17.11.2025
De reële bbp-groei in Tsjechië zal naar verwachting in 2025 aantrekken tot 2,4 %, om vervolgens in 2026 af te zwakken tot 1,9 % en in 2027 weer te versnellen tot 2,4 %. De particuliere consumptie zal naar verwachting de belangrijkste motor van de groei zijn, dankzij de reële loonstijging en de daling van de spaarquote van huishoudens. Tegelijkertijd zullen stijgende tarieven en de economische vertraging bij belangrijke handelspartners naar verwachting een negatief effect hebben op de export in 2025 en 2026. De totale inflatie zal naar verwachting dalen tot 2,3% in 2025, als gevolg van een vertraging van de inflatie in de dienstensector en een daling van de energieprijzen, ondanks een stijging van de voedselinflatie, en zal naar verwachting verder vertragen in 2026 en 2027. Ondanks de afschaffing van energiegerelateerde maatregelen, het pakket maatregelen van de regering voor de consolidatie van de overheidsfinanciën van 2024 en de recente pensioenhervormingen, zullen de overheidsfinanciën naar verwachting een tekort van ongeveer 2 % van het bbp blijven vertonen.
| Indicatoren | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BBP-groei (%, j-o-j) | 2,4 | 1,9 | 2,4 |
| Inflatie (%, j-o-j) | 2,3 | 2,1 | 2,4 |
| Werkloosheid (%) | 2,7 | 3,0 | 3,1 |
| Algemeen overheidssaldo (% van het bbp) | -1,8 | -2,0 | -2,2 |
| Bruto overheidsschuld (% van het bbp) | 43,4 | 44,1 | 45,1 |
| Lopende rekening (% van het bbp) | 2,2 | 2,3 | 2,3 |
Groei van de economische activiteit aangedreven door interne vraag
De reële bbp-groei van Tsjechië zal naar verwachting stijgen tot 2,4 % in 2025, aangedreven door zowel de binnenlandse als de buitenlandse vraag. De groei zal in 2026 vertragen tot 1,9 % als gevolg van de negatieve impact van de netto-uitvoer, maar zal in 2027 weer aantrekken tot 2,4 %, ondersteund door aanhoudende groei van de consumptie van huishoudens en investeringen. De consumptie van huishoudens zal naar verwachting de belangrijkste motor van de groei blijven gedurende de prognoseperiode. Het consumentenvertrouwen is sinds april 2024 verbeterd, ondanks de aanhoudende economische onzekerheid, en de consumptie van huishoudens zal naar verwachting in elk prognosejaar met meer dan 3 % toenemen, ondersteund door een voortdurende stijging van de reële lonen en een daling van de spaarquote van huishoudens. In 2025 zal de consumptie van huishoudens naar verwachting voor het eerst boven het niveau van 2019 uitkomen, na de daling van de afgelopen jaren als gevolg van de COVID-19-pandemie en de hoge inflatie in 2022-2023. De spaarquote van huishoudens zal naar verwachting afnemen, maar ruim boven het historische gemiddelde blijven als gevolg van de grotere onzekerheid bij consumenten en structurele veranderingen in de verdeling van het beschikbare inkomen. Ook investeringen zullen naar verwachting bijdragen aan de groei, met een opleving in 2026 en 2027, als gevolg van een grotere absorptie van EU-middelen, herstel in de woningbouwsector en een grotere vraag in sommige industriële segmenten, zowel op binnenlands als op internationaal niveau.
Fiscale expansie en hogere defensie-uitgaven bij belangrijke handelspartners zullen naar verwachting de exportgroei in 2026 en 2027 stimuleren. Tegelijkertijd zullen de hogere Amerikaanse tarieven naar verwachting een negatief effect hebben op de export, voornamelijk indirect, via de blootstelling van de producenten van auto-onderdelen aan andere EU-landen. Naarmate de binnenlandse vraag toeneemt, zal de import naar verwachting sneller groeien dan de export, wat zal resulteren in een negatieve bijdrage van de netto-export aan de economische groei in 2026. Er blijven aanzienlijke neerwaartse risico's bestaan als gevolg van onzekerheden in de internationale handel en over de omvang van de exportgroei van Tsjechië in verband met de begrotingsuitbreiding van zijn handelspartners.
