01.05.2026
De Armeense economie blijft veerkrachtig, hoewel de groei naar verwachting zal afvlakken ten opzichte van de uitzonderlijk hoge percentages die na 2022 werden geregistreerd. De economische activiteit wordt nog steeds gestimuleerd door de binnenlandse vraag, de bouwsector, financiële dienstverlening, ICT en overheidsinvesteringen. De inflatie is dichter bij de streefbandbreedte van de Centrale Bank van Armenië gekomen, maar begin 2026 is de prijsdruk weer teruggekeerd. Het begrotingsbeleid zal naar verwachting in 2026 expansief blijven vanwege hoge kapitaaluitgaven en prioriteiten op het gebied van infrastructuur, terwijl de externe balans kwetsbaar blijft voor een sterke importvraag en regionale onzekerheid.
| Indicatoren | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BBP-groei (%, j-o-j) | 5,0 | 5,3 | 5,5 |
| Inflatie (%, j-o-j) | 3,3 | 3,6 | 3,4 |
| Werkloosheid (%) | 13,0 | 12,8 | 12,7 |
| Begrotingssaldo van de centrale overheid (% van het bbp) | -3,7 | -4,5 | -3,5 |
| Bruto overheidsschuld (% van het bbp) | 50,0 | 51,5 | 54,2 |
| Saldo lopende rekening (% van het bbp) | -6,7 | -6,0 | -5,2 |
De groei blijft solide, maar uitzonderlijke groeifactoren nemen af
De economie van Armenië zal naar verwachting in 2026 en 2027 in een stevig tempo blijven groeien, maar de uitzonderlijke expansie na 2022 neemt geleidelijk af. De groei zal naar verwachting rond de 5% blijven, ondersteund door de binnenlandse vraag, de dienstensector, ICT, de bouw en overheidsinvesteringen. De afname van de wederuitvoer en de zwakkere buitenlandse vraag zullen echter naar verwachting een verdere versnelling beperken.
Investeringen blijven een belangrijke groeifactor, met name via infrastructuur- en overheidsinvesteringsprojecten. Potentiële voordelen van regionale connectiviteit, waaronder verbeterde betrekkingen met buurlanden, zouden de vooruitzichten op middellange termijn kunnen versterken. Vertragingen bij de normalisering van de regionale situatie en aanhoudende geopolitieke onzekerheid blijven echter wegen op het vertrouwen van investeerders.
De inflatie blijft onder controle
De inflatie bleef in 2025 gematigd, met een gemiddelde van ongeveer 3,3%, grotendeels in lijn met de streefbandbreedte van de Centrale Bank van Armenië. De verwachting is dat deze in 2026 licht zal stijgen, alvorens in 2027 weer af te nemen. De prijsdruk nam begin 2026 toe als gevolg van een sterkere binnenlandse vraag en hogere kosten in sommige categorieën, maar de inflatie zal naar verwachting beheersbaar blijven.
De belangrijkste risico's voor de inflatievooruitzichten komen van de prijzen van geïmporteerde voedingsmiddelen en energie, de transportkosten en wisselkoersschommelingen. Het monetaire beleid zal waarschijnlijk voorzichtig blijven, aangezien de Centrale Bank een evenwicht zoekt tussen de noodzaak om de prijsstabiliteit te ondersteunen en het bredere economische herstel.
Het begrotingsbeleid blijft onder druk staan
Het begrotingstekort zal naar verwachting in 2026 toenemen als gevolg van hoge kapitaaluitgaven, infrastructuurbehoeften en andere beleidsprioriteiten. Na een geraamd tekort van 3,7% van het bbp in 2025 zal het tekort van de centrale overheid in 2026 naar verwachting ongeveer 4,5% van het bbp bedragen, waarna het in 2027 weer zal afnemen.
De overheidsschuld blijft gematigd, maar zal naar verwachting toenemen gedurende de prognoseperiode. De houdbaarheid van de schuld is geen onmiddellijke zorg, maar de begrotingsvooruitzichten hangen af van het vermogen van de autoriteiten om investeringsgestuurde groei te combineren met geleidelijke consolidatie. Het op peil houden van de inkomsten en het beheersen van de lopende uitgaven zullen van belang zijn om de schuld op een houdbaar pad te houden.
De externe risico's blijven aanzienlijk
Het tekort op de lopende rekening zal naar verwachting groot blijven, hoewel het tussen 2025 en 2027 naar verwachting geleidelijk zal afnemen. De sterke binnenlandse vraag en investeringsgerelateerde invoer zullen de externe balans blijven drukken. De uitvoer van diensten, ICT-activiteiten en de instroom van geldovermakingen zouden deze druk gedeeltelijk moeten compenseren, maar Armenië blijft kwetsbaar voor verschuivingen in de regionale handel en de kanalen voor geldovermakingen.
Regionale geopolitieke onzekerheid blijft het belangrijkste neerwaartse risico. De blootstelling van Armenië aan handel en geldovermakingen die verband houden met Rusland maakt het land ook kwetsbaar voor externe schokken. Aan de positieve kant zouden snellere vooruitgang op het gebied van regionale connectiviteit, voortdurende uitbreiding van de ICT en een effectieve uitvoering van overheidsinvesteringsprojecten een sterkere groei op middellange termijn kunnen ondersteunen.
Algemene vooruitzichten
Armenië zal naar verwachting in 2026–2027 een solide groei handhaven, zij het in een gematigder tempo dan tijdens de uitzonderlijke expansie na 2022. De inflatie zal waarschijnlijk beheersbaar blijven, terwijl de begrotings- en externe druk een zorgvuldig beleidsbeheer vereisen. Blijvende vooruitgang zal afhangen van het behoud van de macro-economische stabiliteit, de verbetering van de exportdiversificatie en het verminderen van de blootstelling aan regionale schokken.
Bronnen:
Internationaal Monetair Fonds, World Economic Outlook, april 2026.
Internationaal Monetair Fonds, Republiek Armenië: Artikel IV-consultatie en stafrapport 2025, december 2025.
Aziatische Ontwikkelingsbank, Asian Development Outlook, april 2026: Armenië.
Europese Bank voor Wederopbouw en Ontwikkeling, Regional Economic Prospects, februari 2026.
Wereldbank, Maandelijkse economische update Armenië, februari–april 2026.
Centrale Bank van Armenië, Besluit inzake het monetaire beleid, maart 2026.
