17.11.2025
Prognozuje się, że aktywność gospodarcza Rosji ulegnie znacznemu osłabieniu po dwóch latach przegrzania spowodowanego wojną. Po gwałtownym spowolnieniu w 2025 r. spowodowanym ograniczeniami mocy produkcyjnych i restrykcyjną polityką pieniężną, prognozuje się, że realny wzrost PKB wyniesie 0,8% w 2025 r., a następnie nastąpi niewielkie ożywienie do 1,1% w 2026 r. i 1,2% w 2027 r. Oczekuje się, że konsumpcja prywatna pozostanie głównym motorem wzrostu, natomiast inwestycje mają ulec stagnacji w 2025 r., a następnie stopniowo odradzać się wraz ze spadkiem inflacji i obniżeniem stóp procentowych. Prognozuje się, że inflacja spadnie z wysokiego poziomu, ale pozostanie znacząca, natomiast finanse publiczne mają pozostać deficytowe, a dług publiczny wzrosnąć w okresie objętym prognozą.
| Wskaźniki | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Wzrost PKB (%, r/r) | 0,8 | 1,1 | 1,2 |
| Inflacja (CPI, %, r/r) | 8,9 | 5,4 | 4,6 |
| Stopa bezrobocia (%) | 2,3 | 2,6 | 2,8 |
| Saldo sektora instytucji rządowych i samorządowych (% PKB) | -3,1 | -2,7 | -2,4 |
| Dług publiczny brutto (% PKB) | 22,1 | 24,2 | 25,6 |
Perspektywy wzrostu: konsumpcja stabilna, inwestycje ograniczone
Po spadku w pierwszym kwartale 2025 r. Rosja uniknęła technicznej recesji w drugim kwartale 2025 r. Wskaźniki wysokiej częstotliwości wskazują na słabą aktywność gospodarczą w drugiej połowie 2025 r. Oczekuje się, że konsumpcja prywatna pozostanie stosunkowo stabilna (dzięki odporności realnego wzrostu płac na trudnej sytuacji na rynku pracy), natomiast inwestycje będą ograniczone z powodu wysokich stóp procentowych i ograniczeń strukturalnych, a następnie stopniowo wzrosną w latach 2026–2027.
Inflacja: stopniowa dezinflacja w warunkach restrykcyjnej polityki pieniężnej
Prognozuje się, że inflacja będzie spadać jedynie stopniowo, odzwierciedlając nadal silną presję cenową w kraju oraz opóźnione skutki wysokich stóp procentowych. Prognozuje się, że inflacja CPI wyniesie średnio 8,9% w 2025 r., a następnie spadnie do 5,4% w 2026 r. i 4,6% w 2027 r.
Finanse publiczne: utrzymujący się deficyt, wzrost zadłużenia
Oczekuje się, że słabsze dochody z węglowodorów i podwyższona presja na wydatki spowodują utrzymanie deficytu budżetowego. Prognozuje się, że saldo sektora instytucji rządowych i samorządowych wyniesie -3,1 % PKB w 2025 r., a następnie stopniowo poprawi się do -2,4 % w 2027 r., natomiast dług publiczny brutto wzrośnie do 25,6 % PKB w 2027 r.
Źródło: Komisja Europejska. Prognoza gospodarcza dla Europy, jesień 2025 r.