De arbeidsmarkt blijft krap
Het werkloosheidspercentage zal naar verwachting een van de laagste in de EU blijven en geleidelijk stijgen van 2,7 % in 2025 tot 2,9 % in 2027. De aanhoudende structurele veranderingen komen tot uiting in de werkgelegenheid, wat resulteert in een toename van de arbeidsparticipatie van vrouwen en de werkgelegenheid in de dienstensector, samen met een daling van de werkgelegenheid in de industrie. De groei van de nominale lonen zal naar verwachting gedurende de gehele prognoseperiode boven de inflatie blijven, maar zal dalen van 5,9 % in 2025 tot 5,4 % in 2026 en 4,8 % in 2027.
De inflatie blijft dalen
De HICP-inflatie wordt voor 2025 geraamd op 2,3 % en zal naar verwachting verder dalen tot 2,1 % in 2026, alvorens weer te stijgen tot 2,4 % in 2027. De inflatie in de dienstensector blijft de belangrijkste factor, onder invloed van de sterke loongroei, die naar verwachting tijdens de prognoseperiode zal vertragen. De voedselprijzen zijn in de eerste twee kwartalen van 2025 aanzienlijk gestegen, waardoor de dalingen van andere componenten werden gecompenseerd. Energie zal in 2025 en 2026 een negatieve bijdrage leveren aan de inflatie, aangezien de groothandelsprijzen voor energie zijn gedaald en naar verwachting verder zullen dalen. De invoering van ETS2 zal echter, indien deze niet wordt uitgesteld, naar verwachting de energie-inflatie in 2027 opdrijven. De totale inflatie exclusief energie en voedingsmiddelen zal naar verwachting boven de totale inflatie uitkomen, namelijk 3,0 % in 2025 en 2,7 % in 2026, om vervolgens 0,2 procentpunt onder de totale inflatie te dalen tot 2,2 % in 2027.
Het overheidssaldo blijft negatief
Het begrotingstekort zal naar verwachting dalen van 2,0 % in 2024 tot 1,8 % in 2025, dankzij de nominale bbp-groei en dalende uitgaven in het kader van de recente pensioenhervormingen en hogere inkomsten als gevolg van een consolidatiepakket van de regering in 2024.
Het begrotingstekort zal naar verwachting stijgen tot 2,0% van het bbp in 2026, uitgaande van een scenario zonder beleidswijzigingen, waardoor het begrotingsbeleid van restrictief naar neutraal zal verschuiven. De verhouding tussen de inkomsten en het bbp zal naar verwachting dalen als gevolg van de volledige afschaffing van de belasting op de uitzonderlijke winsten van energiebedrijven. De uitgaven zullen als percentage van het bbp blijven dalen, zij het in een langzamer tempo. Hoewel de groei van de sociale uitkeringen naar verwachting gematigd zal blijven als gevolg van de verminderde indexering van de pensioenen, zullen de salarissen van overheidsmedewerkers naar verwachting stijgen in lijn met de nominale loonstijgingen.
Het tekort zal naar verwachting stijgen tot 2,2% in 2027. De verhouding tussen de inkomsten en het bbp zal dalen als gevolg van afnemende kapitaaloverdrachten, die de daling van de uitgaven als gevolg van de langzamere groei van de sociale uitkeringen ten opzichte van het bbp zullen overtreffen. Over het geheel genomen betekent dit een restrictief begrotingsbeleid voor 2027.
De overheidsinvesteringen zullen naar verwachting in 2025 en 2026 sterk blijven, mede als gevolg van hogere defensie-uitgaven, maar zullen in 2027 dalen. De overheidsschuld zal onder het EU-gemiddelde blijven. De overheidsschuldquote zal naar verwachting stijgen van 43,3 % in 2024 tot 45,1 % in 2027, als gevolg van het negatieve nominale saldo, dat gedeeltelijk wordt gecompenseerd door de nominale bbp-groei.
Bron: Europese Commissie. Europese economische prognoses, najaar 2025.
