Prognoza gospodarcza dla Polski

17.11.2025

Wzrost gospodarczy w Polsce ma pozostać silny w 2026 r. i wynieść 3,5%, wspierany przez wyższe inwestycje finansowane ze środków UE, ale prognozuje się, że w 2027 r. spowolni do 2,8%. Inflacja ma spaść do 2,9% w 2026 r. i wzrosnąć do 3,7% w 2027 r. Handel ma mieć negatywny wpływ na wzrost gospodarczy w okresie objętym prognozą. Po prognozowanym wzroście deficytu sektora instytucji rządowych i samorządowych w 2025 r. do 6,8 % PKB, oczekuje się, że konsolidacja fiskalna nieco przyspieszy w 2026 r., kiedy to deficyt szacuje się na 6,3 % PKB, oraz w 2027 r., kiedy to deficyt ma dalej spaść do 6,1 % PKB. Niemniej jednak w okresie objętym prognozą wskaźnik zadłużenia do PKB ma wzrosnąć z 55,1 % PKB w 2024 r. do 69,2 % PKB w 2027 r.

Wzrost gospodarczy pozostanie silny w 2026 r., ale w 2027 r. ulegnie spowolnieniu

W 2025 r. realny PKB ma wzrosnąć o 3,2%, co jest zasadniczo zgodne z prognozą wiosenną. Przewiduje się, że głównym motorem wzrostu będzie konsumpcja prywatna, ponieważ realne dochody rozporządzalne nadal będą dynamicznie rosnąć. Wzrost inwestycji ma przyspieszyć głównie dzięki wyższym inwestycjom publicznym. Oczekuje się, że ujemny wpływ eksportu netto, odnotowany już w 2024 r., ulegnie zmniejszeniu.

W 2026 r. prognozuje się przyspieszenie wzrostu gospodarczego do 3,5 %, czyli powyżej poziomu przewidywanego w prognozie wiosennej. Wkład konsumpcji prywatnej ma pozostać silny, ale słabszy niż w poprzednim roku, ze względu na spowolnienie wzrostu dochodów rozporządzalnych. Prognozuje się, że dodatni wpływ inwestycji znacznie wzrośnie, odzwierciedlając wyższe wykorzystanie funduszy UE, zwłaszcza w ostatnim roku funkcjonowania instrumentu odbudowy i odporności, i zrównoważy niższy wzrost konsumpcji prywatnej. Przewiduje się, że ujemny wpływ eksportu netto ulegnie dalszemu zmniejszeniu wraz ze wzrostem eksportu.

W 2027 r. wzrost gospodarczy spadnie do 2,8 %. Prognozuje się, że konsumpcja prywatna pozostanie głównym motorem wzrostu, ale w mniejszym stopniu niż w poprzednich latach. Wzrost inwestycji i konsumpcji publicznej ma ulec spowolnieniu, głównie w wyniku spadku absorpcji funduszy unijnych. Wkład handlu netto ma być nieznacznie ujemny.

Stabilny rynek pracy

Przewiduje się, że zatrudnienie pozostanie zasadniczo stabilne w okresie objętym prognozą, przy napiętej sytuacji na rynku pracy i stopie bezrobocia utrzymującej się na poziomie około 3 %. Prognozuje się, że wzrost nominalnego wynagrodzenia na pracownika będzie stopniowo spowalniał z 8,6 % w 2025 r. do 6 % w 2027 r.

Spowolnienie inflacji

Inflacja HICP osiągnie 3,4 % w 2025 r., czyli poziom niższy niż prognozowano wiosną. W 2026 r. inflacja bazowa powinna ulec dalszemu spowolnieniu i osiągnąć poziom 2,9% ze względu na wolniejszy wzrost cen energii i nieenergetycznych towarów przemysłowych. W 2027 r. inflacja powinna wzrosnąć do 3,7%, ponieważ uruchomienie systemu ETS2, o ile nie zostanie opóźnione, spowoduje wzrost cen energii.

Opóźniona konsolidacja fiskalna

W 2025 r. deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych ma wzrosnąć do 6,8 % PKB z 6,5 % PKB w 2024 r. Wzrost ten wynika z wyższych wydatków publicznych spowodowanych zwiększeniem świadczeń socjalnych (w tym nowych programów „Aktywny rodzic” i „Renta wdowia”), podwyższonymi kosztami obsługi długu publicznego, wzrostem wynagrodzeń w sektorze publicznym oraz wyższymi wydatkami na opiekę zdrowotną. Poziom inwestycji publicznych również ma wzrosnąć, głównie ze względu na wysokie nakłady na obronność.

W 2026 r. deficyt ma spaść do 6,3% PKB, ponieważ rząd wdraża nowe dyskrecjonalne środki zwiększające dochody w celu wsparcia konsolidacji fiskalnej. Obejmują one tymczasowe podwyższenie podatku dochodowego od osób prawnych dla banków, podwyżki podatków akcyzowych i VAT na niektóre napoje oraz wprowadzenie obowiązkowego systemu fakturowania elektronicznego. Szacuje się, że całkowite wydatki finansowane ze środków krajowych nieznacznie spadną jako udział w PKB w związku z silnym wzrostem nominalnym.

W 2027 r. deficyt ma spaść do 6,1 % PKB. Skutki przyjętych środków dotyczących dochodów powinny doprowadzić do dalszego wzrostu dochodów budżetu krajowego jako udziału w PKB.

Prognozuje się, że w latach 2025 i 2026 polityka budżetowa pozostanie ekspansywna, wspierana przez wyższe wydatki finansowane z budżetu UE. W 2027 r. ma ona przybrać charakter restrykcyjny ze względu na zakończenie funkcjonowania instrumentu odbudowy i odporności, pomimo wzrostu inwestycji w obronność finansowanych ze środków krajowych.

Wskaźnik zadłużenia publicznego w stosunku do PKB ma stopniowo wzrastać, z 55,1 % w 2024 r. do 69,2 % w 2027 r., głównie w wyniku wysokich deficytów i zwiększających zadłużenie korekt przepływów związanych z inwestycjami w obronność.

Niektóre środki rządowe dotyczące dochodów nie weszły jeszcze w życie, co stanowi ryzyko pogorszenia prognozy budżetowej na lata 2026 i 2027. Z drugiej strony, szereg środków planowanych w celu poprawy przestrzegania przepisów podatkowych może stanowić ryzyko poprawy prognozy budżetowej.

Źródło: Komisja Europejska. Prognoza gospodarcza dla Europy, jesień 2025 r.