Prognoza gospodarcza dla Zjednoczonych Emiratów Arabskich

19.05.2026

W 2025 r. gospodarka Zjednoczonych Emiratów Arabskich odnotowała silny wzrost, wspierany przez dynamiczną aktywność w sektorach pozanaftowych, wyższą produkcję węglowodorów oraz postępującą dywersyfikację. Oczekuje się, że w 2026 r. tempo wzrostu ulegnie spowolnieniu z powodu zakłóceń w handlu, logistyce, turystyce oraz nastrojach inwestorów spowodowanych konfliktami regionalnymi, po czym w 2027 r. ponownie przyspieszy wraz z ożywieniem produkcji węglowodorów i dalszym rozwojem sektorów pozanaftowych. Inflacja pozostaje na niskim poziomie, ale oczekuje się jej umiarkowanego wzrostu w 2026 r. Salda budżetowe i zewnętrzne utrzymują się na wysokim poziomie nadwyżki, wspierane przez dochody z węglowodorów, silną aktywność w sektorach niezwiązanych z ropą naftową oraz duże rezerwy zewnętrzne.

Wzrost gospodarczy ulega chwilowemu spowolnieniu w obliczu niepewności w regionie

Szacuje się, że realny wzrost PKB wyniesie 5,6% w 2025 r., wspierany przez dynamiczną działalność w sektorach niezwiązanych z węglowodorami oraz wyższą produkcję ropy naftowej. Wzrost w sektorach niezwiązanych z ropą naftową był napędzany przez handel hurtowy i detaliczny, produkcję, usługi finansowe, budownictwo oraz sektory związane z turystyką, co odzwierciedla ciągłą dywersyfikację i reformy biznesowe.

Prognozuje się, że w 2026 r. wzrost gospodarczy spowolni do 2,4%, ponieważ konflikty regionalne będą miały negatywny wpływ na handel, logistykę, lotnictwo, turystykę oraz nastroje inwestorów. Oczekuje się, że w 2027 r. tempo wzrostu powróci do poziomu 4,1%, wspierane przez większą produkcję węglowodorów oraz dalszą ekspansję sektorów niezwiązanych z ropą naftową. Perspektywy średnioterminowe pozostają korzystne, ale są bardziej narażone na ryzyko geopolityczne i związane z szlakami transportowymi niż dotychczas.

Sektory niezwiązane z ropą naftową pozostają odporne

Gospodarka ZEA niezwiązana z ropą naftową pozostaje głównym filarem odporności. Usługi finansowe, produkcja, budownictwo, nieruchomości, handel hurtowy i detaliczny, turystyka oraz logistyka nadal czerpią korzyści ze wzrostu liczby ludności, inwestycji zagranicznych, cyfryzacji oraz reform mających na celu poprawę otoczenia biznesowego.

Jednak rola ZEA jako regionalnego centrum naraża kraj na wstrząsy zewnętrzne. Zakłócenia w przestrzeni powietrznej, wyższe koszty frachtu i ubezpieczenia, słabszy ruch turystyczny lub niższe zaufanie inwestorów mogą wpłynąć na działalność usługową. Dalsze inwestycje w sztuczną inteligencję, logistykę, energię odnawialną, usługi finansowe i produkcję o wysokiej wartości powinny pomóc w dywersyfikacji.

Inflacja pozostaje na niskim poziomie, ale umiarkowanie rośnie

Inflacja utrzymała się na poziomie 1,3% w 2025 r., czemu sprzyjało spowolnienie inflacji cen żywności oraz niższe koszty transportu, chociaż ceny nieruchomości nadal rosły. Prognozuje się, że inflacja wzrośnie do 2,5% w 2026 r., a następnie spadnie do 2,1% w 2027 r.

Powiązanie kursu walutowego z dolarem amerykańskim pomaga ustabilizować oczekiwania inflacyjne i zapewnia zgodność polityki pieniężnej z warunkami stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych. Ryzyko wzrostu wynika głównie z wyższych kosztów importu, zakłóceń w transporcie, czynszów mieszkaniowych, cen energii oraz ponownej niestabilności w regionie.

Bufory fiskalne i zewnętrzne pozostają silne

Nadwyżka budżetowa szacowana jest na 4,7% PKB w 2025 r. i prognozuje się, że pozostanie ona znaczna, wynosząc 4,4% w 2026 r. i 3,8% w 2027 r. Oczekuje się, że dług publiczny będzie stopniowo spadał z 29,9% PKB w 2025 r. do 28,4% w 2027 r., dzięki wysokim dochodom i rozważnemu zarządzaniu budżetem.

Nadwyżka na rachunku bieżącym pozostaje wysoka i wyniesie 13,8% PKB w 2025 r. oraz 13,6% w 2026 r., po czym zmniejszy się do 10,2% w 2027 r. Pozycję zewnętrzną wspierają eksport węglowodorów, dochody z usług, logistyka, turystyka, reeksport oraz dochody z inwestycji. Dodatkową odporność zapewniają znaczne aktywa funduszy majątkowych oraz rezerwy walutowe.

Ogólna prognoza

Oczekuje się, że Zjednoczone Emiraty Arabskie pozostaną jednym z najlepiej prosperujących krajów w regionie Zatoki Perskiej, dzięki dywersyfikacji, inwestycjom, wzrostowi liczby ludności oraz znacznym rezerwom fiskalnym i zewnętrznym. Wzrost gospodarczy prawdopodobnie ulegnie tymczasowemu spowolnieniu w 2026 r. z powodu ryzyka zakłóceń w regionie, ale powinien się ożywić w 2027 r., o ile niestabilność nie będzie się utrzymywać. Głównym wyzwaniem w perspektywie średnioterminowej jest utrzymanie wzrostu gospodarczego niezwiązanego z ropą naftową przy jednoczesnym zarządzaniu ekspozycją na ceny ropy, regionalne zagrożenia dla bezpieczeństwa, zakłócenia logistyczne oraz globalną sytuację finansową.

Źródła:

Bank Światowy, Prognoza makroekonomiczna dla Zjednoczonych Emiratów Arabskich, kwiecień 2026 r.

Bank Centralny ZEA, Kwartalny przegląd gospodarczy, marzec 2026 r.

Międzynarodowy Fundusz Walutowy, Perspektywy gospodarcze świata, kwiecień 2026 r.

Międzynarodowy Fundusz Walutowy, Zjednoczone Emiraty Arabskie: Konsultacje w ramach art. IV i raport pracowników za rok 2025.

Ministerstwo Finansów ZEA, Raport dotyczący długu publicznego rządu federalnego na lata 2022–2025.