Prognoza gospodarcza dla Czarnogóry

17.11.2025

Prognozuje się, że popyt krajowy pozostanie głównym motorem wzrostu gospodarczego w Czarnogórze w okresie objętym prognozą. Oczekuje się, że realny wzrost PKB pozostanie zasadniczo stabilny na poziomie około 3 % w latach 2025–2027, wspierany przez program Europe Now 2.0 i kontynuację dużych projektów infrastrukturalnych, podczas gdy prognozuje się stopniowe ożywienie eksportu w miarę normalizacji produkcji energii elektrycznej. Inflacja wzrosła w 2025 r. w wyniku presji cenowej na rynku krajowym, ale przy niezmienionej polityce powinna się zmniejszyć w latach 2026–2027. Przewiduje się, że deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych przekroczy 3 % PKB w całym okresie, a dług publiczny brutto wzrośnie do ponad 60 % PKB do 2027 r.

Popyt krajowy napędza wzrost PKB

Realny wzrost PKB został skorygowany w górę do 3,2% w 2024 r., a gospodarka wzrosła o 3,1% r/r w pierwszej połowie 2025 r., napędzana silnymi inwestycjami i solidną konsumpcją prywatną wspieraną przez wyższe dochody rozporządzalne i ekspansję kredytową. Tymczasowe zamknięcie elektrowni cieplnej w Pljevlji i słabe wyniki turystyki miały negatywny wpływ na eksport, podczas gdy import pozostał na stałym poziomie, co spowodowało ujemny wpływ czynników zewnętrznych na wzrost gospodarczy. W latach 2025-27 wzrost gospodarczy ma utrzymać się na poziomie bliskim 3%. Program „Europe Now 2.0” i dalsze inwestycje infrastrukturalne mają wspierać konsumpcję i inwestycje w 2025 r., a ich wpływ na konsumpcję będzie następnie słabnąć. Prognozuje się, że eksport będzie stopniowo odradzał się w latach 2026-27 wraz z ponownym uruchomieniem elektrowni, natomiast wzrost turystyki ma pozostać umiarkowany. Utrzyma się wysoki deficyt na rachunku bieżącym, odzwierciedlający głównie silny popyt importowy.

Poprawa sytuacji na rynku pracy

Wzrost zatrudnienia utrzymał się w 2025 r., częściowo dzięki zmniejszeniu się nieformalności związanej z wdrożeniem programu „Europe Now 2.0”, a stopa bezrobocia spadła do nowego rekordowo niskiego poziomu w drugim kwartale 2025 r. Oczekuje się, że wzrost zatrudnienia będzie się utrzymywał, ale w latach 2026–2027 ulegnie spowolnieniu, ponieważ wyższe płace mogą negatywnie wpłynąć na tworzenie miejsc pracy w sektorze usług.

Krajowe środki polityczne przyczyniają się do ponownego wzrostu presji cenowej

W 2025 r. inflacja przyspieszyła w wyniku wzrostu cen usług zdrowotnych, zakwaterowania, gastronomii i napojów alkoholowych, a także presji cenowej wynikającej z wyższych wynagrodzeń. Oczekuje się, że w latach 2026–2027 inflacja ulegnie spowolnieniu przy założeniu niezmiennej polityki, chociaż ryzyko dla perspektyw gospodarczych pozostaje nadal wysokie ze względu na globalną niepewność i możliwość wolniejszego niż oczekiwano ożywienia eksportu.

Utrzymanie deficytu budżetowego

Zmieniony budżet zakłada deficyt w wysokości 3,5 % PKB w 2025 r., a deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych ma pozostać powyżej 3 % PKB w latach 2026–2027, o ile nie zostaną podjęte dodatkowe środki konsolidacyjne. Przewiduje się, że dług publiczny będzie stopniowo wzrastał w wyniku utrzymujących się deficytów, a saldo ryzyka fiskalnego pozostanie negatywne ze względu na zależność od podatków konsumpcyjnych i wysokie wydatki obowiązkowe.

Źródło: Komisja Europejska. Prognoza gospodarcza dla Europy, jesień 2025 r.