17.11.2025
Prognozuje się, że gospodarka Indii będzie nadal rozwijać się w szybkim tempie, głównie dzięki stabilnemu popytowi krajowemu. Oczekuje się, że realny wzrost PKB będzie stopniowo spadał z 6,8% w roku finansowym 2025-26 do 6,5% w roku finansowym 2026-27 i 6,4% w roku finansowym 2027-28, ponieważ wsparcie fiskalne będzie stopniowo wycofywane, a popyt zewnętrzny pozostanie na niskim poziomie. Przewiduje się, że głównymi motorami wzrostu pozostaną konsumpcja prywatna i inwestycje, wspierane przez spadającą inflację, sprzyjającą politykę pieniężną, racjonalizację podatku GST oraz poprawę warunków na obszarach wiejskich. Oczekuje się, że niekorzystne czynniki zewnętrzne i nowe cła amerykańskie będą miały negatywny wpływ na eksport i doprowadzą do niewielkiego pogorszenia salda rachunku bieżącego. Przewiduje się stopniową poprawę finansów publicznych, a wskaźniki zadłużenia będą spadać dzięki utrzymującemu się silnemu wzrostowi gospodarczemu.
| Wskaźniki | Rok finansowy 2025-26 | Rok finansowy 2026-27 | Rok finansowy 2027-28 |
|---|---|---|---|
| Wzrost PKB (%, r/r) | 6,8 | 6,5 | 6,4 |
| Inflacja (CPI, %, r/r) | 2,3 | 3,5 | 4,0 |
| Stopa bezrobocia (%) | 5,1 | 5,1 | 5,1 |
| Saldo sektora instytucji rządowych i samorządowych (% PKB) | -7,1 | -7,0 | -6,9 |
| Dług publiczny brutto (% PKB) | 81,7 | 81,2 | 80,3 |
| Saldo rachunku bieżącego (% PKB) | -0,6 | -1,0 | -1,3 |
Perspektywy wzrostu: popyt krajowy pozostaje motorem napędowym
Prognozuje się, że konsumpcja prywatna wzrośnie o 6,8% w roku finansowym 2025-26, 6,6% w roku finansowym 2026-27 i 6,4% w roku finansowym 2027-28, dzięki spadkowi inflacji, stabilizacji cen energii, wzrostowi zatrudnienia i racjonalizacji podatku GST (niższe stawki na wybrane towary/usługi i uproszczenie procedur). Oczekuje się, że inwestycje będą rosły w tempie około 7% rocznie, wspierane przez publiczne wydatki kapitałowe (transport, energia, infrastruktura cyfrowa), poprawę nastrojów gospodarczych, programy zachęt związanych z produkcją, uproszczenie ceł importowych na kluczowe surowce oraz luzowanie polityki pieniężnej (stopy procentowe zostały już obniżone o ponad 100 punktów bazowych od początku 2025 r.).
Sytuacja zewnętrzna: niewielkie pogorszenie w związku z trudnościami w eksporcie
Oczekuje się, że eksport netto pozostanie hamulcem wzrostu, ponieważ eksport towarów boryka się z ograniczonym popytem globalnym i nowymi cłami amerykańskimi, które mają wpływ na takie sektory jak tekstylia i maszyny. Oczekuje się, że eksport usług (w tym usług informatycznych i biznesowych) częściowo zrównoważy tę słabość, podczas gdy wzrost importu pozostanie stabilny dzięki silnym inwestycjom krajowym i zapotrzebowaniu na energię. Prognozuje się, że saldo rachunku bieżącego ulegnie stopniowemu pogorszeniu do około -1,4% PKB w roku finansowym 2027-28.
Inflacja i polityka fiskalna: ograniczona inflacja, stopniowa konsolidacja
Inflacja bazowa ma wynieść 2,3% w roku finansowym 2025-26, a następnie wzrosnąć do 3,5% w roku finansowym 2026-27 i 4,0% w roku finansowym 2027-28 w miarę umacniania się popytu krajowego. Oczekuje się, że konsolidacja fiskalna będzie postępować stopniowo, a ramy fiskalne będą się przesuwać w kierunku wskaźnika zadłużenia do PKB jako podstawowego punktu odniesienia od roku budżetowego 2026–2027; prognozuje się, że deficyty będą powoli spadać, a zadłużenie będzie się zmniejszać w okresie objętym prognozą.
Źródło: Komisja Europejska. Prognoza gospodarcza dla Europy, jesień 2025 r.
