17.11.2025

De Oekraïense economie zal naar verwachting veerkrachtig blijven ondanks de langdurige oorlog. De reële bbp-groei wordt geraamd op 1,6 % in 2025 en 1,5 % in 2026, onder druk van aanhoudende aanvallen op kritieke infrastructuur, verstoringen van de bevoorrading en tekorten aan arbeidskrachten, waarna deze in 2027 weer zal aantrekken tot 4,7 %, wanneer de wederopbouw naar verwachting echt van start zal gaan. De inflatie zal naar verwachting in 2025 een piek bereiken van ongeveer 13 % en daarna geleidelijk afnemen. Door de aanhoudende oorlogsgerelateerde uitgaven zal het overheidstekort naar verwachting gedurende de gehele prognoseperiode zeer hoog blijven, terwijl de bruto overheidsschuld naar verwachting zal stijgen tot ongeveer 94 % van het bbp in 2027.

Indicatoren 2025 2026 2027
BBP-groei (%, j-o-j) 1,6 1,5 4,7
Inflatie (%, j-o-j) 13,1 9,8 8,8
Werkloosheid (%) 13,3 12,9 11,6
Algemeen overheidssaldo (% van het bbp) -23,8 -21,2 -14,4
Bruto overheidsschuld (% van het bbp) 85,0 91,6 93,7
Lopende rekening (% van het bbp) -18,9 -17,7 -16,2

De economische groei vertraagde in 2025 doordat de oorlog zijn tol eiste van de economie

Na een terugval medio 2024 bleef de groei in de eerste helft van 2025 gematigd, ondanks de relatief sterke particuliere consumptie en de groeimpuls van de groeiende binnenlandse defensie-industrie. Intensievere aanvallen op de energie-infrastructuur en ongunstige weersomstandigheden die de landbouwproductie drukten, zorgden voor beperkingen aan de aanbodzijde, duwden de invoer omhoog en verminderden de uitvoer, terwijl ook het tekort aan arbeidskrachten en de krappe monetaire omstandigheden de activiteit temperden. Een betere oogst in de tweede helft van 2025 en aanhoudende particuliere consumptie zullen de jaarlijkse bbp-groei naar verwachting op 1,6 % brengen. In 2026 zal de productie naar verwachting beperkt blijven door de veiligheidssituatie, aanhoudende verstoringen van het aanbod en tekorten aan arbeidskrachten, met een bbp-groei van 1,5 %, terwijl de binnenlandse vraag naar verwachting de belangrijkste motor zal blijven door particuliere consumptie, defensie-uitgaven en voortdurende noodreparaties en wederopbouw. Ervan uitgaande dat vanaf begin 2027 aan de voorwaarden voor een alomvattende wederopbouw is voldaan, zal de groei naar verwachting aanzienlijk aantrekken tot 4,7 %, aangezien de investeringen in de wederopbouw en de vermindering van de knelpunten opwegen tegen de geleidelijke daling van de defensiegerelateerde uitgaven.

Inflatie bereikt hoogtepunt in 2025

De inflatie is vanaf medio 2024 opnieuw versneld en zal naar verwachting hoog blijven als gevolg van stijgende productiekosten (met name elektriciteit en arbeid) en oorlogsgerelateerde verstoringen. De inflatie zal naar verwachting in 2025 een piek bereiken van 13,1 %, waarna zij geleidelijk zal afnemen naarmate de aanbodschokken afnemen en het strakke monetaire beleid de prijsstijgingen helpt beperken, tot 9,8 % in 2026 en 8,8 % in 2027.

Oorlogsgerelateerde verstoringen op de arbeidsmarkt zorgen voor aanhoudend hoge werkloosheidscijfers

Grootschalige ontheemding en dienstplicht hebben de beroepsbevolking aanzienlijk verminderd, wat heeft geleid tot acute tekorten en een sterke loongroei. Het tekort aan arbeidskrachten zal naar verwachting groot blijven als gevolg van trage re-integratie en aanhoudende regionale en vaardigheidsmismatches. Als gevolg daarvan zal de werkloosheid naar verwachting hoog blijven gedurende de prognoseperiode, hoewel deze geleidelijk zal afnemen.

Het overheidstekort blijft hoog door aanzienlijke oorlogsgerelateerde uitgaven

Ondanks de sterke groei van de belastinginkomsten zal het overheidstekort in 2025 naar verwachting toenemen als gevolg van aanhoudende en aanzienlijke oorlogsgerelateerde uitgaven, waaronder hogere kosten voor defensieaankopen en personeel. Het tekort wordt geraamd op 23,8 % van het bbp in 2025 en zal naar verwachting afnemen tot 21,2 % in 2026, naarmate aanvullende maatregelen om de inkomsten te verhogen effect sorteren en de nominale bbp-groei sterk blijft. In 2027 zullen de sterkere groei, de verbeterde belastinginning en een geleidelijke matiging van de defensie-uitgaven het tekort naar verwachting verder doen dalen, hoewel het zeer groot blijft. De bruto overheidsschuld zal naar verwachting stijgen tot 93,7 % van het bbp in 2027 (exclusief ERA-leningen, in overeenstemming met de behandeling die wordt toegepast in de analyse van de houdbaarheid van de schuld van het IMF).

Bron: Europese Commissie. Europese economische prognoses, najaar 2025.