Prognoza gospodarcza dla Japonii

17.11.2025

Prognozuje się, że gospodarka Japonii utrzyma umiarkowany wzrost, napędzany głównie popytem krajowym. Po stagnacji w 2024 r. na początku 2025 r. nastąpiło ożywienie gospodarcze, wspierane przez stabilne wydatki gospodarstw domowych, inwestycje i silniejszy eksport samochodów, ale oczekuje się, że w drugiej połowie 2025 r. wzrost ulegnie spowolnieniu, ponieważ cła amerykańskie będą miały negatywny wpływ na eksport. Prognozuje się, że realny wzrost PKB wyniesie 1,1% w 2025 r., a następnie spowolni do 0,7% zarówno w 2026 r., jak i 2027 r. Inflacja ma spaść z 3,2% w 2025 r. do 2,2% w 2026 r. i 2,0% w 2027 r., co pozwoli na osiągnięcie dodatniego wzrostu realnych wynagrodzeń. Oczekuje się, że sytuacja na rynku pracy pozostanie napięta, a stopa bezrobocia utrzyma się na stabilnym poziomie około 2,5%. Prognozuje się, że deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych nieznacznie się zmniejszy w 2025 r., a następnie ponownie wzrośnie od 2026 r. z powodu presji wydatkowej, natomiast dług publiczny brutto ma utrzymać się na poziomie około 240% PKB do 2027 r.

Popyt krajowy utrzyma umiarkowany wzrost

Po stagnacji w 2024 r. gospodarka Japonii przekroczyła oczekiwania w pierwszej połowie 2025 r., wspierana przez stabilne wydatki gospodarstw domowych i inwestycje, a także silniejszy eksport samochodów przed zbliżającym się wprowadzeniem ceł przez Stany Zjednoczone. Oczekuje się, że w drugiej połowie 2025 r. aktywność gospodarcza ulegnie osłabieniu w wyniku spadku eksportu w okresie letnim związanego z cłami nałożonymi przez Stany Zjednoczone na samochody i części samochodowe, chociaż prognozuje się stopniowe ożywienie eksportu, którego pierwsze oznaki były widoczne we wrześniu. Wskaźniki krajowe wskazują na osłabienie produkcji przemysłowej, ale poprawę aktywności w sektorze usług, podczas gdy wydatki gospodarstw domowych nadal rosły, a nastroje konsumentów poprawiały się pomimo utrzymującej się inflacji. Ogólnie rzecz biorąc, oczekuje się, że wzrost gospodarczy w 2025 r. będzie wspierany przez konsumpcję prywatną i inwestycje, podczas gdy eksport netto będzie miał negatywny wpływ na wzrost gospodarczy w związku z silniejszym ożywieniem importu. Prognozuje się, że wzrost PKB wyniesie 1,1% w 2025 r., a następnie spowolni do 0,7% w 2026 i 2027 r., przy czym popyt krajowy pozostanie głównym motorem wzrostu, a eksport netto będzie zasadniczo neutralny w latach 2026–2027.

Napięcia na rynku pracy utrzymują się

Rynek pracy w Japonii pozostaje napięty, choć pojawiło się pewne złagodzenie. Wzrost zatrudnienia spowolnił, a stosunek liczby ofert pracy do liczby kandydatów uległ poprawie, przy czym nadal powszechne są niedobory siły roboczej. Przewiduje się, że stopa bezrobocia pozostanie zasadniczo stabilna na poziomie około 2,5% do 2027 r. Oczekuje się, że nominalny wzrost płac ulegnie spowolnieniu, ale realne płace powinny osiągnąć dodatni poziom wraz ze spadkiem inflacji.

Inflacja spada, ale pozostaje na wysokim poziomie

Inflacja bazowa spada od początku 2025 r. dzięki rządowym dotacjom energetycznym i spowolnieniu wzrostu cen żywności. Przewiduje się, że inflacja spadnie z 3,2% w 2025 r. do 2,2% w 2026 r. i 2,0% w 2027 r. Oczekuje się, że polityka pieniężna pozostanie zasadniczo akomodacyjna, a dalsze podwyżki stóp procentowych zostaną prawdopodobnie odłożone do 2026 r.

Deficyt publiczny ponownie wzrośnie

Deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych zmniejszył się w 2024 r. i prognozuje się, że w 2025 r. ulegnie on dalszemu nieznacznemu zmniejszeniu w związku z ograniczeniem tymczasowych dotacji i utrzymaniem się dobrej koniunktury gospodarczej. Wraz ze spowolnieniem gospodarczym i wzrostem presji wydatkowej oczekuje się, że deficyt ponownie wzrośnie do około 2 % PKB w 2026 r. i pozostanie zasadniczo stabilny w 2027 r. Przewiduje się, że dług publiczny brutto będzie stopniowo spadał do około 240 % PKB do 2027 r., głównie dzięki nominalnemu wzrostowi PKB.

Źródło: Komisja Europejska. Prognoza gospodarcza dla Europy, jesień 2025 r.