Prognoza gospodarcza dla Mołdawii

17.11.2025

Prognozuje się ożywienie gospodarcze w Mołdawii, napędzane popytem krajowym i wspierane wydatkami w ramach instrumentu na rzecz reform i wzrostu gospodarczego. Po stagnacji w 2024 r. prognozuje się, że realny wzrost PKB osiągnie 1,6 % w 2025 r., a następnie wzrośnie do 2,6 % w 2026 r. i 3,7 % w 2027 r. w związku z ożywieniem w rolnictwie i przyspieszeniem inwestycji. Oczekuje się, że inflacja spadnie po wzroście cen energii w zimie 2024/25 r., powracając do przedziału docelowego banku centralnego, ale ponownie nieznacznie wzrośnie wraz z umocnieniem się popytu krajowego. Przewiduje się, że deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych pozostanie zasadniczo stabilny w 2025 r., a następnie wzrośnie do blisko 5 % PKB do 2027 r., podczas gdy wskaźnik zadłużenia publicznego brutto wzrośnie do około 41 % PKB.

Ożywienie gospodarcze napędzane popytem krajowym

Po stagnacji w 2024 r. realny PKB odnotował odbicie w drugim kwartale 2025 r., wspierany przez silny popyt krajowy, wzrost realnych wynagrodzeń oraz szeroko zakrojone wsparcie energetyczne, które złagodziło wpływ wyższych zimowych cen energii na gospodarstwa domowe i przedsiębiorstwa. Inwestycje prywatne wzrosły znacznie, wspierane przez zachęty polityczne (w tym zerową stawkę podatkową dla reinwestowanych zysków MŚP) i korzystniejsze warunki finansowania, podczas gdy eksport netto nadal hamował wzrost gospodarczy z powodu słabszego eksportu produktów rolnych i wyższego importu energii elektrycznej. Prognozuje się, że wzrost gospodarczy osiągnie 1,6% w 2025 r. i umocni się w latach 2026–2027 wraz z ożywieniem w rolnictwie oraz pobudzeniem konsumpcji i inwestycji dzięki instrumentowi reform i wzrostu gospodarczego. Oczekuje się, że eksport netto pozostanie czynnikiem hamującym wzrost, choć jego negatywny wpływ powinien się zmniejszyć wraz z ożywieniem eksportu produktów rolnych i spowolnieniem wzrostu importu.

Ożywienie na rynku pracy wraz z ożywieniem gospodarczym

Niedobory siły roboczej wynikające z niedopasowania umiejętności i powszechnej pracy za granicą będą prawdopodobnie nadal ograniczać rynek pracy. Po spadku zatrudnienia i aktywności zawodowej w okresie spowolnienia gospodarczego, wraz z przyspieszeniem ożywienia gospodarczego rynek pracy powinien powrócić do umiarkowanego wzrostu. Wzrost realnych wynagrodzeń spowolnił na początku 2025 r. z powodu wyższej inflacji, ale powinien ponownie przyspieszyć dzięki silnemu popytowi na siłę roboczą oraz ustawowym podwyżkom wynagrodzeń w sektorze publicznym i płacy minimalnej, co będzie wspierać konsumpcję prywatną.

Inflacja spada po wzroście cen energii w zimie 2024/25 r.

Inflacja osiągnęła szczyt na początku 2025 r. w następstwie gwałtownego wzrostu cen energii elektrycznej, a następnie spadła wraz ze spadkiem cen energii i żywności oraz poprawą krajowej produkcji rolnej. Oczekuje się, że do końca 2025 r. inflacja spadnie poniżej 6%, powracając do docelowego przedziału banku centralnego wynoszącego 5% ±1,5 pps. W latach 2026-27 presja inflacyjna ma ponownie nieznacznie wzrosnąć, odzwierciedlając silniejszy popyt krajowy.

Deficyt fiskalny pozostał zasadniczo stabilny, ale ma wzrosnąć

W 2025 r. dochody przekroczyły oczekiwania, dzięki wyższej inflacji i poprawie ściągalności podatków, podczas gdy wydatki były niższe od planowanych, zwłaszcza w przypadku wydatków kapitałowych. Oczekuje się, że deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych osiągnie w 2025 r. poziom 3,8 % PKB, podobny do poziomu z 2024 r. W okresie objętym prognozą przewiduje się, że stosunek deficytu do PKB wzrośnie do blisko 5 % do 2027 r., głównie z powodu wyższych wydatków bieżących związanych z reformami i zwiększonych inwestycji finansowanych w ramach instrumentu na rzecz reform i wzrostu gospodarczego. Przewiduje się, że dług publiczny wzrośnie umiarkowanie, osiągając około 41 % PKB w 2027 r.

Źródło: Komisja Europejska. Prognoza gospodarcza dla Europy, jesień 2025 r.