Previsões económicas para a Nova Zelândia

05.12.2024

A dinâmica económica permaneceu fraca no segundo semestre de 2024 e a economia deverá expandir-se apenas 0,6% este ano. Prevê-se que o crescimento aumente para 1,4% em 2025 e 2,1% em 2026, à medida que as taxas de juro mais baixas impulsionam o investimento e o crescimento do rendimento real das famílias aumenta o consumo privado. A dificuldade de encontrar mão de obra diminuiu, reduzindo as pressões salariais. Não se prevê que a escassez de mão de obra pouco e medianamente qualificada regresse nos próximos dois anos. O fraco crescimento económico e o abrandamento das tensões no mercado de trabalho estão a contribuir para reduzir a inflação global, que deverá manter-se em cerca de 2%. A diminuição da migração líquida para o estrangeiro, os elevados preços da eletricidade e o fraco crescimento da produtividade deverão moderar o ritmo da recuperação.

O Governo deve prosseguir a sua consolidação orçamental gradual, a fim de reforçar os amortecedores para fazer face a futuros choques negativos. Desde que a inflação estabilize em torno de 2%, a taxa de juro oficial deverá continuar a ser reduzida gradualmente em 2025. Com o crescimento da população impulsionado pela migração a diminuir acentuadamente, uma recuperação mais forte e sustentada exige reformas para melhorar o funcionamento dos mercados da energia e aumentar o crescimento da produtividade, incluindo o revigoramento da concorrência, a promoção de uma maior inovação e digitalização, a melhoria dos resultados escolares de todas as crianças, a facilitação do investimento em infra-estruturas e o aumento da oferta local de especialistas em saúde, ensino, engenharia e TI.

O crescimento económico continua a ser fraco.

O aumento de 525 pontos de base da taxa de juro da política monetária até meados de 2023 continua a fazer-se sentir em toda a economia. Excluindo o efeito do forte crescimento da população, que atingiu um pico próximo de 3% ao ano devido à migração líquida para o interior, a dinâmica subjacente da economia é fraca. A atividade nos sectores sensíveis às taxas de juro, nomeadamente a construção, continuou a abrandar e o investimento das empresas está a diminuir. O consumo privado estaria a diminuir sem um elevado crescimento demográfico. Os indicadores de maior frequência, incluindo as ofertas de emprego, os índices de gestores de compras e os inquéritos à atividade empresarial sugerem que o crescimento do PIB permaneceu fraco no segundo semestre de 2024. A migração interna líquida começou a diminuir, impulsionada por um grande êxodo de cidadãos neozelandeses. O PIB per capita continua a diminuir e, em meados de 2024, era 2,5% inferior ao do ano anterior. A tendência de subida sustentada do preço da eletricidade a prazo está a provocar o encerramento de empresas e exerce uma pressão adicional sobre o investimento.

É necessária uma política monetária mais flexível e uma consolidação orçamental.

Com a diminuição das pressões inflacionistas, o Banco da Reserva da Nova Zelândia começou a reduzir adequadamente a taxa de juro de referência em agosto de 2024, e a política monetária deverá aproximar-se da taxa neutra de cerca de 3%. Para colocar a dívida pública numa trajetória descendente, o Governo deverá aplicar plenamente a consolidação orçamental anunciada no orçamento de 2024, que se estima reduzir o défice orçamental estrutural em cerca de 1,2 pontos percentuais do PIB entre 2024 e 2026. Esta projeção do défice pressupõe que as receitas evoluam, em geral, em consonância com a projeção de crescimento do PIB nominal da OCDE de cerca de 4% ao ano, enquanto as despesas agregadas diminuirão em percentagem do PIB, seguindo a trajetória definida no orçamento de 2024.

A flexibilização da política monetária e as reduções fiscais sustentarão uma recuperação modesta.

A flexibilização da política monetária, juntamente com as reduções de impostos sobre o rendimento e outros impostos (0,5% do PIB) implementadas em julho de 2024, ajudarão a sustentar uma viragem na economia, com um crescimento de 1,4% em 2025, aumentando para 2,1% em 2026. A oferta insuficiente de mão de obra altamente qualificada, o abrandamento da retoma pós-pandémica das chegadas de turistas internacionais e o baixo crescimento da produtividade irão moderar a recuperação. Com o fraco crescimento, as ofertas de emprego diminuíram e a escassez generalizada de mão de obra desvaneceu-se. Prevê-se um crescimento moderado do emprego, resultando numa taxa de desemprego superior a 5% em 2025. O aumento do desemprego pode minar a confiança dos consumidores, abrandando a recuperação do consumo privado. Se os preços dos futuros da eletricidade se mantiverem elevados, ou continuarem a subir, tal poderá provocar mais encerramentos de empresas e prejudicar o investimento empresarial. No entanto, uma grande parte dos empréstimos hipotecários tem uma taxa variável, pelo que a descida das taxas de juro, juntamente com as reformas da legislação em matéria de planeamento, poderá desencadear uma recuperação do mercado da habitação e da construção de infra-estruturas mais forte do que o previsto.

Fonte: Comissão Europeia: Comissão Europeia. Previsões económicas europeias, dezembro de 2024.