Prognoza gospodarcza dla Indonezji

05.06.2026

W 2025 r. gospodarka Indonezji zachowała swoją odporność, wspierana przez inwestycje, sektor usług, rolnictwo, eksport surowców oraz przyspieszone dostawy w sektorze produkcyjnym. Oczekuje się, że w 2026 r. tempo wzrostu gospodarczego ulegnie spowolnieniu, ponieważ wyższe ceny ropy naftowej, słabsze nastroje inwestorów oraz globalna niepewność będą miały negatywny wpływ na konsumpcję i inwestycje, po czym nastąpi ożywienie w 2027 r. Prognozuje się, że inflacja utrzyma się w docelowym przedziale wyznaczonym przez Bank Indonezji, chociaż ceny żywności, koszty paliw oraz korekty taryf stwarzają ryzyko wzrostu inflacji. Deficyt budżetowy wzrósł do poziomu bliskiego ustawowego limitu, a dług publiczny ma stopniowo rosnąć. Prognozuje się, że deficyt na rachunku bieżącym pogłębi się, ponieważ stabilny popyt krajowy i wyższe ceny paliw spowodują wzrost importu.

W

2026 r

.

nastąpi tymczasowe spowolnienie wzrostu gospodarczego

W 2025 r. realny PKB Indonezji wzrósł o 5,1%, wspierany przez inwestycje, eksport oraz dobre wyniki w sektorze usług i rolnictwie. Eksport produktów przemysłowych skorzystał na wysyłkach zrealizowanych z wyprzedzeniem oraz globalnym popycie na surowce, a wzrost gospodarczy wspierała również produkcja oleju palmowego i inne działania w sektorze rolnym. Konsumpcja prywatna pozostała na stabilnym poziomie, choć w porównaniu z rokiem 2024 uległa spowolnieniu pomimo bodźców fiskalnych.

Prognozuje się, że w 2026 r. tempo wzrostu gospodarczego spadnie do 4,7%, ponieważ wyższe ceny ropy naftowej, niepewność oraz słabsze nastroje inwestorów będą miały negatywny wpływ na konsumpcję prywatną i inwestycje. Oczekuje się, że w 2027 r. tempo wzrostu powróci do poziomu 5,2%, wspierane przez większe inwestycje, wzrost akcji kredytowej, politykę sprzyjającą rozwojowi sektorów przetwórczych oraz działania mające na celu usunięcie przeszkód dla bezpośrednich inwestycji zagranicznych.

Inflacja utrzymuje się w docelowym przedziale

W 2025 r. inflacja wyniosła średnio 1,9%, jednak na początku 2026 r. presja cenowa wzrosła w związku z wygaśnięciem tymczasowych dotacji do energii elektrycznej, korektą taryf za wodę oraz wzrostem cen żywności. W marcu 2026 r. inflacja bazowa osiągnęła górną granicę docelowego przedziału wyznaczonego przez Bank Indonezji.

Prognozuje się, że inflacja wyniesie 3,4% w 2026 r. i 2,9% w 2027 r., pozostając w docelowym przedziale 2,5% ±1 punkt procentowy, o ile uda się opanować skutki drugiego rzędu. Główne zagrożenia wynikają z wyższych cen paliw, inflacji cen żywności, presji kursowej oraz kosztów transportu. Stosunek Banku Indonezji do polityki pieniężnej prawdopodobnie pozostanie zatem skoncentrowany na stabilności rupii i kontroli inflacji, przy jednoczesnym wspieraniu wzrostu gospodarczego.

Ryzyko fiskalne wymaga ścisłego monitorowania

Deficyt fiskalny wzrósł do 2,9% PKB w 2025 r., zbliżając się do ustawowego pułapu wynoszącego 3% PKB. Dochody były niższe od oczekiwań z powodu przyspieszonych zwrotów podatków i transferów dywidend z przedsiębiorstw państwowych, podczas gdy konsolidacja wydatków była konieczna w celu ograniczenia deficytu.

Prognozuje się, że w latach 2026–2027 deficyt utrzyma się na poziomie około 2,8% PKB. Oczekuje się, że dług publiczny będzie stopniowo wzrastał z 40,5% PKB w 2025 r. do 41,0% w 2027 r. Dług pozostaje na poziomie umożliwiającym jego obsługę, jednak wiarygodność fiskalna zyskała na znaczeniu w miarę jak rynki dokonują ponownej oceny zestawu środków polityki gospodarczej Indonezji, roli przedsiębiorstw państwowych oraz przewidywalności ram fiskalnych.

Sytuacja zewnętrzna pozostaje pod kontrolą, ale rośnie presja importowa

Deficyt na rachunku bieżącym zmniejszył się do 0,1% PKB w 2025 r., dzięki eksportowi surowców oraz przyspieszonym dostawom produktów przemysłowych. Rezerwy walutowe pozostały na odpowiednim poziomie, pokrywając ponad sześciomiesięczny import.

Prognozuje się, że deficyt wzrośnie do 0,6% PKB w 2026 r. i 0,8% w 2027 r., ponieważ wyższe ceny ropy naftowej oraz stabilny popyt krajowy spowodują wzrost importu. Przychody z eksportu powinny nadal być wspierane przez węgiel, LNG, nikiel, złoto i olej palmowy, jednak Indonezja pozostaje narażona na wahania cen surowców, popytu chińskiego, niepewności związanej z globalną polityką handlową oraz zmienności przepływów portfelowych.

Ogólna prognoza

Perspektywy Indonezji pozostają ogólnie pozytywne, a po tymczasowym spowolnieniu w 2026 r. oczekuje się ożywienia wzrostu gospodarczego w 2027 r. Inflacja powinna utrzymać się w docelowym przedziale wyznaczonym przez bank centralny, a dług publiczny pozostaje na umiarkowanym poziomie. Głównymi wyzwaniami są: utrzymanie wiarygodności fiskalnej i monetarnej, poprawa zaufania inwestorów, zwiększenie wpływów z podatków oraz zapewnienie, by inwestycje realizowane przez państwo wspierały produktywność, a nie zwiększały ryzyko fiskalne. Trwały wzrost w perspektywie średnioterminowej będzie zależał od deregulacji, pogłębienia sektora finansowego, otwartości handlu, tworzenia lepszych miejsc pracy oraz reform zwiększających produktywność.

Źródła:

Bank Światowy, Indonesia Macro Poverty Outlook, kwiecień 2026 r.

Międzynarodowy Fundusz Walutowy, World Economic Outlook, kwiecień 2026 r.

Azjatycki Bank Rozwoju, Asian Development Outlook, kwiecień 2026 r.: Indonezja.

Bank Indonezji, Decyzja w sprawie polityki pieniężnej i zmiany inflacji, maj 2026 r.

Bank Indonezji, Raport gospodarczy Indonezji i materiały dotyczące stabilności finansowej, 2025–2026 r.