Previsão econômica para o Japão

17.11.2025

A economia do Japão deverá manter um crescimento moderado, impulsionado principalmente pela procura interna. Após uma estagnação em 2024, a atividade recuperou no início de 2025, apoiada pela resiliência das despesas das famílias, pelo investimento e pelo aumento das exportações de automóveis, mas o crescimento deverá abrandar na segunda metade de 2025, uma vez que as tarifas dos EUA pesam sobre as exportações. O crescimento real do PIB está previsto em 1,1% em 2025 e deverá moderar para 0,7% em 2026 e 2027. A inflação deverá diminuir de 3,2% em 2025 para 2,2% em 2026 e 2,0% em 2027, permitindo que os salários reais se tornem positivos. O mercado de trabalho deverá permanecer restrito, com o desemprego amplamente estável em torno de 2,5%. O défice das administrações públicas deverá diminuir ligeiramente em 2025, antes de voltar a aumentar a partir de 2026 devido às pressões sobre as despesas, enquanto a dívida pública bruta deverá oscilar em torno de 240% do PIB até 2027.

Procura interna deverá sustentar um crescimento moderado

Após estagnar em 2024, a economia japonesa superou as expectativas no primeiro semestre de 2025, apoiada por gastos domésticos e investimentos resilientes, bem como por exportações de automóveis mais fortes antes da iminente imposição de tarifas pelos EUA. Espera-se que a atividade enfraqueça no segundo semestre de 2025, após um declínio nas exportações durante o verão relacionado às tarifas impostas pelos EUA sobre automóveis e peças automotivas, embora se preveja uma recuperação gradual das exportações, com sinais iniciais de melhora visíveis em setembro. Os indicadores domésticos apontam para um enfraquecimento da indústria, mas uma melhoria na atividade dos serviços, enquanto os gastos das famílias continuaram a aumentar e o sentimento do consumidor melhorou, apesar da inflação persistente. No geral, espera-se que o crescimento em 2025 seja apoiado pelo consumo privado e pelo investimento, enquanto as exportações líquidas deverão pesar sobre o crescimento, à medida que as importações recuperam de forma mais forte. O crescimento do PIB está previsto em 1,1% em 2025 e deverá moderar para 0,7% em 2026 e 2027, com a procura interna a continuar a ser o principal motor do crescimento e as exportações líquidas a permanecerem globalmente neutras entre 2026 e 2027.

As tensões no mercado de trabalho persistem

O mercado de trabalho japonês continua restrito, embora tenha surgido alguma moderação. O crescimento do emprego abrandou e o rácio emprego/candidatos diminuiu, enquanto a escassez de mão de obra continua generalizada. A taxa de desemprego deverá permanecer globalmente estável em cerca de 2,5 % até 2027. O crescimento dos salários nominais deverá moderar-se, mas os salários reais deverão tornar-se positivos à medida que a inflação abrandar.

A inflação diminui, mas permanece elevada

A inflação geral vem desacelerando desde o início de 2025, apoiada por subsídios governamentais à energia e pela moderação dos aumentos dos preços dos alimentos. A inflação deve cair de 3,2% em 2025 para 2,2% em 2026 e 2,0% em 2027. A política monetária deve permanecer amplamente acomodatícia, com novos aumentos das taxas de juros provavelmente adiados até 2026.

Déficit público deverá aumentar novamente

O défice das administrações públicas diminuiu em 2024 e prevê-se que diminua ligeiramente mais em 2025, à medida que os subsídios temporários são reduzidos e a atividade se mantém sólida. Com o abrandamento da economia e o aumento das pressões sobre as despesas, prevê-se que o défice volte a aumentar para cerca de 2 % do PIB em 2026 e se mantenha globalmente estável em 2027. A dívida pública bruta deverá diminuir gradualmente para cerca de 240 % do PIB até 2027, principalmente devido ao crescimento do PIB nominal.

Fonte: Comissão Europeia. Previsões económicas europeias, outono de 2025.