Prognoza gospodarcza dla Panamy

30.05.2026

W 2025 r. gospodarka Panamy odnotowała ożywienie po zakłóceniach spowodowanych zamknięciem kopalni Cobre Panamá oraz wcześniejszym okresem suszy w Kanałach Panamskich. Wzrost gospodarczy był napędzany głównie przez sektor usług, logistykę, transport, handel detaliczny oraz pośrednictwo finansowe, natomiast eksport skorzystał na normalizacji funkcjonowania Kanałów oraz zezwoleniu na transport koncentratu miedzi. Oczekuje się, że w latach 2026–2027 wzrost gospodarczy utrzyma się na poziomie bliskim 4%, jednak perspektywy zależą od konsolidacji fiskalnej, zaufania inwestorów, warunków handlu światowego oraz zagrożeń klimatycznych związanych z Kanałem. Inflacja pozostaje na bardzo niskim poziomie, natomiast dług publiczny ma się ustabilizować na poziomie około 65% PKB po gwałtownej korekcie fiskalnej w 2025 r.

Ożywienie gospodarcze po kryzysach związanych z górnictwem i Kanałem

W 2025 r. realny wzrost PKB Panamy wyniósł 4,4%, po gwałtownym spowolnieniu w 2024 r. spowodowanym zamknięciem kopalni Cobre Panamá oraz zakłóceniami w ruchu na Kanale spowodowanymi suszą. Ożywienie gospodarcze w 2025 r. było napędzane przez sektor usług, zwłaszcza handel detaliczny, transport, logistykę i pośrednictwo finansowe, a eksport poprawił się wraz z powrotem do normalnego funkcjonowania Kanału.

Prognozuje się, że wzrost gospodarczy spowolni do 3,9% w 2026 r., a następnie wzrośnie do 4,1% w 2027 r. Perspektywy średnioterminowe pozostają pozytywne, choć niższe niż w latach boomu gospodarczego w Panamie przed pandemią. Wzrost gospodarczy powinien być wspierany przez sektor finansowy, logistykę, transport związany z Kanałem, normalizację w budownictwie oraz inwestycje prywatne, przy czym nie zakłada się wznowienia wydobycia miedzi w okresie objętym prognozą.

Inflacja pozostaje na bardzo niskim poziomie

Inflacja utrzymała się na niskim poziomie w 2025 r., wynosząc około 0,9%, co odzwierciedlało słabą presję cenową, dolaryzację oraz niższą inflację importowaną. Prognozuje się, że inflacja wzrośnie umiarkowanie do 1,5% w 2026 r. i 1,6% w 2027 r., ale pozostanie na niskim poziomie w porównaniu z regionalnymi standardami.

Główne zagrożenia dla inflacji wynikają z wyższych cen ropy naftowej, kosztów transportu oraz cen importowanej żywności. Jako gospodarka dolaryzowana Panama korzysta z silnej kotwicy nominalnej, ale nie może wykorzystać korekty kursu walutowego do amortyzacji wstrząsów zewnętrznych.

Konsolidacja fiskalna nabiera tempa

W 2025 r. Panama osiągnęła znaczną korektę fiskalną. Deficyt sektora publicznego niefinansowego zmniejszył się z 7,4% PKB w 2024 r. do 3,7% w 2025 r., osiągając poziom poniżej 4-procentowego celu określonego w ustawie o odpowiedzialności fiskalnej. Korekta ta była wspierana przez skuteczniejsze egzekwowanie przepisów podatkowych, wyższe dochody związane z Kanałem Panamskim, zamrożenie płac, odłożenie wydatków kapitałowych oraz reformę emerytalną.

Prognozuje się, że deficyt budżetowy zmniejszy się dalej do 3,5% PKB w 2026 r. i 3,0% w 2027 r. Oczekuje się, że dług publiczny ustabilizuje się na poziomie około 65% PKB, po wzroście w okresie po pandemii oraz pogorszeniu sytuacji budżetowej w 2024 r. Dalsze reformy dochodowe, efektywność wydatków oraz wiarygodna konsolidacja w perspektywie średnioterminowej będą miały kluczowe znaczenie dla przywrócenia zaufania inwestorów.

Sytuacja zewnętrzna powraca do umiarkowanego deficytu

W 2025 r. Panama odnotowała nadwyżkę na rachunku bieżącym w wysokości 0,8% PKB, wspieraną przez usługi logistyczne i transportowe, usprawnioną działalność Kanału oraz zezwolenia na eksport koncentratu miedzi. Bezpośrednie inwestycje zagraniczne pozostały ważnym źródłem finansowania zewnętrznego, chociaż reinwestowane zyski i inwestycje osłabły w porównaniu z poprzednimi latami.

Prognozuje się, że w latach 2026–2027 rachunek bieżący powróci do niewielkiego deficytu, głównie z powodu spłat obsługi zadłużenia oraz większego popytu na import. Sytuacja zewnętrzna Panamy pozostaje narażona na wpływ globalnych przepływów handlowych, ruchu w Kanałach Panamskich, cen ropy naftowej, warunków finansowania oraz potencjalnych wstrząsów klimatycznych wpływających na dostępność wody niezbędnej do funkcjonowania Kanałów.

Ogólna prognoza

Perspektywy dla Panamy pozostają pozytywne, a wzrost gospodarczy w latach 2026–2027 ma utrzymać się na poziomie bliskim 4%. Inflacja powinna pozostać na niskim poziomie, a konsolidacja fiskalna powinna stopniowo zmniejszać deficyt i stabilizować dług publiczny. Główne zagrożenia to osłabienie światowego handlu, ograniczenia związane z klimatem w funkcjonowaniu Kanału, zaostrzenie warunków finansowania, spadek zaufania inwestorów oraz opóźnienia we wdrażaniu reform fiskalnych i emerytalnych. Trwały postęp będzie zależał od skuteczniejszej mobilizacji dochodów, efektywnego wydatkowania środków publicznych, reform klimatu inwestycyjnego oraz polityk wspierających produktywność i integrację społeczną wykraczających poza sektory Kanału i logistyki.

Źródła:

Bank Światowy, Prognoza makroekonomiczna dotycząca ubóstwa w Panamie, kwiecień 2026 r.

Międzynarodowy Fundusz Walutowy, Panama: Konsultacje w ramach art. IV i raport pracowników, sierpień 2025 r.

Międzynarodowy Fundusz Walutowy, World Economic Outlook, kwiecień 2026 r.

Ministerstwo Gospodarki i Finansów Panamy, Ustawa o odpowiedzialności budżetowej i dane dotyczące finansów publicznych, lata 2025–2026.

Krajowy Instytut Statystyki i Spisu Ludności Panamy, Rachunki narodowe i statystyki rynku pracy, lata 2025–2026.