05.06.2026
De Canadese economie vertraagde eind 2025 en begin 2026 doordat onzekerheid over de handel, zwakke bedrijfsinvesteringen, verslechterde arbeidsmarktomstandigheden en hoge schulden van huishoudens de economische activiteit drukten. De groei zal naar verwachting bescheiden blijven in 2026, alvorens te verbeteren in 2027 naarmate de reële inkomens zich herstellen, het monetaire beleid minder restrictief wordt en de investeringen geleidelijk toenemen. De inflatie zal naar verwachting in 2026 tijdelijk stijgen als gevolg van hogere energieprijzen, waarna deze in 2027 weer zal dalen tot dicht bij de doelstelling van 2% van de Bank of Canada. De begrotingstekorten blijven gematigd, maar de overheidsschuld is op brutobasis hoog, terwijl de lage nettoschuldpositie en de sterke instellingen van Canada voor belangrijke veerkracht zorgen.
| Indicatoren | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BBP-groei (%, j-o-j) | 1,7 | 1,2 | 1,6 |
| Inflatie (%, j-o-j) | 2,4 | 2,3 | 2,1 |
| Werkloosheidspercentage (%) | 6,8 | 6,5 | 6,3 |
| Begrotingssaldo (% van het bbp) | -2,2 | -2,0 | -1,8 |
| Bruto overheidsschuld (% van het bbp) | 110,7 | 109,5 | 108,2 |
| Saldo lopende rekening (% van het bbp) | -0,4 | -0,8 | -0,7 |
De groei blijft zwak, maar zou geleidelijk moeten verbeteren
De reële bbp-groei van Canada vertraagde eind 2025, waarbij de economie in een technische recessie terechtkwam na twee opeenvolgende kwartalen van krimp op jaarbasis. De vertraging was het gevolg van onzekerheid over invoerheffingen, zwakkere bedrijfsinvesteringen, een trager verloop op de arbeidsmarkt en terughoudende bestedingen door huishoudens. De zwakte was echter niet breed genoeg om op een diepe recessie te duiden, en vroege indicatoren wezen op een licht herstel in het voorjaar van 2026.
De groei zal naar verwachting in 2026 bescheiden blijven, op ongeveer 1,2%, alvorens in 2027 aan te trekken tot 1,6%. Het herstel zou moeten worden ondersteund door lagere financieringskosten, herstellende reële inkomens, aanhoudende bevolkingsgroei, overheidsuitgaven voor infrastructuur en een geleidelijke verbetering van de particuliere investeringen. De zwakke productiviteit, beperkingen op het gebied van de betaalbaarheid van woningen en de handelsafhankelijkheid van de Verenigde Staten zullen het tempo van het herstel echter beperken.
Inflatie stijgt tijdelijk door energieprijzen
De inflatie nam in de loop van 2025 af, maar steeg begin 2026 weer toen hogere energieprijzen de benzine- en transportkosten opdreven. De Bank of Canada verwacht dat de inflatie in 2026 gemiddeld rond de 2,3% zal liggen, alvorens in 2027 af te nemen tot ongeveer 2,1%, dicht bij de doelstelling van 2%.
De kerninflatie is stabieler gebleven, wat erop wijst dat de energieschok nog geen breed gedragen inflatieprobleem is geworden. Toch blijven er risico's bestaan in verband met brandstofprijzen, huisvestingskosten, invoerheffingen, loondruk en verstoringen in de toeleveringsketen. Het monetaire beleid zal daarom waarschijnlijk voorzichtig blijven totdat de inflatieverwachtingen duidelijk verankerd zijn.
De arbeidsmarkt verzwakt
De Canadese arbeidsmarkt verzwakte in 2025 en begin 2026, waarbij de werkloosheid steeg tot bijna 7% alvorens een geleidelijke verbetering te laten zien. De werving vertraagde doordat bedrijven reageerden op de zwakkere vraag en de onzekerheid rond het handelsbeleid. Vooral
de
jeugdwerkgelegenheid en rentegevoelige sectoren zoals de bouw, de vastgoedsector en de detailhandel waren kwetsbaar.
