17.11.2025
De economische groei in Servië zal naar verwachting vertragen tot 2,2% in 2025 als gevolg van een afnemend vertrouwen, dalende investeringen en een toenemend extern tekort, maar zal in 2026 weer aantrekken tot 3,3% en in 2027 verder stijgen tot 4,2% dankzij grootschalige overheidsinvesteringen in het kader van het programma "Leap to the Future – Serbia 2027" en EXPO 2027 de binnenlandse vraag stimuleren. De inflatie zal in 2025 naar verwachting rond de 4% liggen en gedurende de prognoseperiode hoog blijven, terwijl het overheidstekort in 2025-2027 naar verwachting op 3% van het bbp zal blijven. Ondanks aanhoudende tekorten zal de bruto overheidsschuld als percentage van het bbp naar verwachting licht dalen tot ongeveer 46,5% in 2027, ondersteund door een sterke nominale groei.
| Indicatoren | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BBP-groei (%, j-o-j) | 2,2 | 3,3 | 4,2 |
| Inflatie (%, j-o-j) | 4,0 | 4,1 | 3,7 |
| Werkloosheid (%) | 8,9 | 8,7 | 8,6 |
| Algemeen overheidssaldo (% van het bbp) | -3,0 | -3,0 | -3,0 |
| Bruto overheidsschuld (% van het bbp) | 47,7 | 47,3 | 46,5 |
| Lopende rekening (% van het bbp) | -5,3 | -6,1 | -5,2 |
Binnenlandse vraag gestimuleerd door de overheid
De economische groei vertraagde in de eerste helft van 2025 als gevolg van een afgenomen vertrouwen, een lagere instroom van directe buitenlandse investeringen en dalende investeringen, terwijl de invoer de uitvoer overtrof, waardoor het tekort op de lopende rekening toenam. Korte termijnindicatoren wijzen op een aanhoudend bescheiden activiteit voor de rest van 2025 en de jaarlijkse bbp-groei wordt geraamd op 2,2%. In 2026-2027 zal de groei naar verwachting versnellen doordat grote openbare werken de investeringen stimuleren in het kader van het programma "Leap to the Future – Serbia 2027" en EXPO 2027, waarbij de verwachte sterke toeristenstroom in 2027 de export van diensten zal ondersteunen. De consumptie van huishoudens zal naar verwachting weer aan kracht winnen, aangezien de sterke loongroei wordt aangevuld met geplande verhogingen van de pensioenen en het minimumloon, hoewel de invoer naar verwachting de uitvoer zal overtreffen gezien de sterke binnenlandse vraag.
Loonstijging blijft hoog
De arbeidsmarkt verzwakte begin 2025, met een lichte daling van de werkgelegenheid en een stijging van de werkloosheid, terwijl de lonen sterk bleven stijgen, ruim boven de inflatie. De loongroei zal naar verwachting afvlakken ten opzichte van de piek in 2025 naarmate de inflatoire druk afneemt, maar hoog blijven als gevolg van aanhoudende tekorten aan arbeidskrachten en geplande verhogingen van het minimumloon. De werkgelegenheid zal naar verwachting slechts langzaam groeien naarmate het aanbod van arbeidskrachten krimpt, terwijl de werkloosheid in 2026-2027 naar verwachting slechts marginaal zal dalen.
Inflatie gedrukt door eenmalige maatregelen
De inflatie daalde tot medio 2025, maar veerde in de zomer weer op, voornamelijk als gevolg van hogere voedselprijzen, waarna zij in september sterk afnam als gevolg van een tijdelijke maximering van de marges in de detailhandel. De totale inflatie zal naar verwachting in 2025 gemiddeld rond de 4 % liggen en in 2026 hoog blijven, aangezien de maximering van de marges afloopt en de inkomensgroei sterk blijft, gestimuleerd door verhogingen van de pensioenen en het minimumloon. In 2027 zal de inflatie naar verwachting relatief hoog blijven door de grote toestroom van toeristen in verband met de EXPO, ook al zullen andere prijsstijgingen afnemen.
Versoepelde tekortdoelstelling stimuleert uitgaven
De overheidsinkomsten zijn begin 2025 gestegen, maar de uitgaven zijn sneller gestegen als gevolg van subsidies, pensioenen en kapitaalinvesteringen. Het begrotingstekort zal naar verwachting stijgen tot 3 % van het bbp in 2025 en op dit niveau blijven in 2026-2027, in overeenstemming met de versoepelde begrotingsdoelstelling die met het IMF is overeengekomen, als gevolg van de investeringsbehoeften voor de EXPO 2027 en hogere pensioenuitgaven. Ondanks aanhoudende tekorten zal de overheidsschuld naar verwachting licht dalen als percentage van het bbp dankzij een sterke nominale groei, hoewel er neerwaartse risico's zijn, zoals hoger dan geplande uitgaven als gevolg van binnenlandse onrust en mogelijke begrotingsgevolgen in verband met sancties tegen de oliemaatschappij NIS.
Bron: Europese Commissie. Europese economische prognoses, najaar 2025.
