Previsão econômica para a Grécia

17.11.2025

A economia da Grécia deverá continuar a crescer a um ritmo forte, com uma expansão prevista de 2,1 % em 2025 e 2,2 % em 2026, impulsionada por um consumo estável e por investimentos apoiados por fundos da UE. O crescimento do PIB deverá moderar-se para 1,7 % em 2027, com o fim do RRF. A inflação deverá diminuir gradualmente, para 2,4 % até 2027, uma vez que a procura sólida e o aumento previsto dos preços da energia exercerão uma pressão ascendente sobre os preços no consumidor. O desemprego está a diminuir para níveis nunca vistos em mais de uma década, mas os desafios estruturais mantêm-se. As perspetivas orçamentais da Grécia continuam favoráveis para o período 2025-2027, com excedentes primários globalmente estáveis, apesar dos cortes fiscais e das medidas sociais. O forte crescimento do PIB nominal e os excedentes orçamentais deverão manter a relação dívida/PIB numa tendência descendente, passando para menos de 140 % até 2027.

Economia mostra resiliência apesar das condições adversas

No primeiro semestre de 2025, a economia da Grécia cresceu 2% em relação ao ano anterior, impulsionada principalmente pelo consumo privado e pelo turismo. Os investimentos aumentaram no segundo trimestre, especialmente os investimentos em construção e equipamentos.

No geral, espera-se que a economia mantenha o seu ritmo de crescimento no segundo semestre de 2025 e ao longo de 2026. A atividade de investimento deverá permanecer robusta em 2025 e 2026, apoiada pelo crescimento de dois dígitos no crédito às empresas e pela implementação do RRP. Além disso, espera-se que um novo pacote de medidas fiscais expansionistas impulsione o crescimento dos salários líquidos e o consumo privado. A procura de importações deverá permanecer forte, dado o elevado conteúdo de importações dos investimentos. Embora não se preveja um efeito de precipício acentuado, prevê-se que o crescimento abrande após 2026, à medida que a implementação do RRP chega ao fim. O crescimento do PIB deverá ser relativamente estável, com taxas de 2,1 % em 2025 e 2,2 % em 2026, antes de abrandar para 1,7 % em 2027. Embora a economia tenha demonstrado até agora resiliência aos desafios externos, um aumento prolongado da incerteza geopolítica ou comercial e dos custos de financiamento poderá pesar significativamente nas exportações, em particular no setor do turismo, e na atividade de investimento.

O mercado de trabalho continua a melhorar, mas os desafios permanecem

A taxa de desemprego diminuiu para 8,2% em outubro de 2025, o seu nível mais baixo desde 2009, mas continua acima da média da UE. Após atingir o pico no segundo trimestre de 2024, as taxas de vagas diminuíram ligeiramente, embora ainda sugiram um mercado de trabalho relativamente restrito, particularmente nos setores do turismo e da construção. Espera-se que o emprego continue a crescer, embora a um ritmo mais lento devido a questões estruturais, tais como lacunas de competências e baixas taxas de participação, especialmente entre as mulheres. Os salários por trabalhador deverão acelerar, com uma taxa de crescimento média anual de 3,6% durante o período de previsão, impulsionados em parte pelos aumentos anteriores do salário mínimo, pela diminuição das contribuições para a segurança social e pela reforma do imposto sobre o rendimento das pessoas singulares recentemente anunciada.

Previsão de abrandamento gradual da inflação

Após uma média de 3,1% no primeiro semestre de 2025, a inflação geral diminuiu para 1,7% em outubro, impulsionada por uma diminuição na inflação dos setores de energia e serviços. No entanto, a demanda robusta e um mercado de trabalho ainda restrito devem manter a pressão ascendente sobre os preços ao consumidor. Como resultado, a inflação deve diminuir apenas lentamente, atingindo 2,8% em 2025 e 2,3% em 2026. Embora se preveja uma desaceleração da inflação global excluindo energia e alimentos, o aumento projetado dos preços da energia deverá manter a inflação em 2,4% em 2027.

Uma posição fiscal sólida, apesar das medidas expansionistas

Prevê-se que o excedente global das administrações públicas diminua de 1,2% do PIB em 2024 para cerca de 1,1% em 2025. Isto reflete uma diminuição do excedente primário de 4,7 % para 4,3 %, parcialmente compensada pela redução das despesas com juros. Esta diminuição resulta principalmente de medidas expansionistas (0,7 % do PIB), incluindo a redução de 1 ponto percentual das contribuições para a segurança social, o aumento dos salários do setor público, um reembolso do aluguer sujeito a condições de rendimento e um subsídio anual permanente de 250 euros para pessoas vulneráveis. Outras pressões adicionais incluem o aumento das despesas com saúde e defesa e uma correção financeira relacionada com os subsídios agrícolas da UE equivalente a 0,2% do PIB. Estes efeitos são parcialmente compensados pelo aumento das receitas, apoiado por medidas de conformidade fiscal em curso, pela extensão do cartão de trabalho digital a novos setores, a fim de reduzir o trabalho não declarado, e pelo aumento das taxas cobradas pelas autarquias locais.

Em 2026, prevê-se que o saldo orçamental atinja 0,3 %, uma redução de 0,8 p.p. em relação a 2025. Isto corresponde a um excedente primário de 3,4 % do PIB. Este declínio reflete principalmente um pacote orçamental expansionista recentemente anunciado, cujo custo está estimado em 0,6 % do PIB em 2026 e 0,8 % do PIB em 2027. O pacote combina cortes no imposto de renda pessoal, imposto sobre a propriedade e IVA, juntamente com aumentos direcionados nas pensões e nos salários do setor público. Essas medidas têm como objetivo aliviar as pressões do custo de vida e fornecer apoio às famílias de baixa e média renda, famílias com crianças, aposentados e residentes de pequenas aldeias. A previsão também incorpora maiores gastos com defesa, que devem aumentar de 2,4% do PIB em 2025 para 2,6% em 2026.

Em 2027, prevê-se que o saldo global diminua para 0,0% do PIB, o que corresponde a um excedente primário de 3,2%. Esta deterioração do saldo global reflete principalmente o aumento das despesas com juros e o impacto anual do novo pacote orçamental.

O rácio da dívida pública em relação ao PIB situou-se em 154,2 % em 2024, 55 pontos percentuais abaixo do seu pico em 2020. Prevê-se que continue a diminuir, atingindo 138 % em 2027. Esta diminuição deverá ser impulsionada pelo crescimento do PIB nominal, bem como pelos excedentes orçamentais primários.

Fonte: Comissão Europeia. Previsões económicas europeias, outono de 2025.