05.06.2026
A economia da Indonésia manteve-se resiliente em 2025, apoiada pelo investimento, pelos serviços, pela agricultura, pelas exportações de matérias-primas e pelas remessas antecipadas do setor transformador. Prevê-se que o crescimento abrande em 2026, à medida que os preços mais elevados do petróleo, o clima de confiança mais fraco dos investidores e a incerteza global pesam sobre o consumo e o investimento, antes de recuperar em 2027. Prevê-se que a inflação se mantenha dentro do intervalo-alvo do Banco da Indonésia, embora os preços dos alimentos, os custos dos combustíveis e os ajustamentos tarifários criem riscos de subida. O défice orçamental alargou-se para perto do limite legal, e espera-se que a dívida pública aumente gradualmente. Prevê-se que a balança corrente registe um défice mais acentuado, à medida que a procura interna resiliente e os preços mais elevados dos combustíveis aumentam as importações.
| Indicadores | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Crescimento do PIB (%, em termos homólogos) | 5,1 | 4,7 | 5,2 |
| Inflação (%, em relação ao ano anterior) | 1,9 | 3,4 | 2,9 |
| Taxa de emprego (% da população em idade ativa, 15+) | 67,2 | 67,3 | 67,4 |
| Saldo orçamental (% do PIB) | -2,9 | -2,8 | -2,8 |
| Dívida pública bruta (% do PIB) | 40,5 | 40,6 | 41,0 |
| Saldo da balança corrente (% do PIB) | -0,1 | -0,6 | -0,8 |
O crescimento abranda temporariamente em 2026
O PIB real da Indonésia cresceu 5,1% em 2025, apoiado pelo investimento, pelas exportações e pelo forte desempenho nos setores dos serviços e da agricultura. As exportações do setor transformador beneficiaram de envios antecipados e da procura global de matérias-primas, enquanto o óleo de palma e outras atividades agrícolas também apoiaram o crescimento. O consumo privado manteve-se resiliente, embora tenha abrandado em comparação com 2024, apesar do estímulo fiscal.
Prevê-se que o crescimento abrande para 4,7% em 2026, à medida que os preços mais elevados do petróleo, a incerteza e o sentimento mais fraco dos investidores pesam sobre o consumo privado e o investimento. Espera-se que recupere para 5,2% em 2027, apoiado por um investimento mais forte, crescimento do crédito, políticas de downstreaming e esforços para eliminar os estrangulamentos ao investimento direto estrangeiro.
A inflação mantém-se dentro do intervalo-alvo
A inflação situou-se, em média, nos 1,9% em 2025, mas as pressões sobre os preços aumentaram no início de 2026, com o fim dos subsídios temporários à eletricidade, o reajustamento das tarifas da água e o aumento dos preços dos alimentos. A inflação global atingiu o limite superior do intervalo-alvo do Banco da Indonésia em março de 2026.
A inflação está projetada em 3,4% em 2026 e 2,9% em 2027, permanecendo dentro da meta de 2,5% ±1 ponto percentual, caso os efeitos de segunda ordem sejam contidos. Os principais riscos provêm dos preços mais elevados dos combustíveis, da inflação dos alimentos, das pressões cambiais e dos custos de transporte. A orientação da política do Banco da Indonésia deverá, portanto, continuar focada na estabilidade da rupia e no controlo da inflação, continuando a apoiar o crescimento.
Os riscos orçamentais exigem um acompanhamento atento
O défice orçamental aumentou para 2,9% do PIB em 2025, aproximando-se do limite legal de 3% do PIB. As receitas ficaram aquém do esperado devido à aceleração dos reembolsos de impostos e às transferências de dividendos de empresas estatais, enquanto foi necessária uma consolidação das despesas para conter o défice.
Prevê-se que o défice se mantenha em cerca de 2,8% do PIB em 2026–2027. Prevê-se que a dívida pública aumente gradualmente de 40,5% do PIB em 2025 para 41,0% em 2027. A dívida continua a ser controlável, mas a credibilidade orçamental tornou-se mais importante à medida que os mercados reavaliam o mix de políticas da Indonésia, o papel das empresas estatais e a previsibilidade do quadro orçamental.
A posição externa continua controlável, mas as pressões sobre as importações aumentam
O défice da balança corrente reduziu-se para 0,1% do PIB em 2025, apoiado pelas exportações de matérias-primas e pelas remessas antecipadas do setor transformador. As reservas internacionais mantiveram-se adequadas, cobrindo mais de seis meses de importações.
Prevê-se que o défice aumente para 0,6% do PIB em 2026 e para 0,8% em 2027, à medida que os preços mais elevados do petróleo e a procura interna resiliente impulsionam as importações. As receitas de exportação deverão continuar a ser sustentadas pelo carvão, GNL, níquel, ouro e óleo de palma, mas a Indonésia continua exposta aos preços das matérias-primas, à procura chinesa, à incerteza da política comercial global e à volatilidade dos fluxos de carteira.
Perspetivas gerais
As perspetivas da Indonésia continuam globalmente positivas, prevendo-se que o crescimento recupere em 2027 após um abrandamento temporário em 2026. A inflação deverá permanecer dentro do intervalo-alvo do banco central e a dívida pública continua moderada. Os principais desafios consistem em preservar a credibilidade fiscal e monetária, melhorar a confiança dos investidores, reforçar as receitas fiscais e garantir que o investimento liderado pelo Estado apoie a produtividade, em vez de aumentar os riscos orçamentais. O crescimento sustentado a médio prazo dependerá da desregulamentação, do aprofundamento do setor financeiro, da abertura comercial, de melhores empregos e de reformas que aumentem a produtividade.
Fontes:
Banco Mundial, Indonesia Macro Poverty Outlook, abril de 2026.
Fundo Monetário Internacional, World Economic Outlook, abril de 2026.
Banco Asiático de Desenvolvimento, Asian Development Outlook, abril de 2026: Indonésia.
Banco da Indonésia, Decisão de Política Monetária e Evolução da Inflação, maio de 2026.
Banco da Indonésia, Relatório Económico da Indonésia e materiais sobre Estabilidade Financeira, 2025–2026.
