Økonomisk prognose for Ukraina

17.11.2025

Ukrainas økonomi forventes å forbli robust til tross for den langvarige krigen. Real BNP-vekst er prognostisert til 1,6 % i 2025 og 1,5 % i 2026, begrenset av fortsatte angrep på kritisk infrastruktur, forsyningsforstyrrelser og arbeidskraftmangel, før den vil stige til 4,7 % i 2027, da gjenoppbyggingen antas å starte for alvor. Inflasjonen forventes å nå en topp på rundt 13 % i 2025 og deretter avta gradvis. Vedvarende krigsrelaterte utgifter forventes å holde det offentlige underskuddet svært høyt gjennom hele prognoseperioden, mens den offentlige bruttogjelden forventes å stige til rundt 94 % av BNP innen 2027.

Den økonomiske veksten avtok i 2025 da krigen påvirket økonomien negativt

Etter å ha mistet fart i midten av 2024, forble veksten dempet i første halvdel av 2025, til tross for relativt sterk privat forbruk og vekstimpulser fra den ekspanderende innenlandske forsvarsindustrien. Intensiverte angrep på energiinfrastrukturen og ugunstige værforhold som påvirket landbruksproduksjonen, skapte begrensninger på tilbudssiden, økte importen og reduserte eksporten, mens arbeidskraftmangel og stramme monetære forhold også dempet aktiviteten. En bedre avling i andre halvdel av 2025 og vedvarende privat forbruk forventes å løfte den årlige BNP-veksten til 1,6 %. I 2026 forventes produksjonen å forbli begrenset av sikkerhetssituasjonen, vedvarende forsyningsforstyrrelser og arbeidskraftmangel, med en forventet BNP-vekst på 1,5 %, mens innenlandsk etterspørsel forventes å forbli den viktigste drivkraften gjennom privat forbruk, forsvarsutgifter og pågående nødreparasjoner og gjenoppbygging. Forutsatt at forutsetningene for omfattende gjenoppbygging er på plass fra begynnelsen av 2027, forventes veksten å øke markant til 4,7 %, ettersom investeringer i gjenoppbygging og lettelser i flaskehalser oppveier den gradvise nedgangen i forsvarsrelaterte utgifter.

Inflasjonen forventes å nå en topp i 2025

Inflasjonen økte igjen fra midten av 2024 og forventes å forbli høy på grunn av stigende produksjonskostnader (spesielt elektrisitet og arbeidskraft) og krigsrelaterte forstyrrelser. Inflasjonen forventes å nå en topp på 13,1 % i 2025, før den gradvis avtar etter hvert som forsyningssjokkene avtar og en stram pengepolitikk bidrar til å dempe prisveksten, og når 9,8 % i 2026 og 8,8 % i 2027.

Krigsrelaterte forstyrrelser i arbeidsmarkedet vil opprettholde høye arbeidsledighetstall

Storskala fordrivelse og verneplikt har redusert arbeidsstyrken betydelig, noe som har ført til akutt mangel på arbeidskraft og sterk lønnsvekst. Arbeidskraftmangelen forventes å forbli uttalt på grunn av langsom reintegrering og vedvarende regionale og kompetansemessige misforhold. Som et resultat forventes arbeidsledigheten å forbli høy i prognoseperioden, men med en gradvis nedgang.

Offentlig underskudd vil forbli høyt på grunn av betydelige krigsrelaterte utgifter

Til tross for sterk vekst i skatteinntektene forventes det offentlige underskuddet å øke i 2025 på grunn av vedvarende og betydelige krigsrelaterte utgiftspress, herunder høyere forsvarsanskaffelser og personalkostnader. Underskuddet anslås til 23,8 % av BNP i 2025 og forventes å reduseres til 21,2 % i 2026 når ytterligere inntektstiltak trer i kraft og den nominelle BNP-veksten forblir sterk. I 2027 forventes sterkere vekst, forbedret skatteinnkreving og en gradvis moderering av forsvarsutgiftene å redusere underskuddet ytterligere, selv om det fortsatt vil være svært stort. Brutto offentlig gjeld forventes å øke til 93,7 % av BNP innen 2027 (eksklusive ERA-lån, i tråd med behandlingen som brukes i IMFs analyse av gjeldsbærekraft).

Kilde: Europakommisjonen. Europeisk økonomisk prognose, høsten 2025.