4,1 % i 2026, for så å avta til 3,1 % i 2027, inkludert den inflasjonsdrivende effekten av innføringen av ETS2, med mindre denne utsettes.

Reduksjon av det offentlige underskuddet drevet av finanspolitisk konsolidering

I 2025 forventes det offentlige underskuddet å synke til 5,0 % av BNP, drevet av konsolideringstiltak som justeringer av merverdiavgift og selskapsskattesatser, samt innføring av en finansiell transaksjonsskatt. I 2026 forventes underskuddet å reduseres ytterligere til 4,6 % av BNP, som følge av et nylig implementert konsolideringspakke. I 2027 forventes imidlertid underskuddet å øke igjen til 5,3 %, hovedsakelig på grunn av økte offentlige investeringer i forsvarsutgifter og nasjonal medfinansiering av EU-finansierte prosjekter.

Det viktigste tiltaket for å redusere utgiftene i 2026 er en lønnsfrys i offentlig sektor. Inntektsøkende tiltak inkluderer en mer progressiv personlig inntektsskatt, halvert momsfradrag for firmabiler som brukes til private formål, og en amnesti for historiske skattegjeld, som forventes å øke inntektene fra inntektsskatt. Samtidig vil nye utgiftsøkende tiltak, som høyere lønn til lærere og forlengede energisubsidier, sannsynligvis oppveie noen av effektene av konsolideringstiltakene.

Gjeldsgraden for staten forventes å øke fra 61,9 % i 2025 til 64,0 % i 2026 og nå 66,9 % i 2027, hovedsakelig på grunn av forventede underskudd.