De werkloosheid zal naar verwachting slechts geleidelijk dalen, van 6,8% in 2025 tot 6,3% in 2027. De bevolkingsgroei zal het aanbod van arbeidskrachten blijven vergroten, terwijl lagere immigratiedoelstellingen de druk op de woningmarkt en de openbare diensten enigszins kunnen verlichten. De loongroei zal naar verwachting positief blijven, maar de zwakkere vraag naar arbeidskrachten zal een verdere versnelling beperken.
Begrotingssituatie blijft beheersbaar
Het begrotingstekort van Canada is in het boekjaar 2025/26 toegenomen als gevolg van hogere programma-uitgaven en een tragere inkomstenstijging. Het tekort blijft echter gematigd in vergelijking met veel geavanceerde economieën, en in de voorjaarsupdate van de regering werd gewezen op een lager tekort dan eerder geraamd.
Het begrotingstekort zal naar verwachting in 2026–2027 geleidelijk afnemen naarmate de groei aantrekt en bezuinigingen effect sorteren. De bruto overheidsschuld blijft hoog, op ongeveer 110% van het bbp, maar de netto schuldpositie van Canada is veel sterker dan het brutocijfer doet vermoeden, dankzij de omvangrijke pensioenvermogens en de sterke balansen van de deelstaten. Toch zullen de uitgavenbehoeften op het gebied van vergrijzing, defensie, huisvesting, gezondheidszorg en klimaat het begrotingsbeleid onder druk zetten.
De externe positie blijft kwetsbaar voor de vraag vanuit de VS en grondstoffen
De lopende rekening van Canada zal naar verwachting in 2025–2027 een klein tekort blijven vertonen. De export van energie, metalen, landbouwproducten, diensten en inkomsten uit beleggingen bieden ondersteuning, maar de importvraag, de zwakke productiviteit en de blootstelling aan het handelsbeleid van de VS drukken op de balans.
De externe vooruitzichten blijven zeer gevoelig voor de olieprijzen, de vraag vanuit de VS, ontwikkelingen rond de herziening van de USMCA, invoerheffingen, grondstofprijzen en de mondiale financiële omstandigheden. De gediversifieerde exportbasis en sterke instellingen
van Canada
zorgen voor veerkracht, maar de sterke afhankelijkheid van de Amerikaanse markt blijft een belangrijke kwetsbaarheid.
Algemene vooruitzichten
De vooruitzichten voor Canada zijn stabiel maar gematigd. De groei zal naar verwachting zwak blijven in 2026, alvorens geleidelijk te verbeteren in 2027, terwijl de inflatie na een tijdelijke, door energieprijzen gedreven stijging weer dicht bij de doelstelling zou moeten uitkomen. De begrotings- en externe posities blijven beheersbaar, maar de structurele uitdagingen zijn aanzienlijk. Een aanhoudende verbetering zal afhangen van een hogere productiviteit, het aanbod van woningen, investeringen in infrastructuur, het concurrentievermogen van het bedrijfsleven, diversificatie van de handel en een succesvolle aanpassing aan een onzekerder Noord-Amerikaans handelsklimaat.
Bronnen:
Bank of Canada, Monetary Policy Report, april 2026.
Bank of Canada, Financial Stability Report, 2026.
Regering van Canada, Spring Economic Update 2026.
Regering van Canada, Begroting 2025 en begrotingsreferentietabellen.
Internationaal Monetair Fonds, World Economic Outlook, april 2026.
Internationaal Monetair Fonds, Fiscal Monitor, april 2026.
OESO, Economic Outlook, jaargang 2026, nummer 1: Canada.
Statistics Canada, Nationale rekeningen, Arbeidskrachtenenquête en Overheidsfinanciënstatistieken, 2025–2026.
